2024년 하반기, 유럽에 암호화폐 ETP 급증한 이유는?

유럽 암호화폐 상장지수상품(ETP)은 2024년 하반기에 상당한 투자 유입을 경험했습니다. 이는 비트코인과 다른 디지털 자산에 대한 지역 소매 투자자들의 신뢰가 증가하고 있음을 보여줍니다.

BeInCrypto는 Jellyverse 공동 창립자 벤 라우흐와 Blocksquare CEO 데니스 페트로브치치와 대화를 나누었습니다. ETP에 대한 수요 증가가 지속될지, 아니면 유리한 시장 상황에 대한 일시적인 반응인지 이해하기 위해서입니다.

유럽, ETP 인기 상승

암호화폐 채택과 인기가 전 세계적으로 계속 증가함에 따라, 상장지수펀드(ETF)와 상장지수채권(ETN)과 같은 ETP는 유럽 투자자들이 이 다양한 자산군에 노출되기 위한 주요 투자 수단으로 부상했습니다.

특히 유럽 ETF 산업은 2024년에 엄청난 성장을 보였습니다. Lipper Alpha의 데이터에 따르면, 산업은 3분기 말까지 약 1,672억 유로의 순 유입 기록을 경험했습니다. 이 거래량은 오늘날에도 전례 없는 수준에 도달하고 있습니다.

“지난 12개월 동안 투자자 심리는 주류 채택으로 크게 전환되었습니다. 비트코인은 더 이상 범죄자나 기술 애호가만을 위한 위험하거나 ‘수상한’ 투자로 간주되지 않습니다. 대신 전 세계 투자자들의 관심이 증가하고 있으며, 이 추세는 2025년에 더욱 가속화될 가능성이 높습니다.” – 라우흐, BeInCrypto와의 인터뷰에서.

ETP는 투자자들에게 포트폴리오를 확장할 수 있는 편리하고 비용 효율적인 방법을 제공하는 공개 거래 증권입니다. 암호화폐 ETP는 투자자들이 직접 소유하지 않고도 암호화폐 자산과 상호작용할 수 있게 해주기 때문에 많은 투자자들을 끌어들입니다.

“암호화폐 ETP는 보관, 보안, 기술 관리의 복잡성 없이 디지털 자산에 노출될 수 있는 원활하고 규제된 경로를 제공합니다. 이는 전통적인 포트폴리오 구조에 쉽게 맞아들어가며, 기관 투자자들에게 편리함과 규정을 제공합니다.” – 페트로브치치.

이들은 또한 전통 금융과 탈중앙화 금융 간의 격차를 메웁니다.

ETP, 투자 포트폴리오 다양화

전통적인 투자자들은 비트코인 ETP를 더 넓은 디지털 자산 시장으로의 진입점으로 간주합니다.

“이들은 기관 투자자들에게 쉽게 접근 가능하며, 일부 기관은 이미 자금의 일부를 암호화폐에 할당하는 것에 관심을 보이고 있습니다.” – 라우흐.

마이크로스트래티지, 마라톤 디지털, 테슬라, 블록과 같은 유명 기업들은 이미 비트코인을 자금으로 보유하고 있습니다.

예를 들어, 마이크로스트래티지는 현재 비트코인 공급량의 2% 이상을 보유하고 있습니다. 이는 부채와 자본을 사용하여 423,650 BTC를 415억 달러에 달하는 가치를 축적했습니다. 암호화폐를 자금의 주요 준비 자산으로 삼음으로써, 마이크로스트래티지는 비트코인의 기업 금융에서의 위치를 확고히 했습니다.

또한, 이 공격적인 비트코인 축적 전략은 회사의 재정적 성과에 기여했습니다. 지난 1년 동안 MSTR의 주가는 480% 이상 급등했습니다. 이 주식은 또한 12월에 유명한 나스닥-100 지수에 추가되었습니다. 결과적으로, 여러 다른 암호화폐 회사들이 마이크로스트래티지의 발자취를 따르려 하고 있습니다.

