테더 CEO 파올로 아르도이노는 스테이블코인 발행사의 상장에 대한 논의를 일축했습니다. 이는 회사의 평가에도 불구하고 나온 입장입니다.
이 논의는 테더의 시장 경쟁자이자 라이벌인 서클이 IPO(기업공개)를 시작하고 NYSE에 상장된 후에 나왔습니다.
파올로 아르도이노, IPO 논의 일축
시장 분석에 따르면 스테이블코인 대기업의 가치는 5150억달러입니다. 아르테미스의 빌더인 존 마에 따르면, 이는 테더를 세계에서 19번째로 가치 있는 회사로 만들기에 충분합니다. 특히, 이는 코스트코와 코카콜라 같은 대기업을 앞서는 것입니다.
“테더가 오늘 상장된다면, 테더는 5150억달러로 세계에서 19번째로 큰 회사가 될 것입니다. 이는 코스트코와 코카콜라를 앞서는 것입니다.” 라고 마가 썼습니다.
존 마는 테더의 2024년 순이익 130억 달러와 2025년 예상 EBITDA 74억 달러를 기반으로, 상장 시 5150억 달러의 평가를 받을 수 있다고 추정했습니다.
“테더의 5150억달러 평가는 아름다운 숫자입니다. 현재 (그리고 증가하는) 비트코인 + 금 보유고를 고려하면 약간 약세일 수 있지만, 매우 겸손합니다. 또한 우리 회사의 다음 성장 단계에 대해 진정으로 기대됩니다.” 아르도이노가 썼습니다.
긍정적인 전망에도 불구하고, 아르도이노는 테더가 상장할 의도가 없음을 명확히 했습니다. 후속 게시물에서 그는 간단히 “상장할 필요가 없습니다.”라고 밝혔습니다. 이는 회사의 현재 비공개 구조와 경로에 대한 자신감을 나타냅니다.
서클 월가 데뷔…스테이블코인 가치 주목
이 대화는 스테이블코인 부문에서 테더의 가장 가까운 경쟁자인 서클이 상징적인 IPO로 공식 상장한 후 주목을 받았습니다.
$CRCL 티커로 거래되는 서클의 3400만주 주식은 주당 31달러로 81억 달러의 평가를 목표로 합니다. 이는 스테이블코인 발행사가 NYSE(뉴욕 증권거래소)에 상장된 첫 사례입니다.
마의 모델은 서클의 높은 69.3배 EBITDA 배수를 테더의 2025년 예상 수익에 적용했습니다. 이는 USDT 공급의 지속적인 증가와 4.2%의 안정적인 연방기금금리를 가정합니다.
그의 게시물은 모델이 비트코인과 금에서의 미실현 이익을 제외했다고 명확히 했습니다. 이는 테더의 2024년 수익 중 약 50억 달러를 차지합니다.
앤서니 폼플리아노와 같은 일부 논평자들은 평가를 더욱 높였습니다. “결국 1조 달러”라고 그는 예측했습니다. 트웬티 원 캐피탈의 잭 말러스는 “1조 달러 이상”이라는 더 낙관적인 견해를 반복했습니다.
그러나 높은 관심과 함께 회의론도 있었습니다. 한 사용자는 상장하면 테더가 더 많은 감시와 감사를 받을 것이라고 지적했습니다.
이러한 배경 속에서, 사용자들은 테더가 상장할 수 있을지에 대해 회의적입니다. 이는 테더를 수년간 괴롭혀온 투명성 문제를 언급합니다.
아르도이노의 입장은 이러한 견해를 강화합니다. S&P 500 대기업보다 더 가치가 있을 수 있음에도 불구하고, 테더는 월스트리트의 추가적인 규제의 눈길 없이 비공개로 확장하는 것에 만족하는 것 같습니다.
테더의 핵심 제품인 USDT 스테이블코인은 여전히 거래량 기준으로 가장 많이 거래되는 암호화폐 자산입니다. 그럼에도 불구하고, 회사는 또한 자산을 크게 다각화했습니다.
최근 증명 보고서에 따르면 테더는 수십억 달러의 미국 국채, 금, 비트코인을 보유하고 있습니다. 이는 점점 더 회사의 재정적 강점과 신뢰성을 뒷받침합니다.
스테이블코인 분야가 새로운 기관의 감시와 공개 시장 노출의 단계에 접어들면서, 테더는 자신의 방식으로 성장하는 데 전념하는 것처럼 보입니다.
그 전략이 서클과 같은 공개 경쟁자보다 앞서게 할 수 있을까요? 아르도이노는 비공개로 남는 것이 강점이라고 믿고 있습니다.
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