업계 전문가들, MiCA 시행 첫 두 달 평가 “혁신·소비자보호 균형 잡았다”

두 달 전 시행된 암호자산시장(MiCA) 규제는 유럽연합(EU) 전역의 디지털 자산 발행자에게 통합된 프레임워크와 명확한 기준을 제시했습니다. 이 모델은 혁신과 소비자 보호의 균형을 맞추어 암호화폐 채택을 위한 더 큰 경로를 만듭니다.

BeInCrypto는 모네리움, 문페이, OKX, 옐로우 네트워크 전문가들과 인터뷰하여 이 전례 없는 규제가 EU 기반 암호화폐 사용자에게 의미하는 바와 지역 내에서 사업을 시작하려는 기업들이 직면한 과제를 더 깊이 이해했습니다.

EU, 세계적 선례 설정

2024년 12월 30일, 유럽연합은 세계 최초로 광범위한 암호화폐 규제를 시행하여 역사를 만들었습니다.

EU에서 운영하려는 암호화폐 회사는 모든 회원국에서 서비스를 제공하기 위해 단일 MiCA 라이선스를 취득할 수 있으며, 각 국가별로 별도의 허가를 받는 번거로움을 피할 수 있습니다.

“MiCA는 현재까지 가장 광범위한 암호화폐 자산 규제 프레임워크로서 글로벌 기준을 설정하며, EU를 디지털 금융의 미래를 형성하는 리더로 자리매김하고 다른 관할 지역이 따를 수 있는 청사진을 제공합니다.” – 에랄드 구스, OKX 유럽 CEO, BeInCrypto와의 인터뷰에서.

여러 지역 암호화폐 회사들이 이미 MiCA를 신청하고 라이선스를 받았습니다. 2주도 채 되지 않아 Crypto.com이 EU의 규제 프레임워크 하에 전 세계 최초로 완전한 승인을 받았습니다.

1월 초, 문페이, 비트스테이트, ZBD, 히든 로드가 네덜란드 금융시장청(AFM)으로부터 MiCA 라이선스를 확보했습니다. 스탠다드 차타드는 룩셈부르크에서 라이선스를 획득하며 뒤를 따랐습니다. 한편, 보르스 슈투트가르트 디지털 커스터디는 독일 최초로 완전한 라이선스를 받은 암호화폐 자산 서비스 제공자가 되었습니다.

MiCA 통합 라이선스 체계

암호화폐 시장은 비트코인이 출시된 지 15년이 넘는 동안 상당히 확장되었습니다. 이러한 성장에도 불구하고, 일관되고 포괄적인 규제 구조는 여전히 세계 많은 지역에서 부족합니다. 명확한 규칙의 부재는 투자자에게 위험을 노출시키고 소비자 보호와 시장 무결성에 취약성을 초래할 수 있습니다.

EU의 MiCA 프레임워크는 이러한 과제를 해결하면서 동시에 암호화폐 산업 내에서 책임 있는 성장을 촉진하도록 설계되었습니다.

“명확한 규칙은 진지한 플레이어가 번창할 수 있는 더 예측 가능한 환경을 만듭니다. MiCA는 본질적으로 유럽에서 암호화폐의 다음 장을 위한 녹색 신호를 주고 있습니다.” – 알렉시스 시르키아, 옐로우 네트워크 공동 창립자.

MiCA의 표준화된 라이선스 프로세스는 EU 전역에서 규제 요구 사항을 간소화하고 유럽 경제 지역 내에서 기업이 운영하기 쉽게 만듭니다. 이 프레임워크는 또한 암호화폐 산업에 대한 공식 인정을 제공합니다.

“MiCA의 가장 큰 장점 중 하나는 그 요구 사항과 규제 기준을 고려할 때 소비자와 다른 회사 모두에게 암호화폐 자산 산업을 정당화하는 역할입니다. 이는 결과적으로 MiCA 규제를 받는 기업에 대한 신뢰를 구축하는 데 도움이 될 것입니다.” – 매트 설리번, 문페이 아일랜드 부총괄 및 법무 책임자, BeInCrypto와의 인터뷰에서.

이 법안은 또한 관련 위험을 방지하고 신뢰를 강화하여 소비자의 이익을 보호하는 데 중점을 둡니다.

“MiCA는 강력한 투명성 요구 사항, 엄격한 준수 조치, 스테이블코인 발행자에 대한 감독을 통해 소비자 보호를 강화합니다. 또한 자금세탁방지(AML) 및 고객 신원확인(KYC) 프로토콜을 강화하여 시장 참여자에게 더 안전하고 신뢰할 수 있는 환경을 조성합니다. 이 포괄적인 프레임워크는 유럽 전역의 암호화폐 생태계의 더 넓은 채택과 지속 가능한 성장을 위한 길을 열어줍니다.” – 구스.

MiCA의 프레임워크는 많은 장점에도 불구하고 특히 소규모 플레이어에게 몇 가지 고려 사항을 제기합니다.

엄격한 과정

다른 관할 지역에서 개발된 프레임워크와 비교할 때, MiCA의 법안은 특히 철저합니다.