12월 13일, 비트코인 채굴 및 디지털 인프라 회사인 Riot Platforms는 5117 BTC를 5억1000만 달러에 인수했습니다. 이는 총 보유량을 1만6728 BTC로 확장했습니다.

이틀 전, 마라톤 디지털 홀딩스는 11억 달러를 들여 1만1774 비트코인을 구매했습니다. 현재 4만435 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 39억 달러에 달합니다.

블록체인 기술의 선도 기업인 Blockstream도 비트코인을 꾸준히 축적하고 있으며, 비트코인 자금을 운영하고 있습니다.

비트코인 이외 암호화폐들, ETP로 시장에 노출돼

비트코인 ETP와의 상호작용은 필연적으로 투자자들을 다른 유형의 암호화폐로 소개합니다.

“ETP 제공업체들은 암호화폐와 함께 현실세계 자산을 통합한 다중 자산 제품을 포함하도록 그들의 제공을 확장하고 있습니다. 보관 기술과 스테이킹 메커니즘의 혁신도 이러한 제품을 더 매력적이고 안전하게 만들고 있습니다.” – 페트로브치치.

라우흐에 따르면, 비트코인 외의 다른 암호화폐 자산이 곧 유럽에서 ETP 채택을 주도할 것입니다.

“비트코인이 여전히 주요 동력으로 남아 있지만, 다른 암호화 프로젝트들도 상당한 혜택을 받을 것으로 기대합니다. 특히 스마트 계약 기능으로 정부나 주요 산업 플레이어에게 인정받은 프로젝트들이 대규모 채택을 위해 선택된다면, 상당한 성장을 볼 수 있을 것입니다.” – 라우흐.

산업 관계자들은 이러한 일반적인 노출을 통해 다른 토큰화된 자산에 더 많은 관심을 기울입니다.

“비트코인의 2024년 랠리는 암호화폐 관련 투자 수단에 대한 새로운 관심을 분명히 불러일으켰습니다. 기관 포트폴리오는 점점 더 암호화폐와 함께 토큰화된 자산을 통합하고 있으며, 이는 다양화의 필요성과 토큰화가 제공하는 효율성에 의해 동기 부여됩니다. 토큰화된 부동산과 같은 현실세계 자산은 성장과 안정성을 모두 추구하는 사람들에게 매력적인 주요 보완 옵션이 되고 있습니다.” – 페트로브치치, BeInCrypto에.

페트로브치치는 이러한 토큰화된 자산이 유럽 전역에서 ETP 성장을 이끄는 진정한 동력이라고 믿습니다.

“유럽의 암호화 ETP 유입 증가세는 디지털 자산과 이를 지원하는 인프라에 대한 신뢰가 커지고 있음을 강조합니다. 개인적으로, 이는 투자자들이 암호화폐뿐만 아니라 실질적인 현실세계 자산(RWA) 자산의 가치를 인식하는 더 넓은 추세를 반영한다고 믿습니다.” – 페트로브치치.

유럽의 암호화 ETP 유입에서 토큰화된 자산에 대한 관심 증가는 다양화된 투자 전략으로의 더 넓은 전환을 반영합니다.

유럽, 암호화폐 규제 통합 접근

규제 명확성에 관해서는, ETP는 다른 지역보다 유럽에서 더 많은 성공을 거두었습니다.

유럽은 2015년 나스닥 스톡홀름에서 XBT 프로바이더에 의해 세계 최초의 비트코인 ETP를 출시하면서 암호화 ETP 시장의 선두주자로 부상했습니다. 이 초기 진입은 투명성과 준수의 필요성을 강조하며 전통 금융과 암호화 시장 간의 규제된 다리를 마련했습니다.

도이치 보르제 Xetra, SIX 스위스 거래소, 유로넥스트와 같은 주요 유럽 거래소에 암호화 ETP를 상장하는 것은 투자자들에게 암호화폐 시장에 대한 안전하고 간소화된 접근을 제공하여 신뢰를 형성하고 더 넓은 채택을 촉진합니다.

