미국 달러가 약세를 보이면서 유로의 암호화폐 경제에서의 역할에 기회가 생기고 있습니다. 유로 기반 스테이블코인의 채택이 증가하는 것은 유럽 투자자들이 달러에 연동된 자산의 외환 손실을 상쇄하려는 욕구를 반영합니다.
코인셰어즈(CoinShares)의 수석 연구원 루크 놀란은 비인크립토(BeInCrypto)에 이 추세가 계속될 것으로 예상하지만, 미국 달러의 역할이 완전히 사라지지는 않을 것이라고 말했습니다.
달러, 50년 만에 최저
최근 몇 달 동안 미국 달러는 상당하고 급격한 하락을 경험했습니다. 2025년 첫 6개월 동안의 성과는 1973년 이후 처음으로 최악이었습니다.
모건 스탠리에 따르면, 올해 상반기 동안 미국 달러의 가치는 다른 통화에 비해 약 11% 하락했으며, 이는 50년 만에 가장 큰 하락이며 15년간의 성장 기간을 마감했습니다.
미국 경제와 자산에 대한 투자자 신뢰는 예측 불가능한 정부 정책으로 인해 손상되었습니다. 특히 관세와 무역 관련 정책이 문제입니다.
최근 통과된 “One Big Beautiful Bill Act“는 예산 적자 증가와 국가 부채 증가에 대한 우려를 증폭시켰습니다.
이러한 정책들은 투자자들이 미국 국채에서 벗어나게 만들었습니다. 이러한 정책이 계속됨에 따라 모건 스탠리는 2026년 말까지 달러가 추가로 10% 하락할 것으로 예상했습니다.
미국의 예외주의 개념에서 벗어나면서 유로와 같은 통화가 이익을 얻을 수 있습니다. 이 추세는 특히 암호화폐 분야에서 두드러질 수 있습니다.
달러 암호화폐 지배력, 유럽서 끝나나?
미국 달러의 이전의 안정성과 지배력은 세계 금융 시스템의 기초로 작용했으며, 암호화폐 시장도 예외는 아닙니다.
많은 유럽 투자자들에게 최근 달러 하락은 혼란스러운 문제를 야기했습니다. 표면적으로는 달러로 안정된 비트코인 가격이 좋은 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 이는 중요한 통화 역학을 숨기고 있습니다.
“유럽 보유자가… 거래소를 통해 비트코인을 구매하고 일정 기간 동안 보유하며, 그 기간 동안 가격이 동일하게 유지되지만 달러가 유로에 비해 약세를 보인다면, 보유자는 실질적으로 그 차이를 잃게 됩니다.” – 루크 놀란, 코인셰어즈 수석 연구원
이 외환 손실은 유럽 투자자들이 통화 위험에 더 신경을 쓰게 되는 이유를 보여줍니다. 그들은 비트코인의 성과에만 연동되는 것이 아니라 미국 달러의 강세나 약세에도 직접적으로 노출된다는 것을 깨닫고 있습니다.
“이것은 BTC/EUR 명목으로 나타날 것이며, 보유자가 달러로 현금화하더라도, 유로로 환전되면 투자한 유로보다 적은 유로를 얻게 될 것입니다.” – 루크 놀란
이 문제에 직면한 유럽 투자자들은 달러의 변동성으로부터 암호화폐 포트폴리오를 보호하기 위한 실질적인 조치를 취하고 있습니다.
외환 드래그 대응
오랜 기간 동안의 달러 강세는 달러로 표시된 자산에 투자하는 것을 매력적으로 만들었습니다. 이는 유럽 투자자들에게 “이중 이익”을 제공했습니다. 그러나 현재의 거시경제적 변화로 인해 그 역학이 반전되었습니다.
그 결과, 유로로 표시된 거래로의 눈에 띄는 전환이 진행 중입니다. 이 통화 위험에 대한 재평가는 시장 데이터에도 반영되고 있습니다.
카이코(Kaiko)의 연구에 따르면, 유럽 거래소에서 USD 테더(USDT)로 인용된 거래 쌍의 인기가 2025년에 감소했습니다. 그 자리를 EUR로 표시된 거래가 차지하고 있습니다. 시장 데이터 제공업체는 또한 ETH/EUR 쌍의 유동성이 전년 대비 두 배로 증가했다고 밝혔습니다. 이는 비트코인에만 국한되지 않는 추세를 나타냅니다.
