2024년 1월 11일 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 승인한 이후, 암호화폐 시장은 큰 폭의 회복세를 경험했습니다. 이는 2024년 3월 14일 비트코인(BTC)이 사상 최고가인 73,737달러를 기록하면서 절정에 달했습니다.
이러한 상승세는 미국에만 국한된 것이 아닙니다. 홍콩은 비트코인 및 이더리움 현물 ETF를 출시했고, 호주도 자체 버전의 비트코인 현물 ETF를 준비하고 있습니다.
전 세계적인 열기는 비트코인을 단순한 화폐가 아닌 금의 잠재적 디지털 대안으로 보는 커뮤니티의 낙관적인 시각을 반영합니다.
비트코인 ETF가 8년간의 상승 랠리를 유지할 수 있을까?
가치 저장 수단이자 인플레이션 헤지 수단으로서의 비트코인에 대한 이야기는 금의 시장 지위와 비슷해졌으며, 이제 두 자산의 비교는 각각의 ETF로 확대되고 있습니다. 역사적 선례는 설득력 있는 스토리를 제공합니다.
2004년에 출시된 금 ETF는 거의 8년간의 강세장을 촉발시켰습니다. 2004년 11월 1일, 금 가격이 온스당 450.80달러였던 뉴욕증권거래소(NYSE)에 최초의 금 ETF인 SDPR Gold Shares가 상장되었습니다. 그 후 꾸준히 상승하여 2011년 8월 1일에는 1,825달러에 도달했습니다. 2024년 금은 4월 19일에 2,392달러를 달성하는 데 성공했습니다.
그러나 암호화폐 유튜버 알트코인 데일리(Altcoin Daily)가 X(이전 트위터)에 올린 게시물에 따르면, 블랙록 비트코인 ETF는 금 ETF가 800일 이상 걸린 운용자산(AUM)을 70일 만에 달성했습니다. 그는 ETF 초창기 금과 비교했을 때 비트코인에 대한 전례 없는 수요를 보여주었습니다.
“이것은 시작에 불과합니다…” 알트코인 데일리는 이렇게 지적했습니다.
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비트코인 분석가 윌리 우는 이러한 관점을 뒷받침하며 현재의 재정 역학을 지적했습니다.
우 애널리스트는 “이제 비트코인의 통화 인플레이션율이 금보다 낮아졌기 때문에, 주식 유동성(S2F) 이론에 따라 시가총액이 금을 넘어설지 지켜보는 것도 흥미로울 것”이라고 말했습니다.
그는 비트코인이 S2F 가치에 부합하겠지만 5~10년 정도의 시차가 있을 것으로 예상합니다. 우는 글로벌 금융 시스템이 이러한 혁신을 받아들이는 속도가 느리다는 점을 그 이유로 꼽았습니다.
비트코인의 기술 구조가 금보다 우위를 점할 수도 있습니다. 4년에 한 번 있는 반감기와 같은 이벤트는 시장에 진입하는 신규 비트코인의 수를 줄여 이론적으로 시간이 지남에 따라 비트코인의 가치를 높이도록 설계되었습니다.
실제로 역사적으로 반감기 이후에는 상당한 가격 상승이 있었습니다. 2012년 반감기 전인 2013년 말에는 12달러에서 1,000달러 이상으로 급등했습니다. 마찬가지로 2016년 반감기에는 2017년 12월까지 약 650달러에서 거의 2만 달러까지 가격이 치솟았습니다. 마지막으로 2020년 반감기에는 가격이 약 8,000달러에서 2021년 11월까지 69,000달러로 상승했습니다.
이러한 패턴은 가격 급등은 일반적으로 즉각적인 것이 아니라 장기적이라는 경고와 함께 낙관적인 전망을 시사합니다. 저명한 분석가인 PlanB는 이를 재확인했습니다. 단기적인 변동에도 불구하고 향후 상당한 성장을 예측했습니다.
PlanB는 현재의 시장 변동성에도 불구하고 과거 데이터 및 시장 분석과 일치하는 낙관적인 전망을 내놓았습니다.
“2024년 BTC 10만 달러 돌파. 2025년 BTC 최고가 30만 달러 이상”이라고 PlanB는 말했습니다.
ETF의 성공에도 불구하고 가격 후퇴
그러나 투기적 옵티미즘과 역사적 추세와 상관없이 오늘날의 시장 움직임은 다른 그림을 그리고 있습니다. 글을 쓰는 시점에 비트코인은 지난 24시간 동안 0.47% 소폭 하락한 62,035달러에 거래되고 있습니다.
마찬가지로 금 현물도 소폭의 움직임을 보이며 2,311달러에 거래되고 있습니다. 이는 어제 가격 대비 약 1.02% 하락한 수치입니다.
또한, 소소 밸류의 데이터에 따르면 2024년 4월 29일 기준 미국 현물 비트코인 ETF의 일일 유출액은 5153만 달러를 기록했습니다. 이는 나흘 연속 마이너스 흐름입니다. 과거 최고 실적을 기록했던 블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)도 이 기간 동안 신규 유입이 전혀 없었습니다.
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이러한 지표는 신중한 접근이 필요함을 시사합니다. 비트코인 ETF에 대한 열기가 뜨겁고 금의 ETF 주도 랠리와 비교하는 것이 유혹적이지만, 거래 현장의 현실은 변동성과 투기적 불확실성에 대한 이야기를 들려줍니다.
기술, 경제, 글로벌 규제가 복잡하게 얽혀 있는 비트코인은 금의 역사적 상승과 비슷할 수도 있고 그렇지 않을 수도 있는 독특한 투자 관점을 제시합니다. 투자자와 관중 모두 이 디지털 자산군의 잠재력과 함정을 모두 고려하여 이러한 발전을 면밀히 관찰하는 것이 좋을 것입니다.
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