비트코인 채굴자 매도량, 5년만에 최대

1년 동안 약세장이 계속되고 있다. 비트코인 채굴자들은 365일 동안 암호화폐 시장에서 고통을 겪으면서도 여전히 BTC를 매도할 정신력이 남아있다.

글로벌 에너지 가격이 상승과 BTC 가격 하락으로 인해 암호화폐 채굴자의 수익성이 현저히 낮아졌다. 비트코인 채굴 비용에 가장 먼저 타격을 입은 소형 채굴 업체들은 얼마 전에 채굴장 문을 닫아야 했다. 한편, 현재 BTC 가격이 하락함에 따라 대형 채굴 업체들도 사업을 유지하기 위해 더 많은 코인을 매도해야 하는 상황이다.

비인크립토(BeInCrypto)는 현재 비트코인 생산 비용과 채굴자의 매도 압력(BMSP)을 살펴보고, 그 지표들을 최근에 치솟은 BTC 거래소 유입량 및 비트코인 해시레이트와 함께 비교 분석하고자 한다.

비트코인 채굴자가 매도하는 이유

비트코인 채굴자가 코인을 매도하는 이유는 크게 두 가지다. 첫 번째 이유는 BTC 가격이 높아져서 수익이 크기 때문이다. 채굴자의 매도세가 증가하면 암호화폐 시장이 과대평가되었다는 것을 암시하고, 일반적으로 장기간 이어진 강세장이 끝날 때쯤 발생하는 상황이다.

두 번째로 매도세가 몰리는 이유는 지나치게 낮은 BTC 가격일 수 있다. 비트코인 채굴 사업을 유지하는데 수익성 위기에 처하기 때문이다. 채굴자들은 사업 운영 비용을 충당하고 하락장에서 도산하지 않기 위해서 평소보다 많은 양을 매도한다.

현재 관찰되는 상황은 후자다. 지난 9일 BTC 가격은 1만5천588달러까지 하락했다. 상대적으로 에너지 비용이 저렴하고 최고의 장비를 보유한 대형 채굴 업체 마저도 손실을 입었다.

찰스 애드워드(Charles Edwards, @caprioleio) 코인 분석가는 BTC 채굴 수익성을 관찰하기 위한 상품 가격 지표를 만들었다. 채굴 수익성이 없어지는 BTC 가격 구간 아래의 빨간색 밴드 영역이 지표에 해당된다.

아래 차트를 보면, 상승 구간이 끝나는 저점에서 가장 열악한 장비를 가진 소형 채굴 업체들의 항복이 발생한다. 현재 이 지점은 약 2만6천달러 가격선이다. 반면, 하락 구간이 끝나는 저점에서는 최고의 장비 갖추고 에너지 비용이 저렴한 대형 채굴 업체도 채굴 비용이 수익을 초과하며, 현재 약 1만6천달러 지점이다.

채굴자가 축적된 BTC 물량을 매도하는 것이 사업 운영을 지속할 수 있는 유일한 방법이라는 뜻이다. 채굴자의 항복(capitulations)은 일반적으로 코인 가격 바닥 형성과 관련이 있다. 가장 최근에 비트코인 생산 비용 지표에서 BTC 가격이 저점까지 떨어진 때는 2022년 5월과 6월, 그리고 코로나19 충격을 받은 2020년 3월로, 파란색 원으로 표시된 부분이다.

매도 압력 거의 5년만에 최고치

생산 비용과 관련된 지표는 비트코인 채굴자 매도 압력이다. 이 지표를 만든 애드워드는 지수가 높을수록 매도 압력이 더 높아지는 것을 의미한다고 설명했다. 반면, 빨간색 표시 구간으로 진입하는 것은 상당히 높은 매도 압력을 나타낸다.

장기간의 흐름을 차트로 보면, 아래쪽 파란색 그래프에서 현재 비트코인 채굴자가 5년만에 가장 높은 매도 압력을 겪고 있음을 알 수 있다. 이처럼 높은 지수는 지난 2017년 상승장의 최고점을 찍었을 때와 2018년 말 하락장에서 나타났었다. 현재는 2018년 말 하락장과 같아서 지수가 바닥에 도달했다.

에드워드 분석가는 매도 압력 지수가 “시장 스트레스와 과잉, 채굴자 항복을 확인”하는 지표라고 했다. 그는 “어떤 경우에는 비트코인 채굴자 매도 압력이 해시리본보다 먼저 항복을 감지한다. 이전에 있었던 채굴자 항복 이후, 2022년 8월 말에 매수 신호가 주어졌던 사실을 주목할 만 하다”라고 덧붙였다.

보유량을 처분하는 채굴자

비트코인 채굴자들은 현재 생산 가격 상승과 높은 매도 압력을 겪고 있다. 이로 인해 채굴자가 보유량 일부를 처분하게 되고, 결국 BTC 가격의 추가 하락으로 이어질 전망이다.

최근에 비트코인 채굴자의 보유량이 급격히 감소했다. FTX 사태와 관련한 불확실성(FUD)의 결과로 보유량이 감소한 것으로 보였고, 주로 채굴자의 항복으로 인해 나타났다.

이 사실은 BTC 채굴 풀(mining pool) 주소에서 거래소로 유입된 량의 차트를 보면 확인할 수 있다. 최근 들어 급격하게 치솟은 그래프와 비트코인 가격 하락이 서로 관련 있다.

비트코인 채굴자들이 어려움을 겪고 있지만, 비트코인 네트워크의 해시레이트가 사상 최고 수준이라는 점은 좋은 소식이다. 이는 채굴자 항복이 지속되고 BTC 가격이 하락하더라도, 대형 채굴장은 여전히 운영이 가능하다는 의미다.

홍수 피해, 여러 암호화폐 회사들의 해킹과 파산 소식이 들리는 와중에, 비트코인 네트워크가 오늘날같이 안전하고 해킹 방어력이 보장되었던 적이 없다.