“MiCA는 확실히 가장 상세하고 엄격한 프레임워크 중 하나입니다. 싱가포르와 홍콩 같은 곳이 가벼운 규제로 혁신을 촉진하는 데 중점을 두는 반면, MiCA는 신뢰와 보안을 구축하는 데 중점을 둡니다. 이는 다른 접근 방식이며, 속도보다는 견고한 기반을 마련하는 데 더 중점을 둡니다.” – 시르키아.

MiCA 라이선스를 확보하려면 단계별 절차가 필요합니다. 암호화폐 회사는 먼저 자격을 평가하고 관련 문서를 준비해야 합니다. 제출 후, 신청서는 해당 규제 기관의 준수 검토를 받습니다.

“새로운 아이디어를 가진 두 사람이 단순히 암호화폐 서비스나 토큰을 대중에게 출시하는 것이 더 어려워질 것입니다.” – 설리반.

이는 또한 진입 장벽을 만들 수 있습니다.

소규모 플레이어 장애물

이 과정은 유럽 연합에서 서비스를 찾는 소규모 업체나 신생 암호화폐 회사에 특히 부담이 될 수 있습니다.

“MiCA는 필요한 규제를 가져오지만, 더 높은 준수 비용과 운영 부담도 도입합니다. 특히 소규모 암호화폐 기업에 그렇습니다. 기업은 복잡한 보고 요구 사항, 스테이블코인 발행자를 위한 엄격한 자본 준비금, 엄격한 공개 의무를 탐색해야 합니다.” – 구스.

이 프레임워크는 또한 회사가 EU에 운영 기반을 두도록 요구합니다.

“소규모 업체에게는 EU에 물리적 존재를 유지하고 상당한 자본 준비금을 보유하는 등의 요구 사항이 높은 장벽처럼 느껴질 수 있습니다. 이는 신선한 아이디어를 가져올 수 있는 스타트업을 배제할 위험이 있습니다.” – 시르키아.

일부 비평가들은 이러한 규제가 기존 암호화폐 회사에 유리하며, 신생 업체에 대한 진입 장벽을 만든다고 말했습니다. 충분한 자원을 가진 대기업은 이러한 장애물을 극복하고, 큰 지역에서 운영할 수 있는 중요한 기회를 얻습니다.

“규제를 잘 탐색하는 사람들은 4억 5천만 명의 거대한 시장에 접근할 수 있는 더 안전하고 안정적인 환경에 놓이게 될 것입니다. 도전이지만, 이는 또한 정당성의 배지가 될 수 있습니다.” – 시르키아.

이 외에도 MiCA 규제는 사용자 프라이버시에 대한 우려를 제기했습니다.

KYC 요구사항, 개인정보 우려

MiCA는 시장 참여자에게 더 안전하고 신뢰할 수 있는 환경을 만들기 위해 AML 및 고객 신원확인(KYC) 프로토콜을 구현합니다. 그러나 이는 사용자에게 일부 보안 우려를 제기합니다.

“사용자 측에서는 프라이버시에 대한 우려가 있습니다. 보안을 목표로 하는 더 엄격한 KYC 규칙은 데이터가 어떻게 처리되는지에 대해 일부 사람들을 불안하게 만들 수 있습니다.” – 시르키아.

고객 신원확인(KYC) 규정에 의해 요구되는 광범위한 데이터 수집 및 저장은 개인 프라이버시 권리와 충돌하여 데이터 보안, 잠재적 오용 및 무단 접근에 대한 우려를 제기합니다.

“MiCA의 고객 신원확인(KYC) 규칙은 사기를 방지하고 보안을 강화하기 위해 설계되었습니다. 그러나 개인정보 보호 측면에서 의문을 제기합니다. 많은 개인 데이터를 수집하고 저장하는 것은 위험을 초래합니다. 그 데이터가 해킹되거나 오용되면 어떻게 될까요? 개인정보를 중시하는 사용자는 덜 규제된 플랫폼으로 이동할 수 있습니다. 이는 MiCA가 피하려는 것입니다. 이는 미세한 균형을 유지해야 하며, EU가 이러한 우려를 어떻게 처리하는지가 사용자 신뢰 구축에 중요할 것입니다.” – 시르키아

이러한 우려를 넘어서, MiCA의 가장 논쟁적인 측면은 스테이블코인 규제입니다.

스테이블코인 발행자, 큰 장애물 직면

스테이블코인은 금이나 법정화폐와 같은 다른 자산에 연동되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 이는 가격 변동성을 줄이면서 디지털 자산에 참여하려는 투자자들에게 인기가 있습니다.

MiCA의 스테이블코인 규제의 엄격한 성격은 주요 논쟁점이었습니다.

