많은 거래자들은 전통적으로 비트코인의 반감기 이벤트를 가격 상승의 예측 가능한 지표로 보았습니다. 그러나 2024년에는 이 사이클이 전례를 벗어났습니다. 처음으로 비트코인의 가격이 반감기 이후가 아닌 이전에 급등했습니다.
파생상품 거래 전문가들은 비인크립토에 반감기 전 가격 상승이 미래 사이클의 반복적인 특징이 될 것이라고 말했습니다. 비트코인이 주류 금융에 통합되고 기관 투자자들로부터 상당한 관심을 받으면서 과거의 예측 가능한 소매 주도 사이클이 대체되고 있습니다.
4년 주기 영향력 감소
비트코인의 시작부터 이 자산은 전통적인 4년 주기의 가격 움직임을 따랐습니다. 사토시 나카모토의 원칙인 유지된 희소성과 통제된 인플레이션을 지키며, 이 반감기 이벤트는 새로운 블록 채굴 보상을 절반으로 줄입니다.
2016년과 2020년과 같은 과거 사이클 동안 비트코인의 가격은 반감기를 앞두고 일반적으로 상승세를 보였습니다. 사상 최고가는 항상 이 이벤트 이후 몇 달 안에 도달했습니다.
그러나 이 중요한 공급 충격이 변화하기 시작했습니다. 2024년의 마지막 반감기 에피소드에서 비트코인의 가격은 4월의 예상 이벤트 몇 주 전에 새로운 사상 최고치를 기록했습니다.
전통적인 전략은 약세장에서 “저점 매수”를 하고 반감기 이후의 강세장에서 새로운 정점을 기다리는 것이었지만, 작년의 현상은 확립된 전략에서 벗어났습니다.
이 변화는 놀랍지 않습니다. 비트코인은 2008년 창설 이후 엄청난 변화를 겪었습니다. 전 세계 주요 금융 플레이어들로부터의 현실 세계 수요는 예측 가능성에서 벗어난 부분적인 설명이 될 수 있습니다.
비트코인 사상 초유의 반감기 전 고점 원인은?
2024년 3월의 전례 없는 반감기 전 정점은 전형적인 소매 주도 흥분의 결과가 아니었습니다. 대신, 새로운 투자자 계층에 의해 조정된 강력한 수요 충격이었습니다.
제네시스의 전 매니징 디렉터이자 암호화폐 파생상품 거래 전문가인 고든 그랜트는 이러한 대규모, 정교한 기관들을 “최상위” 할당자라고 부릅니다.
이 투자자 그룹은 기업 재무부와 기타 기관 펀드를 포함하여 역사적으로 높은 가격에 처음으로 비트코인 할당을 하고 있습니다.
소매업자와 달리, 그들의 전략은 단기 투기가 아니라 장기 축적입니다.
“최상위 할당자들은… 이전에 자산에 법정화폐를 투자했던 사람들에서 현재 가격에 자산에 처음 할당을 할 수 있는 사람들로 변했습니다. 즉, [상장 기업] ‘재무부’는 종종 전환사채와 주식 파이프를 통해 자금을 조달하여 운영 사업에 유동성을 주입하고 관련 암호화폐를 모아 [순자산가치]의 배수를 얻으려는 희망을 가지고 있습니다.”라고 그랜트는 비인크립토에 말했습니다.
간단히 말해, 이 회사들은 비트코인을 장기 보유 자산으로 보고 있습니다. 그들의 목표는 가능한 한 빨리 보유량을 늘리는 것이며, 이는 비트코인의 전통 금융 시스템 통합의 최고 형태를 나타냅니다.
“어떤 의미에서는 [이것이] 디지털 상품의 금융화의 정점에 접근하는 방법을 나타냅니다.”라고 그랜트는 덧붙였습니다.
이 새로운 시장 현실에서 반감기 전 정점은 기관 수요의 직접적인 결과였습니다. 이러한 강력한 할당자들로부터의 자본 유입은 지속적인 매수 압력을 만들어 비트코인의 가격을 반감기가 전통적인 공급 충격을 일으키기 훨씬 전에 새로운 최고치로 밀어 올렸습니다.
이 변화는 또한 거래자와 투자자들이 미래 시장 움직임을 예측하는 데 사용하는 신호의 변화를 나타냅니다.
