에테나의 합성 달러, USDe가 500일 만에 시가총액 100억 달러를 달성했습니다. 이 움직임은 암호화폐 역사상 가장 빠르게 성장하는 스테이블코인 중 하나로서의 위치를 확고히 합니다.
그러나 USDe에 대한 회의론이 남아 있으며, 일부 분석가들은 이번 사이클의 UST가 될 수 있다고 제안합니다.
에테나와 USDe 스테이블코인 10억 달러 달성…다음 성장 단계 준비
에테나는 일요일에 총예치량(TVL) 100억 달러를 돌파하며 한 달도 안 되어 거의 두 배로 증가했습니다. 지난주는 에테나의 가장 높은 수수료 발생 주 중 하나였으며, 프로토콜은 4억 7천 5백만 달러 이상의 수수료를 생성했습니다.
공급량은 지난 한 달 동안 두 배로 증가했으며, 투자자들은 폭발적인 다음 단계를 주목하고 있습니다.
분석가 크립토 스트림에 따르면, 에테나의 거버넌스 및 프로토콜 토큰인 ENA는 강력한 새로운 수익 엔진을 언락할 기로에 있습니다. 에테나의 수수료 스위치를 활성화하기 위한 다섯 가지 거버넌스 조건 중 네 가지가 이미 충족되었습니다.
에테나의 거버넌스 프레임워크는 수수료 분배 활성화를 위한 엄격한 기준을 제시합니다:
- USDe 공급량 80억 달러 이상 — 충족.
- 프로토콜 수익 2천 5백만 달러 이상 — 충족, 현재 4천 3백만 달러 이상.
- 준비금이 공급량의 최소 1% — 충족.
- sUSDe APY 스프레드가 5.0-7.5% 범위 내 — 충족, 현재 약 10%.
- USDe가 상위 5개 파생상품 거래소 중 3곳에 통합 — 아직 충족되지 않음.
분석가는 이것이 ENA 보유자에게 프로토콜 수익을 분배할 길을 열어준다고 말합니다. 마지막 장애물은 바이낸스 또는 OKX 거래소에 상장되는 것입니다.
“수수료 스위치가 켜졌습니다: 에테나는 수익 괴물입니다. 어느 시점에서 수익은 ENA로 유입될 것입니다,” 크립토 스트림이 게시했습니다, ENA를 그들의 가장 큰 현물 포지션이라고 부르며.
OKX와 바이낸스 거래소는 여전히 통합되지 않았습니다. EU의 MiCA(암호화 자산 시장) 프레임워크에 따른 규제 문제로 인해 바이낸스는 USDe 상장을 처음에 차단했습니다.
그러나 이달 초 EU 사용자 오프보딩이 글로벌 USDe 상장을 위한 길을 열어줄 수 있습니다.
컨버지, 에테나 수익 강자로 변모
수수료 스위치가 주요 이정표가 될 것이지만, 일부는 더 큰 보상을 기대합니다. 분석가 제이콥 캔필드는 에테나의 장기 계획인 블록체인 컨버지 출시와 ENA를 프로토콜 토큰으로 하는 계획을 지적했습니다.
이 모델에서 ENA 보유자는 검증자에게 토큰을 스테이킹하고 거래 가치의 일부를 얻을 수 있습니다. 이는 ENA를 네트워크의 경제 활동에 연계된 수익 자산으로 전환할 것입니다.
한편, 에테나의 로드맵은 암호화폐 본연의 성장을 넘어섭니다. 크립토 스트림은 스테이블코인X(TCO)의 4분기 나스닥 상장을 강조하며, 이는 기관 투자자들에게 에테나 생태계에 직접 노출될 수 있는 기회를 제공합니다.
서클의 USDC 성공은 전통 금융(TradFi)에서 규제된 스테이블코인 수단에 대한 상당한 수요를 보여줍니다.
한편, 디파이언스 캐피탈의 창립자 아서 청은 대형 펀드들이 에테나의 토큰 언락 일정 때문에 에테나를 과소평가했다고 믿습니다.
“여러분은 단순히 얼마나 많은 펀드가… ‘너무 많은 언락’이라는 단순한 이유로 $ENA를 무시하고, 앞서 있는 잠재적 성장을 무시했는지 모릅니다,” 청이 말했습니다.
그러나 그럼에도 불구하고, 에테나의 급격한 상승은 2022년에 붕괴된 테라의 불운한 UST와 비교되고 있습니다.
USDe는 GENIUS 법안 통과 이후 세 번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다. 비평가들은 합성 스테이블코인이 특히 시장이 불안정할 때 본질적인 취약성을 가진다고 경고합니다.
그러나 이테나의 창립자 가이 영은 디페깅 위험을 완화하기 위해 설계된 통합 위험 관리와 다양한 디파이 담보를 지적하며 반박했습니다.
바이낸스나 OKX가 USDe 스테이블코인을 통합하고 수수료 전환이 활성화되면, 거시적 순풍이 맞물리면서 이테나는 프로토콜 수익을 ENA 보유자에게 재분배할 수 있습니다.
이러한 시나리오에서 연방준비제도(Fed) 금리가 낮아지면, 이는 암호화폐 자금 조달 비용과 역사적으로 반비례하여 이테나의 수익성을 높일 수 있습니다.
USDe 채택 증가, 증가하는 준비금, 그리고 다가오는 컨버지 체인 속에서 모든 조각이 맞춰질 수 있습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 이테나는 0.7759달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 3% 이상 상승했습니다.
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