디지털 화폐에 대한 수요가 전례 없는 수준으로 치솟으면서 비트코인이 심각한 유동성 위기에 직면해 있습니다.
크립토퀀트의 애널리스트에 따르면, 연초 40,000 BTC였던 월간 수요가 현재 213,000 BTC로 급증했습니다. 이러한 급증은 누적 주소의 총 잔액이 증가함에 따라 비트코인에 대한 투자자들의 관심이 높아졌기 때문입니다.
비트코인 유동성 위기, 암호화폐 시장을 강타할 듯
미국의 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 비트코인 수요 급증에 크게 기여했습니다. GBTC를 제외한 이들 ETF의 비트코인 잔고가 급격히 증가했습니다. 실제로 2월 25일부터 3월 17일까지 이들의 잔고는 117,000 BTC에서 185,000 BTC로 증가했습니다.
이러한 추세는 현물 ETF를 통한 기관 투자가 비트코인 수요를 증폭시키는 데 중요한 역할을 하고 있음을 보여줍니다.
또한, 대량 보유자, 즉 ‘고래’들의 비트코인에 대한 매수세도 포물선을 그리며 증가하고 있습니다. 1,000~10,000 BTC를 보유한 비트코인 고래의 총 보유량은 2024년 초 87만 4,000 BTC에서 사상 최고치인 157만 BTC를 기록하며 전년 대비 큰 폭으로 증가했습니다.
이와 동시에 비트코인의 매도 측 유동성은 감소 추세를 보이고 있습니다. 주요 기관에서 눈에 보이는 비트코인 총량은 270만 BTC로 감소했습니다. 이는 사상 최고치를 기록했던 2020년 3월의 350만 BTC에서 급격히 감소한 수치입니다.
사상 최고를 기록한 수요와 판매 측 유동성 감소 사이의 불균형으로 인해 비트코인의 유동성 재고는 사상 최저치를 기록하고 있습니다. 현재 판매 측 유동성은 주소 누적에 따른 수요만 가정하더라도, 향후 12개월 까지는 감당할 수 있지만 이후는 어려울 수 있습니다.
미국 외 거래소 비트코인을 제외하면 상황은 더욱 심각해집니다. 미국 현물 비트코인 ETF가 주로 미국 내에서 비트코인을 공급한다는 전제인데, 유동성 재고가 6개월치 수요로 줄어들기 때문입니다.
“기록적인 비트코인 수요와 매도 측 유동성 감소로 인해 비트코인의 유동성 재고가 수개월 수요 기준으로 역대 최저치로 떨어졌습니다…. 유동성 재고 감소는 가격 상승을 지지할 것입니다.”라고 크립토퀀트의 애널리스트는 썼습니다.
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이러한 요인들은 비트코인 가격의 강세 미래를 의미합니다. 실제로 크립토퀀트의 주기영 대표는 이러한 조건에서 가격 조정은 “강세장에서 최대 약 30%의 하락을 수반하며, 최대 고통은 51,000달러에 달할 것”이라고 설명했습니다.
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