최근 몇 달 동안 스마트 계약 플랫폼(SCP)에서 일일 활성 주소가 급격히 감소하여 투자자와 개발자들 사이에서 우려가 커지고 있습니다.
한편, 이더리움의 펙트라 업그레이드는 전환점이 될 수 있으며, 암호화폐 분석가 제이미 쿠츠는 현재 상태를 생태계의 정화라고 부릅니다.
SCP, 활성 사용자 급감
블룸버그 인텔리전스의 암호화폐 연구 제품을 구축한 제이미 쿠츠는 이것이 SCP 역사상 최악의 감소라고 말합니다.
그는 또한 2022-2023년 약세장보다 훨씬 더 심각하며, 일일 활성 주소가 단 5개월 만에 40.5% 감소했다고 지적합니다.
“이것은 SCP 역사상 가장 큰 사용량 붕괴입니다.” 라고 쿠츠가 썼습니다.
쿠츠의 분석은 전 세계 유동성이 증가하고 스테이블코인 시가총액이 사상 최고치를 기록하는 가운데, 더 넓은 암호화폐 생태계를 깊이 있게 살펴봅니다.
이 부문이 흔들리고 있는 것처럼 보이지만, 쿠츠는 이 감소가 스마트 계약 플랫폼의 죽음을 의미하지 않는다고 말합니다. 오히려 생태계의 필수적인 정화입니다.
분석가는 일일 활성 주소의 감소를 인위적인 활동의 증가 등 여러 주요 요인에 기인한다고 설명합니다.
“과거 사이클의 많은 성장은 인위적이었습니다: 봇과 시빌 농장에 의해 부풀려진 사용량, 인센티브 프로그램은 일시적인 견인을 만들었지만 지속성은 없었습니다. 이 해체는 가짜 활동의 정화를 반영하며, 부문의 죽음을 의미하지 않습니다.”라고 쿠츠는 설명합니다.
봇과 시빌 공격의 증가로 인해, 악의적인 행위자들이 여러 가짜 신원을 만들어 플랫폼의 사용량 지표를 조작하여 다양한 스마트 계약 플랫폼의 활동 수치를 인위적으로 부풀렸습니다.
이제 이러한 가짜 사용자들이 제거되면서 SCP의 실제 성장 잠재력이 더욱 명확해지고 있습니다.
게다가, 이 추세는 약한 애플리케이션 생태계나 제한된 사용 사례를 가진 SCP가 상당한 가치 압축에 직면할 것임을 시사합니다. 특히 스테이블코인 통합이나 현실세계 자산(RWA) 응용 프로그램이 없는 경우 더욱 그렇습니다.
쿠츠는 많은 SCP 토큰이 플랫폼이 높은 처리량, 저비용, 실제 결제 기능을 제공하지 않으면 가치 압축 위험에 처할 수 있다고 지적합니다.
시장은 실제 경제 활동을 지원할 수 있는 성숙한 플랫폼을 보상할 가능성이 높습니다. 여기에는 스테이블코인 거래, 결제, AI 네이티브 애플리케이션이 포함됩니다.
“…앞으로는 높은 처리량, 저비용, 실제 결제 및 에이전틱 자동화를 가능하게 하는 플랫폼에 가치가 집중될 것입니다,”라고 그는 덧붙였습니다.
이더리움 스테이킹 급증…펙트라 이후
흥미롭게도, 이러한 예측은 최근 이더리움 펙트라 업그레이드와 일치하며, 이는 2025년 5월 7일에 라이브로 전환되었습니다.
펙트라 업그레이드는 이더리움, 가장 큰 스마트 계약 플랫폼이 이 분야에서 앞서 나갈 수 있도록 돕는 주요 기능을 도입합니다. 특히, 이 업그레이드는 이더리움의 스테이킹 모델과 검증자 운영을 개선합니다.
