크립토 자산운용사 반에크(VanEck)의 2025년 4월 디지털 자산 월간 요약에 따르면, 비트코인(BTC)은 변동성이 큰 달 동안 주식을 능가하며 거시적 헤지로서의 잠재력을 엿볼 수 있었습니다.
그러나 자산의 빠른 상관 행동 복귀는 비트코인이 아직 위험 시장과 완전히 독립할 준비가 되지 않았음을 시사합니다.
4월 시장 매도, 비트코인 주식보다 강세
비트코인은 잠시 동안 주식과 같은 전통 시장에서 벗어났습니다. 그러나 그 독립성은 오래가지 못했을 수 있습니다.
“비트코인은 4월 6일로 끝나는 주 동안 주식과의 분리를 보여주었습니다.” – 매튜 시겔, VanEck 디지털 자산 연구 책임자 작성.
이 기간은 도널드 트럼프 미국 대통령의 전면적인 관세 조치 발표와 일치했습니다. 이는 글로벌 시장 매도를 촉발했습니다. S&P 500과 금이 하락하는 동안 비트코인은 8만1500달러에서 8만4500달러 이상으로 상승했습니다. 이는 투자자 인식의 변화를 시사합니다.
그러나 그 모멘텀은 오래가지 않았습니다. 달이 진행됨에 따라 비트코인의 가격 움직임은 주식과 다시 동기화되었습니다. VanEck는 Artemis XYZ의 데이터를 사용하여 4월 초에 30일 BTC-S&P 500 상관관계가 0.25 이하로 떨어졌지만, 달 말에는 0.55로 다시 상승했다고 언급했습니다.
“비트코인은 의미 있게 분리되지 않았습니다.” 보고서는 강조했습니다.
비트코인은 4월 동안 13% 상승하여 나스닥의 1% 손실과 S&P 500의 보합세를 능가했습니다. 더욱 흥미로운 점은 비트코인의 변동성이 4% 감소한 반면, 주식 변동성은 지정학적 긴장과 무역 불확실성 속에서 두 배로 증가했습니다.
단기적인 상황은 혼란스러워 보이지만, VanEck는 구조적 변화의 초기 징후를 보고 있습니다. 보고서는 비트코인을 가치 저장 자산으로서의 주권적이고 장기적인 거시적 헤지 잠재력에 대한 주권 및 기관의 관심이 증가하고 있음을 강조합니다.
“구조적 순풍이 형성되고 있습니다. 비트코인은 주권적이고 비상관 자산으로서 지지를 계속 받고 있습니다.” 시겔이 작성했습니다.
VanEck는 베네수엘라와 러시아의 국제 무역에서의 비트코인 사용을 이 전환의 초기 신호로 지적했습니다.
기업 비트코인 축적 4월 증가
한편, 기업의 BTC 축적은 4월에 급증했습니다. 주목할 만한 구매로는 Strategy(구 MicroStrategy)의 2만5400 BTC와 메타플래닛(Metaplanet) 및 샘러 사이언티픽(Semler Scientific) 등이 포함됐습니다.
소프트뱅크, 테더, 캔터 피츠제럴드는 또한 21 Capital이라는 새로운 회사를 설립하고 30억 달러 상당의 비트코인을 매입할 계획을 발표했습니다.
이러한 발전은 비트코인이 이제 전통 금융(TradFi) 및 미국 재무부 위험에 대한 헤지로 성장하고 있다는 스탠다드 차타드의 주장을 따릅니다.
은행은 통화 스트레스 속에서 비트코인의 회복력이 법정화폐로 표시된 부채 시장의 취약성에 대한 포트폴리오 방어 역할을 반영한다고 주장했습니다.
“저는 비트코인이 TradFi와 미국 재무부 위험 모두에 대한 헤지라고 생각합니다. 제롬 파월 연준 의장을 제거하려는 위협은 재무부 위험에 해당하므로 헤지가 진행 중입니다.” – 제프 켄드릭, 스탠다드 차타드 디지털 자산 연구 책임자, BeInCrypto에 말했습니다.
그러나 이러한 회복력은 더 넓은 암호화폐 시장으로 확장되지 않았습니다. VanEck에 따르면, 밈코인, 투기적 디파이 AI 토큰, 레이어-1 네트워크인 이더리움과 수이와 같은 알트코인들이 급락했습니다.
MarketVector 스마트 계약 리더 지수는 4월에 5% 하락했으며 연초 대비 34% 하락했습니다. 솔라나는 네트워크 업그레이드와 기관 재무 관심 증가 덕분에 16% 상승하며 드문 승자로 두드러졌습니다.
Sui는 일일 DEX 거래량이 45% 증가하며 스마트 계약 플랫폼 수익에서 상위 10위에 진입했습니다. 반면, 이더리움은 3% 하락하며 수수료 수익 점유율이 2년 전 74%에서 14%로 감소했습니다.
알트코인의 전반적인 추세는 약세였고, 투기적 에너지는 계속해서 감소했습니다. 밈코인의 거래량은 1월에서 3월 사이에 93% 감소했으며, 마켓벡터 밈코인 지수는 연초 대비 48% 하락했습니다.
그럼에도 불구하고, 가격과 변동성 지표에 관해서는 4월 비트코인의 상대적 강도가 자산의 향후 방향을 암시할 수 있습니다. VanEck의 보고서는 비트코인이 아직 위험 자산 행동에서 완전히 벗어나지 않았지만, 장기적인 분리의 기초가 조용히 마련되고 있다고 결론짓습니다.
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