미국의 대표적인 비트코인 현물 ETF 발행사인 피델리티 디지털 에셋은 비트코인에 대한 중기 전망을 긍정에서 중립으로 수정했습니다.
4월 22일에 발표된 2024년 1분기 시그널 보고서에 자세히 설명된 이러한 변화는 비트코인 시장 성과에 대한 몇 가지 우려스러운 동향에서 비롯된 것입니다.
피델리티가 비트코인 중기 전망을 바꾼 이유는?
피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드(FBTC)는 80억 달러 이상의 자금이 유입되며 인상적인 성장세를 보였습니다. 이는 출시 이후 두 번째로 빠르게 성장한 비트코인 ETF입니다. 이러한 성공에도 불구하고 최근 분석에 따르면 비트코인의 가치 전망에 큰 변화가 있을 것으로 예상됩니다.
비트코인 지표 또는 해시레이트 지표는 전통적인 주식 시장에서 사용되는 주가수익비율(PE)과 유사한 핵심 지표로 사용됩니다. 이 비율은 비트코인의 총 시가총액과 네트워크를 보호하는 계산 에너지를 측정하는 해시레이트를 비교합니다.
피델리티는 “이 비율이 낮을수록 비트코인이 ‘싸다’는 의미로 해석될 수 있는 것처럼, PE 비율이 낮을수록 ‘싸다’ 또는 저평가된 주식으로 해석할 수 있다”고 설명했습니다.
보고서에 따르면 1분기에 비트코인이 “싸다”고 간주된 날은 단 하루도 없었습니다. 암호화폐는 분기의 절반 동안 평균에서 0~2 표준편차 사이에서 등락을 거듭했습니다. 중요한 것은 두 편차 이상의 값은 일반적으로 네트워크의 에너지 출력에 비해 과대평가되었다는 신호입니다.
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중립적 전망은 장기 보유자의 매도 압력 증가와 수익성 있는 주소의 높은 비율로 인해 매도를 부추길 수 있다는 점에서 더욱 뒷받침됩니다.
“현재 온체인 지표는 이전에 관찰된 저점이나 극단적인 바닥을 분명히 상회하고 있다고 생각합니다. 하지만 역사적 고점 근처에도 가지 못했습니다.”라고 피델리티 디지털 자산의 리서치 디렉터인 크리스 카이퍼는 말합니다.
그럼에도 불구하고 피델리티의 전망은 일률적으로 신중한 것은 아닙니다. 1분기 말 차익 실현 활동 이후 단기적으로는 긍정적인 시각을 유지하고 있습니다.
또한, 온체인 데이터는 소규모 투자자들이 지속적으로 자산을 축적하고 있음을 보여줍니다. 최소 1,000달러 상당의 비트코인을 보유한 주소의 수는 연초 이후 20% 증가하며 사상 최고치를 경신했습니다.
“이는 가격 상승에도 불구하고 비트코인을 축적하고 저축하는 소규모 주소가 지속적으로 증가하고 있음을 보여줍니다. 이는 또한 비트코인의 보급과 ‘일반인’ 사이에서 비트코인의 채택이 증가하고 있음을 나타내는 것일 수도 있습니다.”라고 피델리티는 말합니다.
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또한 셀프 커스터디를 선택하는 투자자가 늘어나면서 거래소 잔고가 감소하여 매도 압력을 줄이는 것일 수도 있습니다.
3월 14일 사상 최고치인 73,777달러를 기록한 비트코인은 일주일 만에 60,775달러까지 하락하며 급격한 조정을 경험했습니다. 이후 60,000달러에서 71,800달러 사이에서 등락을 거듭했습니다. 이 글을 쓰는 현재 약 66,000달러에 거래되고 있습니다.
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