크립토퀀트는 최근 펙트라 업그레이드 뉴스와 관련하여 ETH 스테이킹의 눈에 띄는 급증을 나타냈습니다. 특히, 펙트라 업그레이드 뉴스 이전에 ETH 스테이킹은 약 102만 ETH의 순유출을 보이며 불확실성을 반영했습니다.
그러나 뉴스 이후, 스테이킹은 62만 7천 ETH의 유입으로 반등하여 이더리움 스테이킹 생태계에 대한 시장의 신뢰가 회복되었음을 나타냅니다.
“펙트라 뉴스 이전 (11월 16일 – 2월 15일): ETH 스테이킹은 약 348만8000 ETH에서 338만6000 ETH로 감소하면서 약 102만 ETH의 순유출을 기록했습니다. 이 기간은 업그레이드를 앞두고 시장의 불확실성과 스테이킹 포지션의 약간의 해체를 반영합니다. 펙트라 뉴스 이후 (2월 16일 – 5월 16일): 총 ETH 스테이킹은 337만8000 ETH에서 344만1000 ETH로 증가하여 약 62만7000 ETH의 순유입을 기록했습니다. 이는 업그레이드 이후 스테이킹 과정에 대한 신뢰가 회복되었음을 나타냅니다,” 라고 크립토퀀트 분석가 크립토 메브시미가 썼습니다.
같은 맥락에서, 에버스테이크(Everstake)의 공동 창립자이자 COO인 보단 오프리슈코는 비인크립토(BeInCrypto)에 페크트라 업그레이드가 이더리움의 가장 기관 친화적인 업데이트일 수 있다고 말했습니다. 그는 이 업그레이드가 이더리움이 보수적인 자본을 받을 준비가 되었음을 가장 명확하게 나타낸다고 합니다.
“처음으로, 기관들이 운영의 명확성과 복잡성 감소로 대규모 스테이킹을 할 수 있습니다. 이는 보수적인 자본이 이더리움 네이티브 스테이킹에 참여할 수 있는 청신호입니다.”라고 오프리슈코는 비인크립토에 말했습니다.
또한, 페크트라의 스마트 계정 도입은 이더리움 지갑이 스마트 계약 로직을 실행할 수 있게 합니다. 이는 스테이블코인 통합을 촉진할 수 있습니다.
동시에, 확장성을 향상시킬 수 있습니다. 이는 이더리움이 결제 및 금융 거래와 같은 실제 경제 활동을 처리하는 데 더 적합하게 만듭니다.
그럼에도 불구하고, 쿠츠는 가격 움직임과 네트워크 활동 간의 차이를 강조했습니다. 이는 암호화폐 공간에서 흔한 현상입니다. 시장이 안정화되는 동안, 많은 SCP에서 활동은 정체 상태에 있습니다.
쿠츠는 이 차이가 오래가지 않을 것이라고 지적합니다. 더 정교한 자본이 스테이블코인 흐름과 결제를 통해 실제 경제 행동을 고정하는 플랫폼으로 점점 더 유입될 것입니다.
“시장이 안정화될 수 있지만, 활동은 그렇지 않습니다. 더 정교한 자본이 스테이블코인 흐름, 결제, AI 네이티브 애플리케이션을 통해 실제 경제 행동을 고정하는 체인으로 점점 더 회전할 것입니다.”라고 쿠츠는 말합니다.
마지막으로, 쿠츠는 유동성 주도의 랠리가 돌아올 것이라고 예측합니다. 이는 앞으로 몇 달 동안 시스템에 유입될 것으로 예상되는 상당한 유동성에 의해 촉진될 것입니다.
그러나 그는 가치가 현실 세계 애플리케이션과 스테이블코인 통합을 통해 실질적인 가치를 제공할 수 있는 SCP의 하위 집합에 축적될 가능성이 높다고 경고합니다. 이 감정은 이더리움의 페크트라 포크가 가져온 구조적 업그레이드와 일치합니다.
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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.
