마이크로스트래티지는 마이클 세일러의 지도 아래 기업 비트코인 채택의 경계를 넓혔습니다.
약 469.2억 달러로 평가된 43만9000개의 비트코인을 보유하며, 회사는 전체 비트코인 공급량의 2% 이상을 소유하고 있습니다.
마이크로스트래티지 비트코인 전략
이 공격적인 전략은 비트코인의 기업 금융에서의 위치를 확고히 했으며 시장 안정성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 지지자들은 마이크로스트래티지의 행동을 비트코인의 정당성에 대한 이정표로 보지만, 비판자들은 이러한 집중된 보유의 위험성을 경고합니다.
마이크로스트래티지는 비트코인을 주요 예비 자산으로 삼아 기업 재무의 역할을 재정의했습니다. 전통적인 현금이나 저위험 자산으로 보유된 예비 자산과 달리, 마이크로스트래티지는 0% 전환사채와 주식 판매와 같은 금융 도구를 활용하여 비트코인 매입을 추진했습니다.
최근 회사는 주식 판매를 통해 15억 달러를 모금하여, 380만 주를 발행하여 1만5350 비트코인을 구매했습니다. 평균 가격은 1BTC당 10만386 달러입니다.
“이 전략은 마이크로스트래티지에게 중요한 선도적 이점을 제공했습니다.” – 알렉산드르 슈미트, 코인셰어즈의 인덱스 펀드 매니저가 BeInCrypto와의 인터뷰에서 말했습니다.
회사는 비트코인 투자 대리인으로 자리 잡아, 주주들에게 직접 암호화폐 소유 없이 비트코인 가격에 대한 레버리지 노출을 제공합니다.
그러나 이 접근 방식에는 위험이 따릅니다. 마이크로스트래티지의 시장 가치는 비트코인 보유 가치보다 훨씬 높으며, 이는 주식의 프리미엄에 의해 좌우됩니다. 비트코인 가치가 하락하거나 프리미엄이 좁아지면 취약성이 생깁니다, 슈미트는 설명합니다.
2024년 암호화폐 시장은 기록적인 성장을 경험했으며, 비트코인은 12월 5일에 10만 달러를 돌파했습니다.
이 급등은 적어도 부분적으로는 도널드 트럼프 대통령 당선자 하의 SEC 의장으로 지명된 친암호화폐 인물인 폴 앳킨스의 지명에 대한 낙관론에 의해 촉발되었습니다. 2024년 암호화폐 시장의 가치는 거의 두 배로 증가하여 1월의 1.6조 달러에서 3.8조 달러를 초과했습니다.
점점 더 많은 기업들이 비트코인을 그들의 재무에 포함시키고 있으며, 이는 디지털 자산에 대한 신뢰가 증가하고 있음을 나타냅니다. 12월 9일, 선도적인 비트코인 채굴 및 디지털 인프라 회사인 라이엇 플랫폼은 비트코인 구매를 위해 전환사채를 발행하여 5억 달러를 모금할 계획을 발표했습니다.
일주일 전, 마라톤 디지털 홀딩스는 비트코인 구매를 확장하기 위해 7억 달러를 모금하고 있다고 발표했습니다. 그러나 마이크로스트래티지의 이 트렌드 내에서의 지배력은 시장 안정성에 대한 의문을 제기했습니다.
블록체인 기술의 선도 기업인 블록스트림도 비트코인을 꾸준히 축적하고 있으며 비트코인 재무를 운영하고 있습니다:
“11월에 우리는 다른 기업 비트코인 재무가 비트코인 투자에서 수익을 극대화할 수 있도록 돕기 위한 촉매제로서 새로운 자산 관리 부서를 설립했습니다. 우리는 이미 비트코인에 대한 접근 방식을 재고하고 있는 주요 기업과 국가들에 의해 더 넓은 채택이 이루어질 것으로 기대하며, 내년에 이와 관련된 긍정적인 소식이 꾸준히 나올 것입니다.” – 블록스트림의 최고 투자 책임자 션 빌이 BeInCrypto와의 인터뷰에서 말했습니다.
비트코인, 기관 영향 속 분산화 유지?
마이크로스트래티지가 보유한 43만9000 비트코인은 시장에 양날의 검입니다. 긍정적인 측면에서는 회사가 비트코인을 전략적 자산으로 정당화하여 다른 기업들이 비트코인을 그들의 예비 자산으로 고려하도록 영감을 주었습니다. 그러나 이러한 집중은 또한 시스템적 위험을 초래합니다.
