비트코인은 12월 22일 기준 88,000~90,000달러 위에서 거래되고 있습니다. 그러나 가격 아래의 시장 구조가 점점 더 취약해지고 있습니다. 최근의 변동성, 유동성 감소, 그리고 수요 약화로 인해 암호화폐 시장이 2026년 1월을 앞두고 후반 상승장(불마켓)에서 초기 약세장(베어마켓)으로 전환하는 것 아니냐는 우려가 제기되고 있습니다.
여러 온체인 데이터와 시장 구조 지표가 같은 방향을 가리키고 있습니다. 이 신호들은 각각 단독으로 완전한 약세장을 확정짓지는 않습니다. 하지만 함께 고려할 때, 하방 위험 증가와 지지력 약화를 시사합니다.
비트코인 수요 증가세 꺾이다
비트코인의 명목상 수요 증가는 신규 매수세가 기존 공급에 비해 얼마나 존재하는지를 추적합니다.
최신 자료에 따르면, 이번 사이클 초기에 여러 차례 급등이 있었으나 현재 수요 증가 속도는 둔화되고 있습니다. 2025년 대부분 기간 비트코인 가격은 높은 수준을 유지했지만, 수요는 새로운 고점을 기록하지 못했습니다.
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이러한 괴리는 가격 강세가 신규 현물 매수보다 모멘텀 및 레버리지에 더 의존하고 있음을 뜻합니다.
역사적으로 수요 증가가 평평해지거나 감소하는 반면 가격이 높게 유지될 때, 시장은 매집 구간에서 분배 구간으로 이동합니다. 이는 약세장 초입 또는 장기적 조정(컨솔리데이션)을 암시합니다.
미국 비트코인 현물 ETF 유입 둔화
미국 비트코인 현물 ETF는 이번 사이클에서 가장 강력한 구조적 수요의 원천이었습니다.
2024년에는 ETF 유입이 연말로 갈수록 꾸준히 증가했습니다. 반면 2025년 4분기에는 유입이 평탄해지거나 일부 기간 감소세를 보이고 있습니다.
이 변화는 ETF가 단기 매매가 아닌 장기 자본을 의미하기 때문에 중요합니다.
ETF 수요가 둔화되는 반면 가격이 높게 유지된다면 대형 매수 주체가 한발 물러섰다는 의미입니다. 기관투자자 순유입이 지속되지 않으면, 비트코인은 파생상품과 투기적 포지션에 의한 변동성에 더 취약해질 수 있습니다.
돌고래 지갑, 포지션 축소
비트코인 100~1,000개를 보유한 지갑, 이른바 “돌핀”은 주로 숙련 투자자 및 펀드와 관련되어 있습니다.
최신 데이터는 돌핀 보유량이 1년 기준으로 급감했음을 보여줍니다. 유사한 움직임은 2021년 말~2022년 초, 시장이 큰 하락을 겪기 전에도 관찰되었습니다.
이는 패닉성 매도가 일어난다는 신호는 아닙니다.
오히려 경험 많은 투자자들이 위험을 줄이고 있다는 신호입니다. 과거에도 이 그룹이 가격이 높은 와중에 비트코인을 분배할 때, 향후 수익률 저하나 장기 조정 국면을 예상하고 있었음을 보여줍니다.
거래소 펀딩비 하락세 지속
펀딩비는 트레이더가 레버리지 포지션을 유지하는 데 드는 비용을 측정합니다.
주요 거래소 전반에서 비트코인 펀딩비는 명확한 하락 추세에 들어섰습니다. 이는 가격이 높음에도 레버리지 수요가 줄고 있음을 의미합니다.
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상승장에서는 펀딩비 상승과 지속적 롱 수요가 강한 랠리를 뒷받침합니다.
반대로, 펀딩비 하락은 트레이더들이 롱 포지션 유지에 확신이 줄고 비용을 지불하는 데 소극적임을 보여줍니다. 이런 환경에서는 가격이 불안정하게 움직이거나, 전반적인 추세 전환이 나타날 수 있습니다.
비트코인, 365일 이동평균선 하락
365일 이동평균선은 장기 추세를 나타내는 지표입니다. 이는 과거 강세장과 약세장을 구분하는 기준으로 사용되어 왔습니다.
비트코인 가격이 2022년 초 이후 처음으로 이 수준 밑에서 지속적으로 거래되고 있습니다. 2024년과 2025년 초에 있었던 이전의 거시경제적 매도세에서는 이 선을 테스트했지만, 이 아래에서 마감하지 못했습니다.
365일 이동평균선 아래로 지속적으로 이탈한다고 해서 반드시 폭락이 발생하는 것은 아닙니다. 장기 추세의 변화가 나타나고 있고, 상승세가 더 강한 저항에 부딪힐 가능성이 높아졌음을 시사합니다.
Sponsored Sponsored약세장 오면 비트코인 어디까지 하락?
이러한 신호들이 연속적으로 일치할 경우, 과거 데이터는 예측이라기보다는 참고 자료로 작용합니다.
비트코인 실현 가격은 현재 약 56,000달러입니다. 이는 모든 투자자의 평균 매입 단가를 나타냅니다. 과거 약세장에서는 비트코인 가격이 이 수준 부근이나 약간 하회하는 지점에서 바닥을 형성한 경우가 많았습니다.
비트코인 가격이 꼭 56,000달러까지 하락해야 한다는 의미는 아닙니다. 다만 완전한 약세장 시나리오에서 과거 통계상 장기 투자자가 주로 이 부근에서 매수세에 나섰던 사실을 보여줍니다.
현재 가격과 실현 가격 사이에는 다양한 변동 경로가 존재합니다. 반드시 큰 폭의 하락 대신 오랜 기간 횡보 흐름이 나타날 수도 있습니다.
현재 시장에 무슨 의미인가
2022년 12월 22일 기준, 비트코인은 제한된 구간 내에서 움직이고 있습니다. 유동성은 부족하고, 레버리지 기반 변동성에 민감하게 반응하고 있습니다. 개인 투자자들은 신중한 태도를 보이고 있으며, 기관 자금의 유입도 둔화됐습니다.
알트코인은 비트코인보다 변동성에 더 많이 노출되어 있습니다. 개인 수요 의존도가 높고, 유동성이 줄면 더 빠르게 하락세를 겪고 있습니다.
이 다섯 가지 차트를 종합하면 암호화폐는 주기 말기 분배 국면에 진입했을 가능성이 있습니다. 수요 회복이 없을 경우 2026년 초 약세장 진입 위험이 커지고 있습니다.
추세가 완전히 무너진 것은 아니나, 실수의 여지는 점점 줄어들고 있습니다.
