혁신적인 금융 서비스를 제공하는 탈중앙화 금융(DeFi) 분야는 일련의 위험과 악용 사례로 인해 어려움을 겪어왔습니다. IntoTheBlock에 따르면, 디파이 생태계는 각종 탈취(expolit)로 인해 2020년부터 2023년까지 무려 587억 8,000만 달러의 손실을 입었습니다.
이 놀라운 수치는 디파이 생태계 내에서 효과적인 리스크 관리 전략이 얼마나 중요한지를 잘 보여줍니다.
디파이 프로토콜의 리스크 관리 과제
디파이 리스크는 주로 기술적 리스크와 경제적 리스크의 두 가지 범주로 나뉩니다.
- 기술적 위험은 악의적인 행위자가 악용할 수 있는 프로토콜 코드의 잠재적 취약성을 포함합니다. 이는 다오 해킹과 로닌 네트워크 브리지 익스플로잇과 같은 사건에서 입증되었습니다.
- 경제적 위험은 프로토콜 공급과 수요 역학의 불균형과 연결되어 예금자 손실로 이어집니다. 예를 들어, 테라 및 UST 붕괴와 오라클 조작 공격이 있습니다.
이러한 배경을 감안하여 인투더블록은 디파이 리스크 레이더를 도입했습니다. 이 도구는 디파이 데이터를 집계하고 더 쉽게 접근하고 이해할 수 있도록 하여 투명성을 제공하는 것을 목표로 합니다. 자산과 시장 상황에 대한 실시간 개요를 제공합니다.
이 플랫폼에는 개별 디파이 프로토콜과 시장에 대한 정량적 위험 신호가 포함된 위험 대시보드와 디파이 프로토콜을 모니터링하기 위한 프로그래밍 가능한 API가 포함되어 있습니다. 예를 들어, Curve와 같은 자동화된 시장 조성자(AMM) 프로토콜에서 사용자는 슬리피지나 적극적인 차익거래 포지션 주소와 같은 중요한 신호를 찾을 수 있습니다. 마찬가지로 대출 프로토콜에서는 다양한 신호를 통해 청산이나 대출 시장의 부실채권 누적과 같은 상황을 파악할 수 있습니다.
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자본 배치와 관련된 높은 위험을 고려할 때, 탈중앙 금융 생태계에서 이러한 도구의 중요성은 과소평가할 수 없습니다.
“청산, 슬리피지, 디페깅 시나리오, 비영구적 손실 등은 매년 디파이 프로토콜에서 수억 달러의 손실을 초래하는 원인입니다. 투자자, 특히 대규모로 디파이에 자본을 투자하는 투자자는 이러한 위험을 모델링하고 관리할 수 있는 방법이 필요합니다. 따라서 위험 관리가 탈중앙 금융의 다음 단계에서 기본 요소가 될 것으로 예상합니다.”라고 인투더블록의 연구 책임자 루카스 아우투무로는 비인크립토에 말했습니다.
그러나 이러한 발전에 대해 비판적인 시각을 유지하는 것은 필수적입니다. 디파이 리스크 레이더는 포괄적인 통찰력을 제공하지만, 실제 시나리오에서 그 효용성은 철저히 평가되어야 합니다.
이미 구축된 생태계에서 위험을 감지하는 방법
인투더블록의 디파이 리스크 레이더의 효과를 설명하기 위해 아발란체의 사례를 살펴보겠습니다. 아발란체는 저명한 레이어 1 블록체인으로, 2023년 3월에 미묘한 상황에 직면했습니다.
총 가치(TVL)가 10억 달러에 육박하는 상황에서 아발란치의 네이티브 토큰인 AVAX는 시가총액 1억 달러, 일일 거래량 300만 달러로 위태로운 상황에 처했습니다.
애벌랜치 생태계의 위험은 특히 복잡했습니다. 예를 들어, 일부 프로토콜은 AVAX의 스테이크 버전인 sAVAX의 차입을 허용했습니다. 이 기능은 의도치 않게 잠재적인 경제 공격의 발판이 되었습니다. 실제로 공격자는 사박스를 빌려서 오픈 마켓에서 판매하고 동시에 영구적인 숏 헤지를 시작함으로써 이를 악용할 수 있었습니다.
이 전략은 도미노 효과를 유발하여 잠재적으로 연쇄적인 사박스 청산과 네이티브 사박스에서 사박스의 페깅 해제로 이어질 수 있습니다. 이는 이전에 가격 격차가 크게 벌어졌을 때 발생했던 특정 시나리오입니다.
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인투더블록의 디파이 리스크 레이더는 이론적으로 이러한 복잡한 위험을 식별하고 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 건강 요인 분포와 고위험 대출과 같은 지표는 이러한 맥락에서 특히 관련이 있습니다. 이러한 지표는 투자자가 특정 임계값(예: 건전성 지수 1.10 미만)을 초과하는 청산 가능한 포지션을 모니터링하는 데 도움이 될 수 있으며, 이는 프로토콜 시장에 큰 영향을 미치고 연쇄적인 청산을 유발할 수 있습니다.
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