각국 중앙은행들이 금 매집에 열을 올리는 가운데, 비트코인이 반감기 이후 대표적 안전자산인 금의 희소성을 넘어섰다는 분석이 나왔습니다. 비트코인도 중앙은행 자산 포트폴리오에 편입될 수 있을지 주목됩니다.
새로 알게된 것 : 암호화폐 온체인 분석 플랫폼인 글래스노드는 24일(현지시간) 보고서에 “비트코인이 네 번째 반감기를 지나면서 발행 희소성 측면에서 금을 넘어서게 됐다”고 설명했습니다. 발행 희소성이란 자산이 신규 발행되는 빈도를 의미합니다.
비트코인은 지난 20일 반감기 이후 채굴 보상이 6.25개에서 3.125개로 조정됐습니다. 네트워크 문제 없이 10분에 1개의 블록이 채굴되는 것으로 가정할 경우, 하루에 약 450개의 비트코인이 새로 생성되는 셈입니다. 발행 희소성으로 치면 0.83%로 매우 낮은 수준입니다.
어떤 의미인가 : 금의 경우 안정적인 상태에서의 발행 희소성은 2.3%입니다. 지난해 2023년을 통틀어 연간 1.7%의 금이 추가 공급된 것으로 나타났습니다. 글래스노드는 이번 반감기 이전의 비트코인 발행 희소성은 금과 비슷한 1.8%였지만 반감기 이후에는 확연히 더 희소한 자원이 됐다고 설명했습니다.
금은 금융·경제적 위기 상황 때에도 비교적 가치가 보존되는 대표적인 안전 자산으로 평가받고 있습니다. 그리고 그 평가의 상당 부분 원인은 희소성에 있습니다. 금은 마음대로 새로 생성해낼 수 없어 가치가 보존되기 때문입니다. 이런 취지에서 반감기 이후 비트코인은 금보다 더 희소성이 높은 안전 자산으로 자리매김할 가능성이 높습니다. 보관 비용, 운반 및 거래 비용이 현저히 낮다는 것도 안전 자산으로서 금 대비 비트코인이 우월한 지점으로 꼽힙니다.
앞으로 무슨 일이 : 아크인베스트 역시 24일 발간한 보고서에서 독특한 위험 회피(risk-off) 자산으로서 비트코인에 주목했습니다. 위험 회피란 경제 불확실성이 증가하는 상황에서 투자자들이 위험을 회피하고 안전한 자산으로 자금을 옮기는 경향을 말합니다.
아크인베스트는 “비트코인은 리스크 오프 자산으로서 중요함에도 과소평가되어 왔다”면서 “블록, 마이크로스트레티지, 테슬라 같은 기업에서 비트코인을 매입하고 있으며 이런 사용이 확산될 가능성이 높아지고 있다”고 주장했습니다.
시장에 주는 영향 : 최근 각국 중앙은행이 안전자산 확보를 위해 금을 앞다투어 매입하면서 금값이 연일 상승세를 기록하고 있습니다. 올 들어서만 14번째 사상 최고치를 경신했고 지난 한 달 동안 6.46% 올랐습니다. 연초 대비 상승률은 13.0%입니다. 반감기 이후 금의 대체제로 비트코인을 선택하는 주체들이 늘어날 수 있을지 주목됩니다. 26일 비트코인 가격은 전일과 비슷한 6만4500달러선을 횡보 중입니다.
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