지난 8주 동안 비트코인(BTC)은 ETF(상장지수펀드) 유입으로 112억 달러 이상을 흡수했습니다. 그러나 가격은 약 10%만 상승하여 많은 투자자들의 기대에 미치지 못했습니다.
자본 유입과 가격 성과 간의 불일치는 우려와 추측을 불러일으켰으며, 블랙록-코인베이스의 관리 문제를 다시 떠올리게 했습니다.
비트코인, ETF 유입에 미온적 반응
최근 게시물에서 매트릭스포트는 지난 8주 동안 현물 비트코인 ETF로의 유입과 BTC 가격 간의 불일치를 강조했습니다.
“비트코인 ETF는 계속 매수하고 있지만, 왜 가격이 급등하지 않는가?”라고 회사는 언급했습니다.
기관 투자자들의 지속적인 수요에도 불구하고 비트코인의 느린 반응은 다른 요인이 유입을 상쇄할 수 있음을 시사합니다. 최신 10x 리서치 보고서도 이와 같은 견해를 반영합니다.
목요일에 발표된 새로운 보고서에서 10X 연구원들은 장기 보유자나 초기 투자자로부터의 상당한, 그러나 대부분 보이지 않는 매도가 있을 수 있다고 경고했습니다.
이러한 미약한 반응은 마이크로스트래티지(현재 스트래티지)와 같은 유명 기업 구매자들의 행동에 대한 의문을 제기했습니다.
마이크로스트래티지의 현재 축적 속도는 도널드 트럼프 당선 이후의 더 공격적인 구매보다 더 신중해 보입니다. 이는 신중하거나 분배 중심의 시장 환경을 시사합니다.
“그들이 매수할 때마다 포지션 금액이 급격히 줄어드는 것을 주목하십시오 (평균, -52%)”라고 금융 분석가이자 Whalewire CEO인 제이콥 킹이 최근에 말했습니다.
한편, 비트코인 ETF 유입과 관련된 BTC 가격 반응 간의 불일치는 “종이 BTC”에 대한 우려를 새롭게 했습니다.
2024년 9월, 블랙록은 현물 비트코인 ETF(IBIT)를 수정하기 위해 신청했습니다. 이는 코인베이스의 관리 관행에 대한 우려 때문이었습니다.
당시 일부 투자자들은 ETF 발행자들이 실제 BTC가 아닌 IOU로 정산되고 있어 가격 발견을 저해한다고 우려했습니다.
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 이러한 주장을 부인하고 모든 ETF 관련 거래는 영업일 내에 온체인에서 정산된다고 말했습니다.
마찬가지로, 블룸버그의 ETF 분석가는 코인베이스가 블랙록을 위해 비트코인 IOU를 작성하고 가격을 억제하고 있다는 소문을 반박했습니다.
분석가는 BTC ETF 유입과 비트코인 가격 간의 상관관계 부족을 ETF 발행자나 블랙록이 아닌, 비트코인 보유자들의 매도 압력 때문이라고 설명했습니다.
발추나스는 발행자들이 실제로 시장을 안정화하고 있다고 칭찬했습니다.
그럼에도 불구하고, 현재 비트코인 가격 정체 속에서 이러한 추측이 다시 떠올랐습니다.
거시적 불확실성, 시장 심리 흐림
한편, 지정학적 불안정성도 가격 모멘텀에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 이스라엘과 이란 간의 긴장, 그리고 미국의 입장이 그렇습니다.
센티멘트에 따르면, 이스라엘과 이란 간의 지속적인 갈등은 암호화폐 전반에 걸쳐 변동성을 증가시켰습니다. 6월 12일부터 15일까지, 약세 심리가 급증하여 총 암호화폐 시가총액에서 2천억 달러 이상이 사라졌습니다.
비트코인은 4-6% 하락한 후 10만5000달러 근처에서 안정되었습니다. 센티멘트 분석가들은 이 패턴이 러시아의 우크라이나 침공이나 2022년 10월 이스라엘-팔레스타인 갈등과 같은 이전의 지정학적 충격을 연상시킨다고 말합니다.
“초기 공황에도 불구하고, 비트코인은 10만4000달러에서 10만5000달러 범위에 머물렀습니다. 이는 지속적인 ETF 유입과 군사 행동의 후속 조치 부족 덕분입니다. 이는 이전 지정학적 위기에서 보았던 ‘위험 회피, 그 후 안정화’ 패턴을 반영합니다”라고 센티멘트는 게시물에서 말했습니다.
지속적인 ETF 유입과 안정적인 온체인 펀더멘털에도 불구하고, 거래자들은 주저하고 있습니다. 변동성은 압축되고 있으며, 유동성은 표면 아래에서 얇아 보입니다.
10x 리서치에 따르면, 거래자들은 돌파를 기대하거나 붕괴에 대비하고 있습니다.
본질적으로, 비트코인 가격 움직임은 이제 더 깊은 구조적 긴장을 반영할 수 있습니다. 기관의 강세 흐름, 소외된 소매업체의 신중한 재진입, 장기 보유자의 전략적 매도 간의 충돌이 있습니다.
그 불균형이 해결되고 가격 형성에 대한 신뢰가 회복될 때까지, 비트코인은 유입 서사를 거부할 수 있습니다.
BeInCrypto 데이터에 따르면, BTC는 현재 10만5054달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.36% 하락했습니다.
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