예측 가능한 지표의 종말
역사적으로 비트코인 반감기는 소매 투자자들에게 강력한 지표였습니다. 이 이벤트가 새로 발행된 비트코인의 공급을 절반으로 줄일 것이라는 것을 알고, 투자자들은 예측 가능한 공급 충격을 예상했습니다.
이 사이클은 비트코인 투자 내러티브의 핵심 측면이었으며, 시장 심리에 영향을 미치고 붐과 버스트 기간을 주도했습니다. 그러나 이 예측 가능한 패턴은 더 이상 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.
그랜트에 따르면, 시장은 성숙해졌고 반감기의 효과는 이제 더 효과적으로 평가되고 있습니다.
“다른 많은 시장의 알파 신호와 마찬가지로, 반감기 주변의 신호는 사전 거래되고, 예상되며, 투자 결정에 더 효율적으로 반영되기 시작했습니다.”라고 그는 말했습니다.
간단히 말해, 정교한 기관 투자자들은 더 이상 반감기 이벤트를 기다리지 않습니다. 그들은 공급 충격 내러티브를 이해하고 사전에 비트코인을 축적했습니다.
이 사전 거래 활동은 반감기의 놀라운 촉매로서의 힘을 약화시켰습니다. 그 결과, 이제 고급 시장 분석을 갖춘 투자자들이 지배하는 시장은 더 효율적이고, 덜 변동적이며, 반감기 자체에 덜 반응합니다.
“비트코인은 요즘 반감기 사이클보다 글로벌 유동성 사이클에 더 많이 영향을 받습니다.”라고 조슈아 림, FalconX의 글로벌 시장 공동 책임자가 비인크립토에 말했습니다.
이 현상은 사전 프로그래밍된 이벤트에서 더 넓은 경제적 힘으로 초점을 이동시킵니다.
비상관에서 얽힘으로
기관 자본의 유입으로 비트코인은 더 이상 고립된 자산이 아닙니다. 비트코인은 거시경제의 지표로 자리 잡았으며, 그 움직임은 전통 금융 시장을 움직이는 힘과 점점 더 연결되고 있습니다.
“2.5조 달러 자산으로서 비트코인은 글로벌 유동성과 달러 약세의 대리로서 금과 더 가까운 거래를 하는 거시 포트폴리오 할당으로 성숙했습니다.”라고 림이 말했습니다.
이러한 근본적인 변화는 비트코인의 가격이 이제 글로벌 경제 상황에 더 민감하게 반응한다는 것을 의미합니다.
“유동성의 흐름과 더 넓은 시장의 변동성은 암호화폐의 트렌드/수익/위험 프리미엄/공변 특성을 설정하는 데 더 큰 역할을 할 수 있습니다. 특히 대형 디지털 자산과 다른 거시적 위험 요소 대리(예: AI/컴퓨팅, 에너지, 핀테크, 트렌드/모멘텀, 성장, 밈) 간의 공통 소유가 증가함에 따라,”라고 그랜트가 설명했습니다.
비트코인의 새로운 통합 결과, 그 가격 움직임은 이러한 더 넓은 트렌드와 상관관계를 가집니다. 비트코인의 위험과 수익 특성은 이제 다른 주요 자산 클래스와 얽혀 있습니다. 이러한 변화는 비트코인이 전통적인 시장 변동성에 대한 비상관 헤지로 여겨졌던 이전 사이클과의 큰 차이를 나타냅니다.
이러한 변화에도 불구하고, 이는 반드시 4년 주기의 완전한 소멸을 의미하지는 않습니다.
비트코인 새 역할, 투자 전략 변화?
그랜트와 림은 비트코인 반감기 가격 이벤트가 사라지기보다는 주로 기관 시장에 의해 주도되는 더 복잡하고 미묘한 사건으로 변형되었다고 믿습니다.
이러한 변화는 비트코인의 미래 가격이 글로벌 거시 자산으로서의 새로운 역할에 더 집중할 것임을 시사합니다. 투자자들은 이제 다른 주요 자산 클래스를 움직이는 동일한 지표에 집중해야 합니다.
중앙은행 정책, 인플레이션 데이터, 글로벌 유동성이 반감기보다 더 큰 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
이러한 진화는 비트코인이 투기적 틈새 자산에서 합법적인 금융 수단으로 성숙했음을 확인하며, 글로벌 경제에서의 역할에 새로운 시대를 알립니다.
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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.
