비트코인은 사상 최고가(ATH) 근처에서 거래되고 있으며, 지난 두 달 동안 10만 달러 이상을 유지하고 있습니다. 그러나 현물 거래량은 이에 따르지 않았습니다. 이전의 강세장과 달리, 이 가격 수준은 거래 활동의 급증을 유발하지 않았습니다.
이러한 차이는 투자자들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. 크립토퀀트(CryptoQuant), 글래스노드(Glassnode) 및 기타 시장 데이터 소스의 최근 분석은 이 비정상적인 추세에 대한 주요 통찰을 제공합니다.
비트코인 가격, 현물 거래량과 분리…의미는?
크립토퀀트의 Dan에 따르면, 시장은 현재 과열 징후 없이 “냉각” 단계에 있습니다.
차트는 각 원의 크기가 거래량을 나타내며, 색상은 거래량의 성장률을 나타냅니다. 거래량 감소는 냉각 시장을 나타냅니다. 중립 시장은 급격한 변화를 보이지 않으며, 거래량의 급증은 과열을 나타낼 수 있습니다.
현재 비트코인이 ATH에 근접했음에도 불구하고, 냉각을 나타내는 녹색 원이 차트를 지배하고 있습니다. 이는 투기적 열광의 부재를 시사합니다. Dan은 이 단계가 인내를 요구한다고 강조했습니다.
“현재 비트코인은 사상 최고가에 근접해 있지만, 시장은 과열 징후 없이 냉각 추세를 보이고 있습니다. 사상 최고가를 돌파하려면 금리 인하나 규제 완화와 같은 거시경제적 촉매가 필요할 수 있습니다. 그러나 시장은 이미 안정적인 기반을 구축했습니다. 따라서 주요 시장 이벤트를 주시하고 기회를 기다리는 인내의 전략이 유망해 보입니다.” – Dan, 크립토퀀트 언급.
또한, 글래스노드의 25주차 보고서는 크립토퀀트의 평가를 반영합니다. 2024년 2분기와 4분기의 ATH 랠리와 달리, 최근 10만 달러를 넘는 상승은 현물 거래량의 증가를 동반하지 않았습니다.
이는 이전 강세장에서 자주 보였던 투기적 강도의 부재를 반영합니다.
대신, 글래스노드는 축적 전략이 현재 가격 상승을 주도한다고 제안합니다. 장기 투자자들이 비트코인을 보유하고 있으며, 이익을 위해 판매하지 않는 것으로 보입니다.
“현재 현물 거래량은 77억 달러로, 이번 강세장에서 관찰된 주기적 최고치보다 훨씬 낮습니다. 이 차이는 투기적 강도의 부재를 더욱 강조하며, 시장의 주저함을 나타내고 바닥을 다지는 내러티브를 강화합니다.” – 보고서 명시.
유동 공급 감소…퍼즐 추가
또 다른 중요한 요소는 비트코인의 유동 공급 감소입니다.
글래스노드 및 기타 소스에 따르면, 전체 비트코인 공급량의 약 25%만이 유동적입니다. 나머지 75%는 장기 보유자나 기관이 보유하고 있으며, 판매 의도가 없습니다.
“비트코인 비유동 공급은 계속 증가하고 있으며 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 비트코인 공급의 25%만이 ‘유동적’입니다. 공급 충격은 심각할 것입니다!” – Nic, 코인 뷰로 공동 창립자 발언.
이는 잠재적인 공급 위기를 만듭니다. 시장에 나와 있는 코인이 적어지면, 심지어 적당한 수요도 가격을 상승시킬 수 있습니다. 이는 비트코인이 현물 거래량 급증 없이 ATH 수준에 머무르는 이유를 설명합니다.
현물 거래량 감소는 개인 투자자의 FOMO 부재를 나타낼 수 있으며, 이는 이전 강세장을 촉발했습니다. 대신, 이는 단기적 투기보다 장기적 가치 투자로의 전환을 나타낼 수 있습니다.
그러나 금리 인하나 기술적 돌파구와 같은 거시경제적 촉매가 시장 신뢰를 높이지 않는 한, 비트코인의 가격은 정체될 수 있습니다.
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