비트코인(BTC) 채굴자들에게는 힘든 한 해였지만, 주요 채굴업체의 CEO들은 다음 비트코인 반감기가 다가옴에도 불구하고 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
번스타인의 애널리스트들은 최근 연구 보고서에서 이러한 경영진이 희망을 품을 수 있는 전략적 기동에 대해 조명했습니다.
2024년 비트코인 채굴 주식의 고전
올해 라이엇 플랫폼(RIOT), 마라톤 디지털 홀딩스(MARA), 헛 8 코프(HUT)와 같은 비트코인 채굴자들은 주가가 크게 하락했습니다. 올해 들어 이들 주식의 주가는 최소 47% 하락했습니다.
반면, 클린스파크(CLSK)는 2024년 1월 이후 주가가 33% 상승하는 이례적인 성과를 거두었습니다.
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이러한 차이에도 불구하고 일반적인 전략적 준비와 적응은 이 부문의 부력을 보여줍니다.
경기 순환이 특징인 업계에서 다가오는 비트코인 반감기는 채굴자 보상이 절반으로 줄어드는 중요한 이벤트입니다. 이 이벤트는 비트코인 채굴자의 수익 흐름에 근본적인 영향을 미칩니다. 하지만 번스타인의 조사 결과에 따르면, 주요 채굴 업체들은 이 위기를 효과적으로 극복하기 위해 재무 상태를 강화했습니다.
번스타인 애널리스트들은 “CEO들은 채굴자 달러 수익이 사상 최고치를 기록해 반감기 전 채굴자들에게 견고한 쿠션을 제공하고 있으며, 대차대조표의 부채도 상대적으로 낮다는 점에 주목했다”고 설명했습니다.
또한 애플리케이션과 레이어 2 개선 등 비트코인의 네트워크 아키텍처 개발은 네트워크 수수료 증가를 통해 새로운 수익원을 도입했습니다. 이러한 수익 증가는 채굴자들에게 매우 중요하며, 긴축 경제 상황 속에서 추가적인 재정적 유입을 제공합니다.
비트코인 채굴 업체는 4개만 살아남을까요?
그럼에도 불구하고 이 회사들은 바닥을 다지고 전략적 확장에 집중하고 있습니다. 특히, 클린스파크의 CEO는 업계가 결국 4개의 주요 업체를 중심으로 바닥을 다질 것이며, 그 선두에는 라이엇, 마라, CLSK, 사이퍼 마이닝(CIFR)이 있을 것으로 예상하고 있습니다.
또한 클린스파크의 최근 활동은 이러한 전략을 뒷받침합니다. 이 회사는 미시시피에 있는 3개의 턴키 비트코인 채굴 시설을 1,980만 달러에 인수하고 조지아에 건설 중인 채굴장을 인수하여 사업장을 확장했습니다.
이러한 인수를 통해 클린스파크의 해시 용량이 크게 증가하여 2024년 상반기에는 현재보다 두 배인 초당 20 엑사해시(EH/s) 이상으로 늘어날 것으로 예상됩니다.
또한, 라이엇은 연말까지 용량을 두 배로 늘릴 예정입니다. 이러한 증가는 다가오는 비트코인 반감기로 인한 잠재적인 수익 영향을 완화하고 비용 효율적이고 경쟁력 있는 운영을 유지하는 데 매우 중요합니다.
하지만 여전히 과제는 남아 있습니다. 예를 들어, SeekingAlpha 애널리스트에 따르면 라이엇 플랫폼은 2021년 4분기 비트코인당 44,400달러에서 2023년 3분기 110,000달러로 크게 상승한 생산 비용 상승에 직면해 있습니다. 분석가들은 이러한 비용이 반감기 이후 세 배로 증가할 수 있다고 말합니다.
이러한 분석에 따르면 비트코인 가격이 예기치 않게 급등하지 않는 한 라이엇의 수익성에 심각한 부담이 될 것입니다.
“우리는 비트코인이 다가오는 강세장에서 9만 달러(강세장 기간 동안 평균 6만 6천 달러)까지만 도달할 것으로 예상합니다. 비트코인이 18만 달러 이상으로 상승하지 않는 한, [라이엇의] 주주들에게 배당 가능한 수익은 없을 것으로 예상합니다.”라고 Seeking Alpha의 애널리스트는 썼습니다.
광범위한 비트코인 채굴 생태계도 큰 변화를 겪고 있습니다. 총 비트코인 네트워크 해시레이트는 지난 반감기 이후 116 EH/s에서 초당 약 600 엑사해시(EH/s)로 폭발적으로 증가했습니다.
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이러한 급등은 경쟁이 치열해지고 운영 수요가 증가함에 따라 채굴자들이 고급 장비에 더 많은 투자를 하게 되었음을 나타냅니다.
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