12월 30일, 유럽연합은 암호화 자산 시장(MiCA) 규정을 승인하여 EU 회원국 전역에 걸쳐 통일된 기준을 설정했습니다. 이 표준화된 접근 방식은 모든 암호화 자산 발행자와 서비스 제공자가 동일한 규칙과 규정을 준수하도록 보장함으로써 소비자 보호를 강화했습니다.

MiCA 승인은 결과적으로 ETP 발행자와 투자자에게 더 많은 규제 확실성을 제공합니다.

“유럽은 암호화 자산에 대한 규제를 명확히 하는 데 있어 상당한 진전을 이루어 ETP 발행자와 투자자에게 더 높은 확실성을 제공합니다. EU 전역에 이러한 규칙을 적용함으로써 MiCA는 발행자와 투자자 모두에게 더 예측 가능한 환경을 조성합니다.” – 라우흐.

그 결과, 유럽은 암호화 ETF의 주요 시장을 대표하며, 총 자산 규모는 36억 7천만 달러이며, 전 세계 암호화 ETF 시장의 8.8%를 차지하고 있다고 코인게코 연구에 따르면 밝혔습니다.

MiCA의 시행 이후, 여러 암호화 회사들이 유럽 전역에서 운영 라이선스를 확보하기 시작했습니다.

규제와 혁신의 균형

유럽의 암호화 커뮤니티는 MiCA 프레임워크의 승인을 축하했지만, 과도한 투자자 보호의 위험에 대한 경계가 존재합니다.

투명성과 투자자 보호에 대한 초점은 암호화 ETP 시장의 장기적인 성장과 지속 가능성에 필수적이지만, 이는 의도치 않은 결과를 초래할 수 있으며, 이 부문 내에서 혁신의 속도를 잠재적으로 늦출 수 있다고 라우흐는 말했습니다.

규제의 철저함과 혁신 사이의 균형을 맞추는 것이 ETP 관련 법안의 핵심이 되어야 합니다.

“과도한 규제가 혁신을 억제할 위험이 항상 있습니다. 입법자들은 투자자를 보호하고 산업을 경쟁력 있게 유지하는 사이에서 미세한 균형을 유지해야 합니다. 특히 조건이 불리해지면 이동하는 것으로 알려진 산업에서는 더욱 그렇습니다. 저는 보관, 위험 공개, 비즈니스 운영에 대한 기본적인 기준과 규칙을 설정하는 것이 초기에는 충분하다고 믿습니다. 너무 많은 장애물 없이 기업이 번창할 수 있도록 해야 합니다. 암호화폐는 고도로 숙련된 참가자들에 의해 구동되는 글로벌 시장이기 때문에, 이를 지나치게 부담스럽게 만들면 단순히 다른 관할 구역으로 이동할 것입니다.” – 라우흐.

균형이 기울어지는 상황을 피하기 위해, 규제 당국과 산업 관계자들은 서로 간의 원활한 의사소통이 필요합니다.

“저는 규제 당국과 산업 간의 협력적 접근이 올바른 균형을 이룰 수 있다고 믿습니다. 규제 당국은 발행자에 대한 명확한 지침과 함께 투명성을 촉진하고 교육을 장려하는 데 중점을 두어야 합니다. 이러한 접근 방식은 ETP의 혁신이 계속되면서 소매 투자자를 불필요한 위험으로부터 보호할 것입니다.” – 페트로브치치.

올바른 균형을 찾는 것이 유럽 암호화 ETP 시장의 지속적인 성장에 중요할 것입니다.

암호화폐 변동성 높듯, ETP도 마찬가지

유럽의 투자자 이익 보호를 위한 암호화 규제에 대한 적극적인 접근에도 불구하고, 암호화 시장의 고유한 변동성은 ETP 투자자들을 가격 불안정성에 노출시킵니다.

