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투자자, 비싼 수수료 때문에 그레이스케일 떠난다⋯ 하지만, 유동성 충분해

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업데이트 Sangho Hwang

요약

  • 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)는 보유 비트코인이 약 12,000개 감소하여 높은 수수료로 인해 투자자들이 이탈할 것이라는 추측이 나오고 있습니다.
  • 블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트와 같은 경쟁사가 최대 0.25%의 훨씬 낮은 수수료를 부과함에 따라 1.5%에 달하는 GBTC의 높은 수수료에 대한 면밀한 조사가 이루어지고 있습니다.
  • 높은 수수료에도 불구하고 GBTC는 다른 ETF에 비해 우수한 유동성을 제공하여 슬리피지를 줄이고 거래 활동을 보다 비용 효율적으로 만듭니다.
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그레이스케일의 비트코인 보유량은 약 1만 2000개로 감소했으며, 현재 시장 가격 기준으로 약 5억 1120만 달러에 해당합니다.

투자자들이 높은 수수료 때문에 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)를 떠나는 건가요?

그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)는 기관 투자자들이 쉽게 비트코인에 접근할 수 있도록 했습니다. 그러나 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)가 승인된 후, 투자자들은 수수료가 낮은 다른 대안이 생겼습니다.

다가오는 기간에 더 많은 GBTC 상환이 있을까요?

아래 스크린샷은 비트코인 ETF가 거래를 시작한 이후 GBTC의 비트코인 보유량이 지속적으로 감소하고 있음을 보여줍니다. 1월 11일에는 599,532.60 BTC가 넘는 준비금을 보유하고 있었습니다. 그러나 1월 16일에는 보유량이 12,000 BTC 감소한 587,532.60 BTC로 감소했습니다.

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Grayscale Bitcoin Reserves
그레이스케일 비트코인 보유량. 출처: 크립토퀀트

GBTC는 1.5%의 높은 수수료를 부과합니다. 반면, 블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트와 같은 경쟁사는 최대 0.25%의 수수료를 부과하며, 이는 GBTC보다 상당히 낮은 수준입니다. 따라서 일부 커뮤니티 회원은 투자자들이 더 낮은 수수료를 제공하는 다른 비트코인 ETF로 전환할 수 있다고 생각합니다.

비트코인 애널리스트 딜런 르클레어는 “수수료 차이로 인해 향후 며칠 내로 많은 상환(매도 압력 발생)이 다른 ETF로 재활용될 것으로 예상됩니다.”라고 말했습니다.

2023년 2월, 순자산가치(NAV) 대비 할인율은 약 47%였습니다. 이제 순자산가치 대비 GBTC 할인은 1.18%로 좁혀졌습니다. 이는 투자자들이 주식을 상환하고 수익을 장부에 기록하도록 유도하는 또 다른 이유가 될 수 있습니다.

GBTC Discounts to NAV
NAV 대비 GBTC 할인율. 출처: YCharts

그러나 GBTC는 다른 ETF에 비해 더 나은 유동성을 제공합니다. 유동성이 높기 때문에 슬리피지가 감소하여 거래 활동이 비용 효율적입니다.

“트레이더가 몇 분, 몇 시간, 며칠, 심지어 몇 주 만에 GBTC를 드나든다면 1.5%의 수수료는 무시해도 될 정도입니다. 이는 하루 1베이시스포인트의 절반도 안 되는 금액입니다. 트레이더들은 비유동성 상품에서 거래를 시작하거나 종료하기 위해 넓은 매수/매도 스프레드를 지불하는 것보다 하루에 0.42 베이시스 포인트를 지불하는 것이 훨씬 낫습니다.”라고 X(트위터) 사용자 립 반윙클은 설명했습니다.

따라서 경쟁사가 더 나은 유동성을 제공할 때까지 높은 수수료를 부과하는 것을 좋아할 수도 있습니다.

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Harsh Notariya
하쉬 노타리야는 비인크립토의 저널리스트로 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN), 토큰화, 암호화폐 에어드랍, 탈중앙화 금융(DeFi), 밈 코인, 알트코인 등 다양한 주제에 대해 글을 쓰고 있습니다. 비인크립토에 합류하기 전에는 토탈리티 코퍼레이션에서 메타버스와 대체불가능 토큰(NFT)을 전문으로 하는 커뮤니티 컨설턴트로 일했습니다. 또한, 하쉬는 파이낸셜 펀다에서 블록체인 콘텐츠 작가이자 연구원으로 웹3, 블록체인 기술, 스마트 계약, 암호화폐에 대한 교육 보고서를 작성했습니다. 하쉬는 바로다의 마하라자 사야지라오 대학교에서 정보 기술 학위를 받았습니다.
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