암호화폐 시장에서는 갑작스러운 가격 변동이 충격파를 일으킬 수 있다. 최근 비트파이넥스에서 비트코인 플래시 랠리가 발생하면서 암호화폐 거래소의 낮은 유동성과 관련된 위험에 대한 우려가 커졌다.
이러한 이벤트의 발생 요인, 트레이더에게 발생할 수 있는 잠재적 위험, 이러한 위험을 완화하기 위해 취할 수 있는 조치를 이해하는 것이 중요하다.
암호화폐 시장의 유동성이란
유동성이란 자산의 가격에 큰 영향을 주지 않고 시장에서 쉽게 사고 팔 수 있는 정도를 말한다.
암호화폐 거래소에서 유동성이 높다는 것은 거래량이 많고 매수 주문과 매도 주문 사이의 스프레드가 좁다는 것을 의미한다. 이는 가격 안정으로 이어진다. 반면에 유동성이 낮으면 가격 변동이 심하고 시장 조작에 대한 취약성이 높아질 수 있다.
암호화폐 시장의 유동성에 영향을 미치는 핵심 요소는 개인 및 기관 투자자를 포함한 시장 참여자의 수 등이다.
시장이 성장하고 더 많은 참여자가 유입되면 일반적으로 유동성이 증가하여 보다 효율적인 가격 발견과 가격 변동성 감소로 이어진다. 그러나 이번 사건은 비트코인처럼 잘 알려진 암호화폐도 낮은 유동성의 영향에서 자유롭지 않다는 것을 보여줬다.
비트코인 플래시 랠리: 유동성 부족의 사례
5월 2일 비트코인은 인기 암호화폐 거래소 비트파이넥스에서 플래시 랠리를 경험했다. 비트코인의 가격은 일시적으로 100% 상승해 5만6000달러를 넘어섰다.
갑작스러운 가격 급등은 단기간에 끝나지 않고 급격한 하락으로 이어져 많은 트레이더를 당황하게 만들었다.
이러한 현상은 거래소의 낮은 유동성으로 인해 가격 조작에 적합한 환경이 조성되고 대량 주문이 시장에 미치는 영향이 악화되었기 때문일 수 있다. 당시 낮은 유동성에는 규제 당국의 조사 강화와 전반적인 거래량 감소 등 여러 요인이 복합적으로 작용했다.
비트파이넥스의 플래시 랠리는 유동성이 낮은 거래소에서 거래할 때의 위험에 대한 경고라 볼 수 있다.
유동성이 낮은 거래소에서 거래하는 것의 위험성
가격 조작
유동성이 낮으면 시장 조작 세력이 자산 가격에 영향을 미칠 수 있다. 충분한 매수 및 매도 주문 없이 한 번의 대규모 거래로 인해 가격이 크게 변동하게된다.
이로 인해 마음만 먹으면 인위적으로 자산 가격을 부풀린 다음 이익을 남기고 보유 자산을 매도하는 ‘펌프 앤 덤프’ 수법을 쓸 수 있고, 의심 없이 거래를 하던 트레이더에게는 막대한 손실을 입힐 수 있다.
슬리피지
유동성이 낮은 거래소에서 거래할 때는 트레이더가 자산을 매수 또는 매도하려는 가격과 실제 체결 가격의 차이가 클 수 있다.
슬리피지라고 부르는 이 현상은 트레이더에게 예기치 않은 손실을 초래할 수 있으며 시장 변동성이 큰 기간에 특히 문제가 된다.
포지션 종료의 어려움
비유동성 자산에 대규모 포지션을 보유한 트레이더는 보유 자산을 매도하려고 할 때 어려움을 겪을 수 있다.
유동성이 낮은 거래소에서 거래 상대방이 부족하면 거래 체결 대기 시간이 길어질 수 밖에 없다. 이로 인해 트레이더는 불리한 가격을 수락하거나 포지션에 고정된 채로 대기해야 한다.
규제가 암호화폐 거래소 유동성에 미치는 영향
각종 규제 조치는 암호화폐 거래소의 유동성에 큰 영향을 미칠 수 있다.
최근 몇 년 동안 미국 증권거래위원회(SEC)와 연방예금보험공사(FDIC)와 같은 규제 당국은 암호화폐 산업에 대한 감독을 강화시켰다. 그 결과 거래소에 대한 조사와 집행 조치가 증가했다.
이러한 규제가 암호화폐 시장을 냉각시켰다. 일부 기관 투자자들은 규정 준수와 잠재적 처벌에 대한 우려로 인해 암호화폐 산업에서 발을 빼는 상황이다.
이는 비트파이넥스의 비트코인 플래시 랠리에서 볼 수 있듯이 일부 거래소의 유동성 감소에 기여했다.
유동성 부족 리스크를 완화하려면
트레이더는 암호화폐 거래소의 낮은 유동성과 관련된 위험에 노출되는 것을 줄이기 위해 몇 가지 예방 조치를 취할 수 있다.
- 거래량이 많고 스프레드가 좁은 평판이 좋은 거래소에서 거래할 것
- 주문하기 전에 시장 심도와 호가창을 모니터링하여 유동성 수준을 측정할 것
- 시장가 주문 대신 지정가 주문을 사용하여 슬리피지를 최소화할 것
- 단일 플랫폼에 과도하게 노출되지 않도록 여러 거래소에서 거래 활동을 다각화할 것
암호화폐 시장 유동성의 미래
암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 거래소는 공정하고 효율적인 거래 환경을 보장하기 위해 높은 유동성을 우선순위에 두어야 한다. 탈중앙화 거래소 및 유동성 집계 솔루션과 같은 기술 발전은 암호화폐 시장의 유동성 문제를 해결하는 데 중요한 역할을 한다.
또한, 규제 명확성과 당국의 보다 우호적인 접근 방식은 기관의 암호화폐 수용을 촉진하여 거래소의 유동성 증가로 이어질 수 있다.
낮은 유동성과 관련된 위험을 완전히 제거할 수는 없지만, 시장 성숙도, 기술 혁신, 규제 지원의 조합은 보다 안정적이고 견고한 암호화폐 시장을 만드는 데 기여할 수 있다.
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