“이러한 청산의 가능성은 유동성과 시장 안정성에 대한 우려를 제기합니다. 비트코인 가격이 현재 수준에서 80% 하락하여 1만8000 달러 이하로 떨어지더라도, 마이크로스트래티지의 보유는 즉각적인 재정적 압박에 대한 완충 역할을 할 것입니다. 그러나 이러한 시나리오는 전체 시장에 더 넓은 영향을 미칠 것입니다.” – 슈미트가 말합니다.
역사적 사건들은 이러한 견해를 뒷받침합니다: 2024년 독일 정부는 5주 동안 5만 비트코인을 판매하여 13%의 가격 하락을 초래했습니다. 방해가 되었지만, 이 사건은 대규모 판매를 흡수하는 비트코인의 회복력을 보여주었습니다.
마이크로스트래티지의 지배력은 비트코인의 탈중앙화에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. 거래소 상장 상품(ETP)은 소수의 주체에게 소유권을 집중시켜 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다.
이러한 수단은 전통적인 투자자에게 비트코인을 더 쉽게 접근할 수 있게 하지만, 슈미트는 ETP가 다양한 투자자 풀에 맞춰져 있어 어느 정도의 탈중앙화를 유지한다고 믿습니다.
마이크로스트래티지 기업 교훈
마이크로스트래티지의 공격적인 접근 방식이 주목을 받는 동안, 블록 주식회사와 같은 회사들은 더 신중한 경로를 택했습니다. 블록은 비트코인 기반 수익을 부채 금융에 의존하지 않고 자체 준비금에 재투자합니다.
“회사는 현금 준비금이나 운영 수익을 사용하여 비트코인을 직접 구매할 수 있으며, 레버리지나 부채를 부담하는 금융 위험을 피할 수 있습니다. 이 전략은 시장 변동성에 대한 노출을 최소화하면서 비트코인 보유를 구축하는 더 안정적인 접근 방식을 보장합니다. 예를 들어, 블록 주식회사(구 스퀘어)는 비트코인 기반 수익의 10%를 비트코인 금고에 재투자하여 이 방법을 실천합니다. 이는 유기적인 회사 성장과 재무 기초에 뿌리를 둔 접근 방식으로, 비트코인을 축적하는 균형 잡힌 전략을 반영합니다.”라고 슈미트는 설명합니다.
비트코인 채택을 탐색하는 기업은 위험 감수성, 재무 구조, 장기 목표를 고려해야 합니다. 개인 비트코인 보유자는 기본에 집중하는 것이 중요합니다. 비트코인의 희소성과 탈중앙화된 특성은 변하지 않습니다.
“비트코인의 기본 아키텍처, 특히 탈중앙화와 독특한 합의 메커니즘은 단일 주체가 그 미래를 통제할 수 없음을 의미합니다. 마이크로스트래티지의 영향력은 크지만, 점점 더 다양해지는 생태계의 한 참가자일 뿐입니다. 비트코인 보유자는 희소성, 견고성, 유용성이라는 기본에 집중하고, 모두 변하지 않으며, 이에 따라 장기적인 관점을 채택해야 합니다.”라고 빌은 말했습니다.
한편, 슈미트는 마이크로스트래티지의 행동에 따른 위험을 완화하기 위해 다각화를 제안합니다.
“경영진 변화나 주요 주식 매각과 같은 시장 신호를 주시하십시오. 장기 전략이 중요합니다. 비트코인은 수많은 50% 이상의 하락을 견뎌냈습니다. 인내는 장기 보유자에게 보상을 줍니다.”라고 그는 결론지었습니다.
마이크로스트래티지의 전략은 기업의 비트코인 채택의 잠재력과 위험을 모두 강조합니다. 이는 비트코인의 정당성을 지원하고 기관 채택을 촉진했지만, 탈중앙화된 네트워크에서 집중된 보유의 문제도 부각시킵니다.
2024년 암호화폐 시장의 성장은 디지털 금의 회복력과 매력을 보여줍니다. 그러나 더 많은 기관이 이 공간에 진입함에 따라 탈중앙화와 기관 참여 간의 균형이 비트코인의 서사를 형성할 것입니다.
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