“MiCA는 모든 스테이블코인 발행자가 유동성 준비금으로 1:1 이상의 지원을 유지하고 전자화폐 기관으로 적절한 인가를 받도록 요구할 것입니다. 이는 적절한 전자화폐 라이선스 없이 유럽에서 운영해 온 무허가 스테이블코인 발행자에게 특히 영향을 미칠 것입니다. 그들은 이러한 엄격한 요구사항을 준수하거나 EU에서 운영을 중단해야 할 것입니다.” – 욘 헬기 에길손, 모네리움 공동 창립자 및 아이슬란드 중앙은행 전 의장

이에 대해 시르키아는 다음과 같이 덧붙였습니다:

“스테이블코인은 MiCA의 영향을 크게 받을 것입니다. 발행자는 더 많은 투명성과 강력한 준비금으로 수준을 높여야 합니다. 이미 견고한 프레임워크 하에 운영되는 USDC의 경우 전환이 더 원활할 수 있습니다. 그러나 USDT와 같은 다른 경우에는 더 많은 감시와 큰 조정이 필요할 수 있습니다.”

MiCA가 발효되자마자, 테더의 USDT는 시장 자본화에서 20억 달러 감소를 경험했습니다. 이는 FTX 붕괴 이후 가장 큰 감소입니다. MiCA 발효 전에도 코인베이스와 같은 중앙화 거래소는 USDT를 제한하기 시작했으며, EU 거래소는 대량으로 스테이블코인을 상장 폐지하라는 직접적인 명령을 받았습니다.

USDT는 아직 MiCA의 스테이블코인 규제를 충족하지 않았지만, 그 기준은 논쟁을 불러일으켰습니다. 일부 비평가들은 전통 금융 기관에 상당한 이점을 준다고 주장합니다.

전통 은행 중개자 사용 논란

MiCA 출범 3일 전, 테더 CEO 파올로는 SNS를 통해 스테이블코인 발행자에 대한 프레임워크 요구사항을 비판했습니다.

“MiCA는 전통적인 은행 시스템에 대한 거대한 선물에 불과합니다. 스테이블코인 발행자들이 유동성의 30% 이상을 은행에 보유하도록 강요하는 것은 기존 플레이어들에게 더 많은 이익을 보장합니다. 이는 혁신이 아닌 구 시스템에 이익을 주기 위해 설계된 규제입니다.” – 디오메데의 X 게시물.

에길손은 이 정책이 경쟁업체의 운영과 라이선스에 대해 은행에 상당한 영향을 미친다고 설명했습니다.

“극단적인 경우 스테이블코인 발행자들은 자금의 최대 60%를 12개의 상업 은행에 보관해야 합니다. 은행을 중개자로 두는 것은 그들에게 경쟁업체를 감시하고 운영 라이선스를 받을 수 있는지를 결정할 수 있는 열쇠를 주는 것과 같습니다. 여러 은행과의 사업 관계가 이제 MiCA에 따라 EU 법률의 요구 사항이 되었습니다.”라고 그는 말했습니다.

에길손에 따르면, 전통적인 은행을 스테이블코인 제공자와 소비자 사이의 중개자로 사용하는 것은 탈중앙화의 개념에 반대됩니다.

“이는 단순히 터무니없고 EU 은행의 현상 유지를 시도하기 위한 EU 공공 입법 권한의 남용입니다. 은행을 중개자로 요구하는 것은 웹3의 정신과도 맞지 않으며 혁신을 촉진할 공정한 경쟁 환경도 아닙니다.”라고 그는 BeInCrypto에 말했습니다.

에길손은 또한 MiCA가 시행 중임에도 불구하고 USDT가 유럽 연합 내에서 계속 운영되고 있다고 지적했습니다.

“MiCA 이전에 스테이블코인은 EU 법률에 따라 전자화폐로 분류되었지만 EU 입법자들은 이를 강제하지 않았습니다. EU 입법자들이 약속한 것은 이제 강제가 따를 것이라는 것이었습니다. 그러나 입법이 시행되었음에도 불구하고 허가받지 않은 스테이블코인이 계속 제공되고 있습니다. 규제는 한 가지이고, 강제는 또 다른 것입니다. 강제가 MiCA 이전처럼 느슨하게 유지된다면, 왜 규제를 해야 하는지 의문을 가질 수 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

어쨌든, 테더의 MiCA 완전 준수 부족은 잠재적인 벌금, 과태료, 또는 EU 기반의 USDT 금지와 같은 위험을 초래합니다.

MiCA, 암호화폐 규제 미래

일부 문제점에도 불구하고, 대부분의 업계 전문가들은 MiCA가 다른 관할 지역에서 유사한 규제를 영감을 줄 수 있는 획기적인 입법이라고 믿습니다.

이 프레임워크가 시행된 지 두 달이 조금 넘었기 때문에, 미래에 개정될 가능성이 높습니다. 특히 암호화폐 산업이 지속적으로 변화하고 있기 때문입니다.

“모든 규제는 진화하며, MiCA도 다르지 않을 것입니다. 이 진화는 암호화폐 채택 증가에 의해 촉진될 수 있지만, 기술 발전과 같은 다른 요인에 의해 촉진될 수도 있습니다. 자연스러운 규제 발전의 예로 결제 규제를 사용하자면, EU는 현재 이전 결제 지침인 PSD와 PSD2의 자연스러운 진화인 세 번째 결제 서비스 지침(PSD3)을 준비하고 있습니다.”라고 설리반은 언급했습니다.