비트코인 가격은 2022년 말 장기 약세장이 끝난 후 2023년에 155% 급등했습니다. 15,500달러 영역에서 거시적 바닥에 도달한 후, 가장 큰 암호화폐는 초기 강세장 특유의 느린 상승과 축적의 기간을 시작했습니다.
2024년 초에는 비트코인이 약 57,000달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 이후 암호화폐 부문에서 성숙한 강세장, 곧 수퍼사이클의 시작을 암시하는 첫 번째 온체인 지표가 등장하고 있습니다. 비트코인 가격이 가장 빠르게 상승하는 이 시기는 역사적으로 반감기 이후 약 6개월 만에 시작됩니다.
이 주기에서 비트코인의 포물선 상승과 새로운 사상 최고치(ATH)는 이미 반감기 즈음에 발생할까요? 아니면 곧 더 깊은 조정을 예상해야 할까요? 알아봅시다!
2가지 온체인 지표: 단기 보유자의 BTC 매수
성숙한 강세장의 시작을 암시하는 첫 번째 온체인 지표는 실현된 캡 HODL 파동입니다. 이 지표는 실현된 가격을 기준으로 기본 HODL 파동 지표에 가중치를 부여합니다. 반면에 HODL 파동은 모든 활성 공급 연령대 , 즉 HODL 파동의 집합입니다. 각 색상 막대는 선택한 기간 동안 최근에 이동한 기존 비트코인의 비율을 나타냅니다.
다시 말해, 실현된 캡 HODL 파동은 보유 기간과 소유자의 행동에 따른 비트코인 분포의 변화를 나타냅니다. 일반적으로 단기 HODL 파동(빨간색과 주황색, 6개월 미만)은 약세장 동안 수축합니다. 반대로 상승장에서는 장기 파동(녹색과 파란색, 6개월 이상)의 비율이 줄어들어 보유자가 장기 보유 코인을 매도합니다.
사이클의 정점에서 이는 대부분의 코인이 단기 HODL 파동(빨간색 영역)에서 짧은 기간 동안 보유되는 상황으로 이어집니다. 이러한 상황은 빠르게 고점 돌파로 이어지며 장기 약세장으로 이어집니다.
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반면 하락이 끝나면 빨간색과 주황색 HODL 파동은 오랫동안 평평하게 유지되며 시장 점유율이 거의 없습니다. 이는 이후 상승장의 성숙 단계의 시작에 불과합니다. 이 시기에 차트의 크기가 급격히 증가하는 것을 볼 수 있습니다(녹색 영역).
이 해석이 맞다면 비트코인 시장은 이제 막 성숙한 상승장 단계에 진입한 것입니다. 이는 역사적으로 새로운 사상 최고치(ATH)로 이어졌습니다. 또한 이전 최고점보다 몇 배나 높은 가격도 기록했습니다.
장기 보유자(LTH) 매도 시작
BTC 시장에서 동일한 핵심 순간을 가리키는 또 다른 지표는 호들러 순 포지션 변화입니다. 이 지표는 장기 투자자(호들러, LTH)의 월간 포지션 변화를 보여줍니다. 따라서 이 지표는 LTH가 포지션을 줄이는 시기(빨간색)와 새로운 순 포지션을 쌓는 시기(녹색)를 나타냅니다.
역사적으로 포지션이 가장 많이 감소한 시기는 시장 정점(빨간색 영역)과 관련이 있습니다. 그러나 BTC 보유량의 감소는 약세장의 바닥에서도 볼 수 있습니다. 이는 사이클이 끝날 때 장기 호들러가 항복하는 것과 관련이 있습니다.
그러나 LTH 매도 활동이 증가하기 시작하면 상승장의 성숙 단계(파란색 영역)가 시작되었음을 암시하는 경우가 많습니다. 이러한 초기 신호가 단기 보유자에게 전달된 후, 역사적으로 강세장의 주요 단계(파란색 화살표)가 시작되었습니다.
이번에도 이러한 상황이 반복된다면, 이 두 가지 온체인 지표는 비트코인 사이클의 국면을 명확하게 나타냅니다. 그러나 유사성에도 불구하고 각 암호화폐 시장 사이클은 역사적 패턴에서 벗어난 고유한 특징을 가지고 있습니다.
게다가 암호화폐 시장은 여전히 높은 변동성이 특징이며, 20~30%의 정기적인 조정을 허용합니다. 그러나 성숙한 강세장에서는 이러한 하락장이 훌륭한 매수 기회이자 “하락장 매수” 전략의 적용으로 이어집니다.
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