“암호화 ETP는 매우 변동성이 큰 자산이기 때문에 모든 투자자에게 적합하지 않으며, 종종 급격한 가격 변동을 처리하기 위한 조정 기간이 필요합니다. 이 변동성은 충동적인 투자 결정을 초래할 수 있으며 잠재적으로 큰 손실을 초래할 수 있습니다. 규제 프레임워크가 비교적 강력하지만, 새로운 시장 참가자들은 여전히 실패하거나 잘못된 결정을 내릴 수 있으며, 고객 자금을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.” – 라우흐, BeInCrypto에.

이에 대해 페트로브치치는 다음과 같이 덧붙였습니다:

“이러한 제품의 본질을 오해하면, 특히 시장 하락 시 과도한 노출로 이어질 수 있습니다.”

그는 또한 시장 불안정성의 부정적 영향을 완화하고 변동성 기간 동안 ETP의 안정성을 보장하기 위해 특정 위험 관리 관행이 필요하다고 주장합니다.

“변동성 기간 동안 유동성과 효과적인 위험 관리 전략을 보장하는 것은 이러한 제품에 대한 투자자 신뢰를 유지하는 데 중요합니다. 안정성 조치는 종종 견고한 수탁 솔루션, 투명한 가격 메커니즘, 규제 감독을 포함합니다. 이러한 접근 방식은 ETP의 혁신을 지속하면서 소매 투자자를 불필요한 위험으로부터 보호할 것입니다.”라고 그는 말했습니다. 

이러한 위험을 완화하면 투자자 신뢰와 ETP의 광범위한 채택이 더욱 촉진될 것입니다.

미국, 유럽 ETP 시장에 미칠 영향

이제 많은 시장 참여자들이 다가오는 트럼프 행정부가 미국에서 더 암호화폐 친화적인 환경을 조성할 것으로 기대하고 있습니다. 이는 유럽이 ETP의 선도적인 위치를 유지하도록 동기를 부여할 수 있습니다. 

“역사적으로 유럽은 새로운 혁신을 수용하는 데 더 느리게 움직였습니다. 만약 미국이 암호화폐를 지원하는 정책을 시행한다면, 특히 ETP와 ETF와 같은 제품에 대한 시장 초점이 미국으로 크게 이동할 수 있습니다. 이는 전체 투자자 심리를 변화시키는 데 중요한 역할을 했습니다.”라고 라우흐가 말했습니다. 

지난 몇 년 동안 미국은 암호화폐 산업에 대한 명확한 규제 프레임워크를 제공하는 데 어려움을 겪었습니다. 

2024년 1월, SEC는 미국에서 처음으로 11개의 현물 비트코인 ETF를 승인했습니다. 4개월 후, SEC는 현물 이더리움 ETF도 승인했습니다.

그러나 이 승인은 SEC가 두 암호화폐를 비증권으로 인정하기까지 몇 년간의 싸움 끝에 이루어졌습니다. 이제 1년 이내에 XRP와 솔라나와 같은 여러 암호화폐 기반 ETF가 규제 기관의 승인을 기다리고 있습니다.

트럼프가 임명한 의장 폴 앳킨스가 이끄는 SEC가 더 적극적인 모습을 보인다면, 이는 유럽이 ETP에 대한 규제 접근 방식을 검토하도록 유도할 수 있습니다. 

“미국의 친암호화폐 정책은 경쟁을 심화시켜 유럽이 규제 프레임워크를 개선하여 리더십을 유지하도록 촉구할 수 있습니다. 이는 암호화폐와 현실세계 자산을 포함한 토큰화 자산의 글로벌 시장에 이익을 주어 양측의 혁신과 채택을 촉진할 것입니다.”라고 페트로브치치가 말했습니다. 

ETP가 탄력을 받으면서 혁신과 투자자 보호 사이의 균형을 맞추는 것이 국가와 기관에 중요한 문제가 될 것입니다.