일본의 국채 시장이 2008년 금융 위기 이후 최악의 유동성 위기에 직면했습니다. 이는 글로벌 암호화폐 시장으로 확산될 수 있는 경제적 전염에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
분석가들은 채권 수익률이 급등하고 오랜 금융 구조가 무너짐에 따라 경고를 발하고 있습니다.
일본 채권시장 위기…세계 전염 우려
45일 만에 일본의 30년 만기 국채 수익률이 100bp 상승하여 3.20%를 기록했습니다. 한편, 이전에 ‘안전한’ 투자로 여겨졌던 40년 만기 채권은 가치가 20% 이상 하락하여 5000억달러 이상의 시장 손실을 기록했습니다.
분석가 파이낸스롯에 따르면, 채권 시장의 유동성도 리먼 브라더스 붕괴 당시 수준으로 악화되어 잠재적인 금융 위기를 암시하고 있습니다.
“일본의 채권 시장 유동성이 2008년 리먼 위기 수준으로 떨어졌습니다. 또 다른 금융 위기를 경험하게 될까요?” 라고 파이낸스롯이 X(트위터)에 썼습니다.
위기는 일본은행(BOJ)의 최근 정책 전환에서 비롯되었습니다. 수년간의 공격적인 채권 매입 후, BOJ는 갑자기 물량을 시장에 쏟아내어 수익률을 높였습니다.
중앙은행은 여전히 4.1조 달러의 국채를 보유하고 있으며, 이는 전체 발행량의 52%에 해당합니다. 이로 인해 시장에 대한 통제력이 가격과 투자자 기대를 왜곡하고 있습니다.
일본의 총 부채는 7.8조 달러로 증가하여 부채 대 GDP 비율이 260%로 기록적인 수준에 도달했습니다. 이는 미국의 두 배 이상입니다.
결과는 빠르게 나타났습니다. 일본의 실질 GDP는 2025년 1분기에 0.7% 감소하여 예상치인 0.3% 감소를 두 배 이상 초과했습니다.
한편, 소비자물가지수(CPI) 인플레이션은 4월에 3.6%로 가속화되었습니다. 그러나 실질 임금은 전년 대비 2.1% 하락하여 스태그플레이션에 대한 우려를 심화시켰습니다.
“일본은 대대적인 구조조정이 필요합니다.” 라고 코베이시 레터가 경고하며 국가 경제 모델의 취약성을 강조했습니다.
비트코인, 엔 캐리 트레이드 청산 속 안전자산 부상
글로벌 투자자들이 이러한 경고 신호를 소화하면서, 암호화폐 시장, 특히 비트코인에 대한 관심이 집중되고 있습니다. 이 선구적인 암호화폐는 채권 시장 변동성으로부터의 잠재적 피난처로 점점 더 부각되고 있습니다.
엔 캐리 트레이드, 즉 투자자들이 저수익 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 전략이 위협받고 있습니다.
울프 스트리트에 따르면, 일본의 수익률 급등과 경제 약화가 이러한 고레버리지 포지션을 압박하고 있습니다.
“큰 혼란이 다가오고 있습니다.” 이 매체는 썼습니다, 이 거래의 해체가 글로벌 리스크 오프 이벤트를 촉발할 수 있다고 언급했습니다.
이러한 변화는 이미 나타나고 있습니다. 일본과 영국에서 수익률이 상승함에 따라 두 지역에서 비트코인에 대한 수요가 급증했습니다.
“영국과 일본에서 비트코인 노출에 대한 수요가 급증하는 것이 우연일까요?” 분석가 제임스 반 스트라텐이 질문했습니다.
분석가는 30년 만기 영국 국채 수익률이 27년 만에 최고치에 근접했다고 언급했습니다.
한편, 블록트렌즈BR의 연구 책임자인 카우에 올리베이라는 채권 변동성과 비트코인 흐름 간의 긍정적인 상관관계가 증가하고 있다고 지적했습니다. 비트와이즈의 유럽 연구 책임자인 안드레 드라고셰도 동의했습니다.
“많은 대형 투자자들이 채권에서 비트코인으로 이동하고 있습니다.” – 올리베이라 언급.
BeInCrypto 데이터에 따르면, 비트코인은 현재 10만9632달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.17% 하락했습니다.
그러나 비트코인의 역할에는 자체적인 위험이 따릅니다. BeInCrypto는 최근 엔 캐리 트레이드 분석을 보도하며, 무질서한 청산이 암호화폐 자산에 압력을 가할 수 있다고 경고했습니다. 이는 특히 글로벌 안전 자산 선호가 달러 강세와 위험 자산에서의 자본 유출을 촉발할 경우에 해당합니다.
장기적으로 일본의 부채 위기는 비트코인을 통화 불안정성에 대한 헤지로 강화할 수 있습니다. 장기 국채와 같은 전통적인 ‘안전’ 자산이 흔들릴 때, 기관들은 디지털 자산을 점점 더 유효한 대안으로 고려하고 있습니다.
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