유럽 투자자들에게 이 변화는 단순한 전략 변경이 아니라 거시경제적 힘에 대한 직접적인 대응입니다.
“영향이 있다고 말할 수 있지만, 그것이 엄청나지는 않습니다… 이제 달러가 약세를 보이면서, 달러로 표시된 스테이블코인을 통해 구매하거나 이를 통해 현금화할 경우, 결정은 이중적이 됩니다: 비트코인이 상승하고 USD/EUR 쌍을 초과할 것이라고 생각합니까?” – 루크 놀란
암호화폐를 유로화로 거래하고 보유함으로써, 그들은 “이 외환 손실을 부분적으로 상쇄”하려고 노력하고 있습니다. 노란이 언급한 바와 같이, 이는 디지털 자산 시장에 참여하는 더 직접적이고 덜 위험한 방법으로 나아가는 것입니다.
이러한 변화는 유럽 시장이 성숙해지고 있으며, 특정 경제 조건에 맞는 자체적인 방법과 인프라를 개발하고 있음을 시사합니다.
유로 자산의 새로운 시대
유로화 거래로의 전환은 유로화에 연동된 스테이블코인에 대한 새로운 관심을 불러일으켰습니다.
암호화폐 부문에서 아직 작은 역할을 하고 있지만, 최근의 성장은 부인할 수 없습니다. 이러한 디지털 자산은 약화되는 달러에 노출되지 않고 블록체인에서 거래할 수 있는 방법을 제공합니다.
“눈에 띄지만, 전체적으로는 여전히 작은 규모입니다. EURC(서클)는 연초 대비 55% 성장하여 2억 1천 1백만 달러에 달했으며, EURS(스타티스)는 연초 대비 31% 성장하여 1억 4천 6백만 달러에 달했습니다. 유로 스테이블코인의 총 시가총액은 5억 8천 5백만 달러입니다. 따라서 전체적으로 여전히 작은 규모입니다. (스테이블코인의 총 시가총액은 2천 5백억 달러입니다),” 노란이 BeInCrypto에 말했습니다.
이러한 스테이블코인의 실용적인 유용성은 특히 전문 투자자와 기업에게 중요합니다. 그들은 외환 위험을 피하면서 암호화 자산으로 자금을 보유할 수 있는 방법을 제공합니다. 유로화로 직접 운영할 수 있는 능력은 큰 매력입니다.
“재무 부서는 이제 완전히 유로화로 운영할 수 있어 외환 위험을 피할 수 있습니다(적어도 부분적으로). 따라서 달러 약세가 계속된다면 유로화에 연동된 스테이블코인이 더 인기를 끌 것으로 예상합니다,” 노란이 덧붙였습니다.
이 최근의 추세는 암호화폐 시장에서 달러의 장기적인 역할에 대한 더 큰 질문을 제기합니다.
달러의 암호화폐 지배력 약화될까?
유로화로의 전환과 전 세계적인 탈달러화 노력은 암호화폐 시장이 이를 따를지에 대한 고려를 촉발합니다.
노란에 따르면, 결과는 복잡하며 용어가 시사하는 것만큼 극단적이지 않습니다. 유로화로 표시된 제품의 성장은 중요하지만, 암호화폐에 근본적인 영향을 미치지는 않을 것입니다. 달러에 연동된 스테이블코인의 규모와 지배력은 여전히 달러의 글로벌 역할을 강화합니다.
“암호화폐 시장 전체에 영향을 미칠 가능성은 매우 낮다고 생각합니다. 달러에 연동된 스테이블코인은 여전히 매우 빠르게 성장하고 있으며, 미국 국채의 자연 구매자이기 때문에 글로벌 달러화를 지원합니다,” 그가 설명했습니다.
그러나 이 추세를 무시해서는 안 됩니다. 전면적인 탈달러화가 임박하지는 않았지만, 노란은 시장의 변화가 분명하다고 인정합니다. 예를 들어, 유로화에 연동된 스테이블코인의 성장은 이 변화를 나타내는 구체적인 지표입니다.
“연말까지 유로화에 연동된 스테이블코인이 10억 달러를 넘을 가능성이 높다고 생각합니다,” 노란이 덧붙였습니다.
이 추세는 암호화폐 시장이 더 다양화된 미래를 가리킵니다. 달러가 선두를 유지할 가능성이 높지만, 유로와 다른 통화가 더 영향력을 가질 것입니다. 이는 투자자와 기업에게 더 지역적이고 덜 위험한 환경을 조성할 것입니다.
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