어제 비인크립토는 두 가지 온체인 지표가 강세장의 성숙한 단계가 시작되었음을 시사한다고 보도했습니다. 그러나 오늘 또 다른 지표인 MVRV Z-Score는 역사적으로 매우 중요한 영역에 진입했으며, 이는 이전 모든 사이클에서 BTC 가격의 불가피한 조정과 관련이 있습니다.
비트코인의 현재 사이클이 이전 사이클과 ‘운율’이 맞는다면, 가장 큰 암호화폐의 가격은 곧 47%까지 하락할 수 있습니다. 이는 32,000달러 영역의 재시험을 수반하며, 기술적 관점에서 볼 때 매우 낙관적인 이벤트가 될 것입니다.
비트코인과 암호화폐 시장은 조정을 받을 준비가 되어 있을까요? 아니면 4월 반감기 이전에도 기관의 채택과 현물 ETF의 에너지에 힘입어 비트코인이 사상 최고치(ATH)를 처음으로 경신할까요?
조정 임박을 알리는 MVRV Z-스코어 신호
MVRV는 시장가치 대비 실현가치 비율이라고도 합니다. 이는 비트코인 시장의 장기적인 지표입니다. 또한, 가격이 소위 “공정 가치”보다 낮을 때를 알려줍니다.
한편, 파생 지표인 MVRV Z-Score는 비트코인이 “공정 가치”에 비해 고평가/저평가된 시점을 평가합니다. 여기에는 모든 과거 시가총액 데이터의 표준편차가 추가됩니다.
일반적으로 MVRV Z-Score는 세 가지 범위에서 움직입니다. 그러나 때때로 극단적인 상승장 또는 하락장 종료 조건에서 잠시 이 범위를 벗어나기도 합니다:
- 0에서 -0.5 사이의 녹색 영역: BTC 가격이 “공정 가치” 이하임을 나타내는 지표로 해석됩니다.
- 0에서 7 사이의 영역: “공정 가치”의 중립 범위입니다.
- 7과 9 사이의 빨간색 영역은 “공정 가치” 이상의 BTC 가격 지수로 해석됩니다.
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아래 차트에서 MVRV Z-Score가 현재 영역 2(파란색)에 진입한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 이번 주기에서 처음으로 발생한 현상입니다. 또한 이전의 모든 사이클에서 이 영역(노란색 원)에 처음 도달한 것은 BTC 가격(노란색 직사각형)의 임박한 조정과 관련이 있었습니다.
BTC 가격과 지표의 하락을 수정한 후, 두 차트 모두 더 높은 저점을 생성하고 계속 상승했습니다. 이번에도 비슷한 상황이 발생한다면, 향후 6개월 정도는 비트코인 시장에서 축적의 기간이 될 수 있습니다. 이러한 축적은 다른 암호화폐의 성장과 오랫동안 기다려온 알트코인 시즌의 시작을 위한 좋은 기회가 될 수 있다는 점을 덧붙일 필요가 있습니다.
유명한 분석가인 @PositiveCrypto도 이 중요한 영역에 도달한 MVRV Z-Score에 주목했습니다. 그러나 그는 이 영역을 강세 편향과 연결시키며 비트코인 시장이 아직 과열과는 거리가 멀다고 말했습니다.
“이 사이클이 과열되기까지는 아직 갈 길이 멀다. HODL”이라고 포지티브크립토는 말했습니다.
비트코인 가격이 다시 32,000달러를 테스트할까?
과거 조정의 깊이를 계산하고 BTC 가격이 급락할 수 있는 지지 영역을 결정하는 것이 이제 가능합니다. 장기 차트에서 MVRV Z-Score가 처음 2 영역에 도달한 후 발생한 하락을 플롯합니다.
2012년에는 50%, 2016년에는 38%, 2020년에는 53% 등 매번 조정이 상당히 깊었던 것으로 나타났습니다. 따라서 이전 세 번의 사이클에서 평균은 47%였습니다.
현재 차트에 비트코인 가격의 잠재적 조정을 겹쳐보면 흥미로운 기술적 상관관계가 나타납니다. 비트코인이 현재 59,000달러에서 47% 하락하면 32,000달러(녹색 선) 부근에서 지지선이 형성될 수 있습니다.
첫째, 이 영역은 현재 사이클의 저점에서 전체 상승 움직임의 주요 0.618 피보나치 되돌림에 거의 정확히 위치합니다. 이 되돌림은 금융 시장에서 조정을 심화시키는 일반적인 목표입니다.
다음으로, 32,000달러는 2021년 이후 거시적 지지선과 저항선으로 반복적으로 작용했습니다(파란색 화살표). 2023년 10월, BTC 가격은 이 구간을 결정적으로 돌파했습니다(파란색 원). 그러나 그 이후로는 지지선으로서의 강세 검증을 이끌어내지 못했습니다.
비트코인 시장이 향후 6개월 동안 오랫동안 기다려온 조정을 거친다면, 32,000달러는 훌륭한 매수 구간이 될 것입니다. 기술적 상관관계와 온체인 MVRV Z-Score 모두 이를 시사합니다.
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