XRP는 2024년 11월 랠리 이후 돌파에 실패하여 무엇이 이를 막고 있는지에 대한 새로운 의문을 제기하고 있습니다. 분석가 호세 루이스 카바는 그 답이 ‘통제’라는 단어에 있다고 믿습니다.
최근 비디오에서 카바는 XRP의 시장 행동에 여전히 지배적인 “손”이 영향을 미치고 있다고 주장했습니다. 그는 제한된 공급, 중앙화된 토큰 관리, 약한 기관 수요가 주요 장애물이라고 지적했습니다.
리플, XRP 공급량 장악
비트코인이나 이더리움과 달리 XRP는 사전 채굴되었습니다. 출시 당시 1000억 개의 토큰이 생성되었으며, 추가로 발행되지 않을 것입니다. 리플 랩스는 초기 총 공급량의 80%를 보유했으며, 2025년 중반 기준으로 약 42%를 여전히 통제하고 있습니다.
이 중 약 35%는 월간 에스크로 계정에 잠겨 있으며, 7%는 리플의 지갑에 남아 있습니다.
매달 리플은 최대 10억 XRP를 출시하여 유통 공급과 가격 역학에 큰 영향을 미칩니다.
이러한 통제력은 XRP가 진정한 탈중앙화 자산인지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 시장 움직임은 더 이상 유기적인 수요와 공급을 반영하지 않는다고 카바는 경고했습니다.
“오직 한 손이 XRP의 가격 방향을 완벽하게 결정할 수 있습니다—그리고 저는 그것이 마음에 들지 않습니다,”라고 그는 말했습니다. “저는 기술 분석가로서가 아니라 시장 참여자로서 말하고 있습니다.”
기관 수요 여전히 미지수
빠르고 저렴한 국경 간 결제를 위해 설계되었음에도 불구하고, XRP는 비트코인과 이더리움이 누린 기관의 관심을 얻지 못했습니다.
채택은 여전히 미미합니다. 리플의 중앙은행과의 거래에 대한 시장의 불확실성과 실시간 통합에 대한 공개 정보 부족이 의심을 불러일으켰습니다. 이러한 주저함은 더 큰 투자자들을 낙담시킬 수 있습니다.
“XRP의 차트를 보세요. 2024년 11월에 급등한 후 옆으로 움직였습니다. 이는 건강한 추세가 아닙니다,”라고 카바는 비트코인의 명확한 상승 모멘텀과 비교하며 언급했습니다.
투명성 문제, 프라이빗 vs 퍼블릭 원장
또 다른 우려는 XRP의 이중 원장 구조입니다. 공개된 XRP 원장은 소매 및 공개 거래를 처리합니다.
그러나 리플은 중앙은행이 CBDC를 탐색할 수 있도록 별도의 허가된 원장을 개발한 것으로 보고되었습니다.
이 사설 원장은 공개 XRP 원장과 유사한 기술을 사용하지만, 대중에게 접근할 수 없으며 독립적으로 운영됩니다.
이 사설 원장은 공개적으로 감사할 수 없습니다. 두 시스템의 미래 통합에 대한 추측이 있지만, 리플은 그러한 계획을 확인하지 않았습니다. 많은 투자자에게 이 불투명성은 경고 신호입니다.
투명성과 탈중앙화가 신뢰에 필수적인 암호화폐 시장에서, XRP의 비공개 구조는 두드러집니다.
XRP 가격, 구조 변화 전까지 정체
기술적으로, XRP는 설계된 대로 작동을 계속합니다. 그러나 구조적으로는 도전에 직면해 있습니다. 높은 토큰 집중도, 광범위한 수요 부족, 제한된 네트워크 투명성이 상승 잠재력을 제한합니다.
리플이 토큰 배포를 탈중앙화하고 사설 운영을 공개하지 않거나 새로운 채택 물결이 나타나지 않는 한, XRP는 옆으로 움직이는 추세에 갇힐 가능성이 큽니다.

가격 모멘텀은, 카바가 강조했듯이, 더 넓은 수요와 거버넌스 역학의 변화 없이는 돌아오지 않을 것입니다.
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