암호화폐 자산운용사 그레이스케일(Grayscale)의 비트코인 신탁상품 GBTC의 할인율이 2021년 7월 이후 처음으로 한자리수로 줄어든 것으로 나타났습니다.
비인크립토 취재를 종합하면 23일 기준 GBTC의 순자산가치(NAV)는 주당 33.75달러입니다. 이 주식은 현재 시장에서 주당 30.45달러에 거래되고 있습니다. 실제 가치 대비 -9.78% 할인된 가격에서 거래되고 있는 셈입니다.
왜 중요한가 : GBTC는 비트코인을 보유한만큼 발행할 수 있는 일종의 투자신탁 상품입니다. 출시 초기에는 기관투자자들의 호응이 좋았습니다. 현행 규제상 기관 투자자들은 암호화폐를 살 수 없는 경우가 많았는데, GBTC는 형태는 주식이면서 비트코인에 투자하는 것과 유사한 효과를 낼 수 있었기 때문입니다.
하지만 환매가 거의 불가능하고, 누군가 사주지 않으면 현금화를 할 수 없다는 치명적인 단점이 있었기 때문에 2021년 11월 하락장이 시작되면서 급격한 가격 폭락을 겪었습니다. 한때는 프리미엄이 -50%에 육박했을 정도로 말입니다. 반값에 거래가 가능했다는 뜻입니다.
그런데 지난 8월 말, 그레이스케일이 미 증권거래위원회(SEC)를 상대로 승소하면서 마이너스 프리미엄(할인율)이 급격히 줄어들기 시작했습니다. 해당 소송은 GBTC를 비트코인 현물 ETF로 전환하겠다는 그레이스케일의 신청을 SEC가 불승인하면서 시작됐습니다.
법원은 SEC의 불승인 처분이 부당하다고 판결했고, SEC는 이 결정에 항소하지 않았습니다. GBTC가 미국의 첫 비트코인 현물 ETF가 될지도 모른다는 기대감이 돌면서 GBTC 가격은 최근 한 달 동안 약 25% 상승했습니다. 이런 과정 속에서 14.7% 수준이던 할인율도 9.78% 수준까지 줄어든 것입니다.
새로 알게된 것 : 앞서 설명했듯 GBTC는 아무나 구매하는 상품이 아닙니다. 기관투자자나 적격투자자만 투자가 가능합니다. 즉, GBTC의 마이너스 프리미엄이 큰 폭으로 줄어들고 있다는 것은 이들 전문투자자들의 눈에 비트코인 현물 ETF의 승인 가능성이 점점 더 커지고 있다는 것을 의미합니다.
SEC는 지난 20일 그레이스케일을 포함해 나스닥, 블랙록 등 비트코인 현물 ETF 발행 관련사들과 미팅을 가진 바 있습니다.
앞으로 무슨 일이 : 시장에서는 비트코인 현물 ETF에 이어 알트코인 현물 ETF가 도입될 가능성에 대해서도 촉각을 곤두세우고 있습니다. 그레이스케일 알트코인 투자신탁 상품 가격 추이가 심상치 않기 때문입니다.
솔라나(SOL) 투자 효과가 있는 그레이스케일 솔라나 트러스트(GSOL)의 경우에는 한 때 프리미엄이 900%에 육박할 정도로 높은 인기를 보였습니다. 최근 며칠간의 조정 과정에서 프리미엄이 줄었지만 지금도 거래 가격이 순자산가치에 비해 5배 정도 높습니다.
체인링크(LINK) 투자 효과가 있는 그레이스케일 체인링크 트러스트(GLNK)의 경우에도 현재 프리미엄이 230% 정도입니다. 기관 투자자들이 마음에 들어한다는 방증입니다. 물론 모든 알트코인들이 이렇지는 않습니다. 하지만 특출나게 높은 프리미엄이 형성된 알트코인들이 있고, 이는 알트코인 현물 ETF 가능성을 보여주는 불씨로 작용하고 있습니다.
시장에 주는 영향 : 비트코인 가격이 2주째 3만8000달러를 돌파하지 못하고 있습니다. 이틀 전에는 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스가 43억달러라는 거액의 벌금을 맞고, 미국 관리감독 아래로 편입되는 사건도 벌어졌습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인이 조정을 받을 기미는 보이지 않는 상황입니다.
GBTC의 프리미엄이 지속적으로 회복되고 있다는 것은, 결국 비트코인 가격이 아래보다는 위로 갈 가능성이 높은 상태라는 간접적인 근거가 될 수 있습니다.
주요 인물/용어
GBTC: 그레이스케일 비트코인 트러스트의 티커. 비트코인 투자 효과를 누릴 수 있는 금융상품이다. 기관 투자자나 적격 투자자들만 구입할 수 있으며 상환기한 이전 환불이나 중도 해지는 거의 불가능하다. 11월 24일 현재 GBTC 안에는 233억6550만달러 상당의 자산이 운용되고 있다. 원자산 기준 60만개 이상의 비트코인이 이 투자신탁에 묻혀있는 상태다.
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