미국 연방준비제도(Fed)가 9월에 금리를 인하할 것이라는 기대가 최근 높아지고 있습니다. 대부분의 예측은 이를 주식 및 암호화폐 시장에 긍정적인 신호로 해석하지만, 역사는 다른 이야기를 전합니다.
역사적으로, 연준의 금리 인하는 종종 경제 침체의 시작을 알리는 신호로, 여러 세대에 걸쳐 관찰된 경향입니다.
연준 금리 인하⋯ 경기침체 신호?
최근 비인크립토의 보고서에 따르면, 2025년 9월에 연준이 금리를 인하할 확률이 90%를 넘었습니다. 이는 투자자들이 바라는 바입니다. 분석가들은 이 낙관적인 분위기가 2025년까지 시장의 모멘텀을 유지하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.
낮은 금리는 대출 비용을 줄입니다. 이는 암호화폐와 같은 위험 자산에 대한 투자를 장려합니다.
그러나 과거 데이터는 주요 금리 인하 주기가 경제 침체 직전 또는 도중에 발생한다는 것을 보여줍니다.
연준 데이터에 따르면 2001년, 2008년, 2020년의 주요 경기 침체는 모두 금리 인하로 시작되었습니다.
이 역사적 패턴은 투자자들의 기대와 상반되며, 많은 소매 투자자들이 그 이유를 의문시하게 만들었습니다.
“금리 인하가 대출을 촉진한다고 하는데, 왜 회색 막대(침체)가 연준이 금리를 인하한 후에 나타나나요?” 투자자 존 스미스가 X에서 질문했습니다.
존 스미스의 질문은 특히 최근 기술주 성과를 고려할 때 타당해 보입니다. 이는 닷컴 버블 시기를 반영합니다.
“기술주는 닷컴 버블 정점 이후 S&P 500을 가장 큰 차이로 능가하고 있습니다,” 시장 데이터 제공업체 바차트가 언급했습니다.
i3 인베스트의 CEO인 길헤르메 타바레스는 AI에 대한 높은 관심이 S&P 500의 과열을 주도한다고 봅니다. 그는 장기적으로 매수 및 보유하려는 투자자들에 대해 우려를 표명했습니다.
연준 금리 인하, 코인에 좋은 소식 아닐 수도
전문가 의견은 존 스미스의 이전 질문에 대한 답을 제공합니다.
연준의 통화 정책 완화로의 전환은 종종 “연준 피벗”이라고 불리며, 금리를 낮추고 위험 감수를 장려하여 주식과 암호화폐에 단기적인 상승 반응을 유발할 수 있습니다.
그러나 역사가 신뢰할 만한 가이드라면, 이 정책 전환은 기존의 경기 침체 신호에 대한 반응일 뿐일 수 있습니다. 최근 보고서에서 스위스블록의 수석 매크로 경제학자인 헨릭 제버그는 현재 상황을 설명했습니다.
제버그는 스위스블록의 비즈니스 사이클 모델이 2024년 말부터 다가오는 경기 침체를 경고했다고 말했습니다.
그는 현재 노동 시장의 균열이 그 경고를 확인한다고 주장했습니다.
“이 노동 데이터의 악화는 단지 한 달의 이상 현상이 아닙니다. 이는 경제의 흐름이 바뀌기 시작했다는 신호이며, 투자자들이 이를 무시하면 위험에 처할 것입니다,” 제버그가 말했습니다.
간단히 말해, 연준의 금리 인하는 경제 둔화를 막으려는 것이 아닙니다. 이미 진행 중인 둔화에 반응하는 것입니다.
낮은 금리가 자동으로 대출을 회복시키지는 않습니다. 기업이 불안정하거나 소비자가 직업을 잃었다면, 돈이 싸더라도 대출을 받지 않을 것입니다.
연준의 금리 인하에 대한 현재의 흥분은 일시적인 상승만을 초래할 수 있습니다. S&P 500과 비트코인이 새로운 최고치를 기록하고 있지만, 제버그는 이것이 사이클의 끝자락의 열광일 수 있다고 경고합니다. 그는 이를 노쇠한 황소에게 마지막 아드레날린 주사로 비유합니다.
“이것은 양날의 검입니다: 피벗이 위험 자산의 상승을 조금 더 연장할 수 있지만, 잘못된 이유로 발생할 것입니다. 즉, 경제가 흔들리고 있기 때문입니다. 새로운 유동성은 평가를 더욱 지속 불가능한 영역으로 부풀릴 수 있으며, 나중에 더욱 극적인 조정을 위한 무대를 설정할 수 있습니다,” 제버그가 덧붙였습니다.
마지막으로, 헨릭 제버그는 다가오는 시장 하락이 역사적일 수 있으며, 1930년대 이후 최악의 붕괴가 될 수 있다고 냉정한 예측을 내놓았습니다.
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