변동성이 큰 암호화폐 업계에서 비트코인의 시장 역학을 이해하는 것은 투자자에게 매우 중요합니다. Santiment의 CEO인 막심 발라셰비치가 설득력 있는 분석을 제시합니다.
그는 최근 4월 20일 비트코인(BTC) 반감기 이후 주의가 필요한 이유를 보여줍니다.
비트코인 보유자가 주의해야 하는 이유
비트코인 반감기는 종종 강세 심리와 가격 상승을 촉발하여 투기적 거래와 낙관적 예측으로 이어집니다. 하지만 발라셰비치는 좀 더 미묘한 접근법을 제안합니다.
“단순히 이전 반감기를 기준으로 반감기 이후 다음 가격 정점까지의 일수를 세거나(가장 빈번한 분석 유형 중 하나) 잠재적 성장률을 계산하는(아마도 가장 ‘즐거운’ 분석 유형일 것입니다) 대신, 보다 미묘하고 복잡한 질문을 제기하고자 합니다.”라고 Balashevich는 말합니다.
분석 결과 비트코인 보유자 그룹은 뚜렷한 전략을 가지고 있는 것으로 나타났습니다. 1,000~10,000 BTC를 보유한 대규모 보유자, 즉‘암호화폐 고래‘는 가격 상승기에 일찍 매도를 시작하여 시장 불안정성 없이 수익을 확보하는 경향이 있습니다. 반면, 0.01~10 BTC를 보유한 소규모 보유자는 시장이 정점을 찍은 후에도 지분을 보유하거나 늘리는 경우가 많습니다.
100~1,000 BTC를 관리하는 중간 규모의 보유자는 시장 조정을 예상하고 전략적으로 매수 및 매도하는 패턴을 보입니다. 이러한 보유자들은 변화하는 상황에 빠르게 반응하며 전문적이고 계산된 투자 행동을 보입니다.
발라셰비치는 현재 시장 역학 관계에 대해 논의할 때 상황이 복잡하다고 지적합니다. 소규모 보유자는 적극적으로 매수하는 반면, 대규모 보유자는 안정세를 보이고 있어 시장 조정을 예상하여 신중하게 접근해야 한다는 것입니다.
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또 다른 주요 지표인 “평균 달러 투자 수명”(MDIA)은 비트코인에 투자한 달러의 평균 수명을 추적합니다. MDIA가 증가하면 보유자가 매도를 꺼리는 축적을 의미하며, 이는 가격 상승에 대한 자신감을 나타냅니다. 반대로 감소하면 차익 실현을 의미하며, 시장 고점과 이후 하락 가능성을 암시할 수 있습니다.
“좀 더 긍정적으로 보면, 평균 달러 투자 기간 지표에 따르면 시장은 약 4~5개월 동안 활발한 재분배 과정을 거치고 있습니다. 이는 시장이 상승 추세를 재개할 준비를 하고 있으며, 지난 몇 년간 관찰된 일반적인 12개월 주기 동안 추가적인 재분배로 이어질 수 있음을 시사합니다.”라고 발라셰비치는 설명했습니다.
시장이 반감기에 적응함에 따라 “네트워크 실현 수익/손실”(NRPL) 지표가 중요해집니다. 이 도구는 최근 거래의 수익성을 파악하고 광범위한 시장 심리를 조명합니다. NRPL이 높으면 보유자가 이익을 실현하고 있으며, 이는 매도 증가로 이어질 수 있음을 나타냅니다.
“특히, 최근 72,000달러를 돌파하려던 시도나 61,000달러에서 지지선을 테스트하는 동안에는 수익을 현금화하려는 수요가 크게 관찰되지 않았습니다. 일부에서는 이를 강력한 신호(일명 강한 손)로 볼 수도 있지만, 우리는 과거로부터 이러한 ‘강한 손’이 흔들리는 손(패닉이 시작되면 바닥을 찍는 손)이 될 수 있다는 것을 알고 있습니다.”라고 Balashevich는 경고했습니다.
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발라셰비치는 NRPL을 MDIA 및 공급량 분포 지표와 통합함으로써 투자자는 종합적인 시장 관점을 얻을 수 있다고 말합니다. 그는 비트코인 투자자들에게 경계의 중요성을 강조합니다.
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