헤지펀드 매니저인 마크 유스코는 상장지수펀드(ETF)가 비트코인 가격을 조작하는 정교한 메커니즘을 엿볼 수 있는 드문 기회를 제공했습니다.
이러한 조작은 새로운 일이 아니라 월스트리트 역사에 뿌리내린 오랜 관행이며 암호화폐 시장에도 적용되었습니다.
ETF가 비트코인 가격을 조작하는 방법
유스코의 분석의 핵심은 비트코인의 전략적 조작입니다. 이러한 관행은 가격을 낮춰 저가에 매수하는 월스트리트의 오래된 방식입니다. 특히 부정적인 감정이나 직접적인 시장 행동을 통해 비트코인 가격을 하락시킨 후 하락한 가격에 더 많은 비트코인을 축적하는 방법입니다.
유스코는 이 방법이 최근 유행하는 것이 아니라 전통 시장에서 수십 년에 걸쳐 완성된 방법이라고 말합니다.
“하룻밤 사이에 가격이 10% 하락하는 이유는 선물 시장에서 수많은 조작이 일어나기 때문입니다. 물건을 많이 사고 싶으면 어떻게 해야 할까요? 팔면 되죠. 모든 사람에게 얼마나 형편없는지 말하고, 공매도하고, 가격을 낮춰서 더 낮은 가격에 더 많이 살 수 있도록 합니다.”라고 유스코는 설명합니다.
유스코의 이야기는 비트코인 ETF의 운영 방식을 논의할 때 더 깊이 들어가게 됩니다. 그는 비트코인의 가격 변동이 전통적인 거래 시간 외에 발생하는 특이한 패턴을 지적합니다.
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그에 따르면 이러한 이상 현상은 대형 기관 플레이어의 전략적 행동 때문일 수 있습니다. 이들은 비트코인 ETF의 종가를 조작하여 자산의 하룻밤 가치에 영향을 미칩니다. 이러한 조작을 통해 이러한 기관은 자신의 행동으로 인해 발생한 가격 차이를 활용하여 수익을 확보합니다.
“비트코인 ETF의 모든 이익은 하룻밤 사이에 발생합니다… 낮에는 아무 일도 일어나지 않는데, 장 마감 직전에 큰손들이 선물 시장에서 헐값에 팔고 있기 때문입니다. 그들은 가격을 낮추고 있고, ETF는 매수해야 하며, 하루의 마지막 순간에만 거래할 수 있습니다.”라고 유스코는 덧붙였습니다.
이 전략은 비트코인을 실제로 보유하지 않아도 거래할 수 있는 선물 시장을 활용합니다. 비트코인 선물 계약을 통해 트레이더는 미래 가격을 추측할 수 있습니다. 따라서 실물 교환 없이도 현재 가치에 영향을 미칩니다.
이렇게 실물 자산과 분리되어 있기 때문에 투기성 거래를 통한 시장 조작이 가능합니다. 실제로 이는 비트코인의 실제 수요와 공급 역학을 왜곡합니다.
“비트코인을 팔고 싶으면 계약서를 작성하기만 하면 됩니다. 그리고 그 계약이 체결되기 전에 비트코인을 받기만 하면 됩니다.”라고 유스코는 강조합니다.
또한 이 헤지펀드 매니저는 수요와 공급의 역학을 조작하려는 이러한 계산된 노력이 대형 기관 플레이어들로부터 나온다고 지적합니다. 이러한 관행은 기관이 유리한 가격에 비트코인을 확보할 수 있도록 보장하며, 나아가 시장에 유리하게 영향을 미칩니다.
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본질적으로 유스코의 통찰은 시장 조작의 복잡한 태피스트리(다채로운 색실로 짠 그림, 벽걸이 등)를 드러냅니다. 전통적인 전략이 암호화폐 시장에서 새로운 생명을 얻고 있습니다. 이러한 메커니즘을 이해한다면, 투자자는 시장의 변덕스러워 보이는 것이 실제로는 가장 오래된 트릭일 수 있다는 점을 감안하여 투자 전략을 더 잘 조정할 수 있습니다.
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