REX Shares는 미국 증권거래위원회(SEC)에 이더리움과 솔라나를 중심으로 한 두 개의 새로운 상장지수펀드(ETF)를 도입하기 위해 신청서를 제출했습니다.
5월 30일에 제출된 이 신청서는 “즉시 효력 발생”으로 표시되어 있어, 출시가 곧 이루어질 수 있음을 시사합니다.
REX, 새로운 ETF 신청으로 SEC 스테이킹 입장 시험
SEC 신청서에 따르면, 이 ETF들은 기본 암호화폐 자산을 보유하고 일부를 스테이킹할 것입니다.
각 펀드는 자산의 최소 80%를 이더리움 또는 솔라나에 투자할 계획입니다. 그 보유 자산의 최소 50%는 온체인 보상을 얻기 위해 스테이킹되며, 투자자들은 이를 배당 소득으로 받게 됩니다.
블룸버그 ETF 분석가 에릭 발추나스는 이 신청서의 중요성을 강조하며, 현재 제공되는 상품들이 솔라나 선물만 추적하고 있기 때문에 첫 번째 현물 솔라나 ETF의 출시로 이어질 수 있다고 언급했습니다.
그는 REX가 1940년 투자회사법(40 Act)을 활용하여 상장을 신속하게 진행했다고 덧붙였습니다. 이는 1933년 증권법(33 Act)과 관련된 더 길고 복잡한 과정을 우회할 수 있게 합니다.
또한, 이 펀드들은 전통적인 규제 투자 회사(RICs) 구조를 따르지 않고 C 법인으로 운영될 것입니다. 이 구조는 특히 스테이킹 관련 활동에 대한 특정 세금 혜택을 제공합니다.
또 다른 블룸버그 ETF 분석가 제임스 세이파트는 이 움직임을 스테이킹 기반 ETF를 시장에 도입하기 위한 “영리한 법적 및 규제적 해결책”이라고 평가했습니다.
“이 ETF들은 C 법인으로 구조화되어 있으며, 이는 ETF 세계에서 매우 드문 일입니다. 제가 생각할 수 있는 몇몇 MLP ETF에만 사용됩니다. 이 구조에는 장단점이 있지만, SEC의 어느 정도의 승인을 얻기 위한 한 가지 방법으로 보입니다.”라고 세이파트는 말했습니다.
그러나 그는 이 접근 방식의 장기적인 지속 가능성은 불확실하다고 경고했습니다. 그랜터 트러스트와 같은 더 효율적인 구조가 결국 C 법인 ETF를 대체할 수 있기 때문입니다.
“이 유형의 노출을 위한 더 효율적인 차량/구조가 미래에 시장에 나올 수 있습니다. 아마도 올해 말일 수도 있고, 그 이후일 수도 있습니다. 그랜터 트러스트와 그들의 스테이킹 수행 능력에 대한 많은 질문이 있으며, 이는 아마도 IRS의 입력이 필요할 것입니다. (그랜터 트러스트는 현재 현물 비트코인과 이더리움 ETF의 기본 구조이며, 다른 모든 현물 암호화폐 ETP 신청의 구조입니다)”라고 세이파트는 덧붙였습니다.
한편, 시장 관찰자들은 이 신청서가 SEC가 암호화폐 스테이킹에 대한 업데이트된 지침을 발표한 직후에 나왔다고 주목했습니다.
목요일에 금융 규제 기관은 스테이킹 모델이 자동으로 증권으로 분류되지 않는다고 명확히 했습니다. 또한 조기 인출 옵션이나 번들 서비스와 같은 추가 기능이 규제 상태를 변경하지 않는다고 언급했습니다.
“기업금융부는 특정 지분증명 블록체인 프로토콜 ‘스테이킹’ 활동이 연방 증권법의 범위 내에서 증권 거래가 아니라는 견해를 명확히 했습니다.”라고 SEC 커미셔너 헤스터 피어스는 말했습니다.
ETF 스토어의 네이트 제라치와 같은 업계 전문가들은 이러한 규제 명확성이 새로운 암호화폐 투자 상품의 문을 열 수 있다고 믿습니다. ETF 발행자들은 이제 수익을 창출하는 디지털 자산에 직접 노출되는 친숙한 금융 래퍼를 제공할 수 있습니다.
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