지난 몇 달 동안 이더리움은 블록체인에서 사용자 활동이 크게 감소했습니다. 이로 인해 네트워크의 소각률이 감소하여 시간이 지남에 따라 ETH 공급을 줄이는 메커니즘이 약화되었습니다.
소각되는 토큰이 줄어들면서 ETH의 유통 공급이 증가하여 자산에 인플레이션 압력이 가해졌습니다. 그 결과, 이 코인은 최근 몇 달 동안 2000달러 수준을 안정적으로 유지하는 데 어려움을 겪었습니다.
낮은 소각률, 유통 코인 증가
울트라사운드머니에 따르면, 지난 한 달 동안 7만2927 ETH가 추가되어 현재 시장 가격으로 1억3400만달러에 달하는 ETH가 유통 공급에 추가되었습니다.
보도 시점에서 이는 1억2073만199 ETH로, 병합 전 수준보다 상당히 높습니다.
이더리움 네트워크의 사용자 활동 감소로 인해 ETH 공급이 증가하고 소각률이 감소했습니다. EIP-1559를 통해 도입된 이더리움의 소각 메커니즘은 거래 수수료의 일부를 소각하여 ETH의 유통 공급을 줄입니다.
그러나 이 메커니즘은 네트워크 사용량에 직접적으로 연결되어 있습니다. 따라서 거래가 적게 발생할 때는 소각되는 ETH가 줄어들어 ETH 공급이 급증합니다.
이더스캔에 따르면, 연초 대비 일일 소각량이 95% 감소했습니다. 실제로 네트워크는 4월 20일에 하루 동안 소각된 코인의 최저치를 기록했습니다.
이더리움 사용자, 블록체인 떠나는 이유?
많은 사용자와 개발자가 이더리움에서 레이어2(L2) 솔루션인 옵티미즘과 아비트럼으로 이동하고 있습니다. 이 네트워크는 거래 수수료가 훨씬 낮고 실행 속도가 빨라 이더리움 메인넷의 사용자 활동을 줄입니다.
예를 들어, 4월 30일 기준으로 옵티미즘 메인넷의 평균 거래 수수료는 단 0.024달러였습니다. 반면, 같은 날 이더리움에서 직접 거래를 완료하는 데 평균 0.18달러가 들었으며, 이는 7배 이상 비쌉니다.
게다가 최근 밈코인 열풍 덕분에 솔라나와 같은 “이더리움 킬러”들이 큰 인기를 얻고 있으며, 이는 L1에서 사용자를 끌어들이고 있습니다.
이러한 경향은 이더리움의 거래 수 감소로 이어졌으며, 따라서 네트워크의 소각률이 낮아졌습니다.
이더리움 펀더멘털은 어떤가?
이더리움의 사용자 수요 감소와 ETH 공급 증가로 인해 기본적인 강점에 대한 중요한 질문이 제기되었습니다.
시장 전반의 약세 속에서 이더리움이 다른 레이어1(L1) 네트워크와 어떻게 비교되는지에 대해 묻자, 크로노스 리서치의 최고 투자 책임자인 빈센트 리우는 자신의 견해를 밝혔습니다.
“이더리움의 기본적인 강점은 다른 레이어 1에 비해 여전히 강력합니다. 특히 총예치량(TVL)이 3689억2100만 달러로, 리더보드의 최상위에 위치하고 있습니다.”라고 리우는 말했습니다.
리우는 이더리움이 24시간 수수료에서 트론, 솔라나, 하이퍼리퀴드, 비트코인, BNB 체인에 이어 5위를 차지하고 있음을 인정했습니다. 그는 네트워크가 여전히 “상당한 수요와 사용량을 보여준다”고 강조했습니다.
완체인의 CEO인 테무진 루이도 비슷한 견해를 가지고 있습니다. 비인크립토와의 인터뷰에서 루이는 다음과 같이 언급했습니다:
“다른 레이어 1과 비교할 때, 기본적인 강점은 여전히 이더리움의 강점입니다. 많은 레이어 1이 설계의 일환으로 공격적인 인플레이션을 가지고 있는 반면, 이더리움의 병합 후 아키텍처는 잠재적으로 디플레이션을 유발할 수 있습니다. 그러나 EIP-1559의 이점은 온체인 활동에 달려 있습니다. 그럼에도 불구하고 이는 대부분의 경쟁 레이어 1에 비해 구조적 이점입니다.”
솔라나와 같은 “이더리움 킬러”와 레이어2(L2) 솔루션의 활동 증가가 이더리움 자체의 사용자 수요 감소에 기여했을 수 있지만, 루이는 L1 네트워크가 “탈중앙화의 선두주자이며 시장에서의 위치를 계속해서 확보하고 있다”고 믿습니다.
ETH 가격은?
강력한 기본적인 강점에도 불구하고, 이더리움의 활동 감소는 단기에서 중기적으로 ETH에 도전 과제를 제기합니다. 이에 대해 리우는 네트워크 활동 감소가 일반적으로 ETH에 대한 수요 약화를 나타낸다고 설명했습니다.
동시에 네트워크에서의 코인 발행 증가가 이더리움의 디플레이션 모델을 약화시키며, 이는 가격 상승을 지원하기 위해 설계되었습니다.
“이 조합은 가격 하락으로 이어질 수 있습니다.” 리우는 경고했습니다. “특히 투자자들이 더 나은 확장성과 낮은 수수료를 제공하는 대안 레이어 1을 찾고 있을 때.”
코모도 플랫폼의 CTO인 카단 스타델만도 거시경제 요인의 역할을 강조했습니다:
“이더리움의 사용량이 장기간 감소하면, 가격은 사용량 감소에 따라 상당히 하락할 수 있습니다. 특히 연준이 양적 긴축 정책을 계속할 경우 더욱 그렇습니다. 단기적으로는 가격이 2000달러 범위로 하락할 수 있습니다. 그러나 이 추세가 계속된다면, 이더리움은 장기적인 조정에 들어가거나 하락세에 접어들 수 있습니다.”
ETH, RSI 강세 속 2000달러 돌파 주목
ETH는 현재 1834달러에 거래되고 있으며, 지난 하루 동안 1%의 가격 하락을 기록했습니다. 짧은 조정에도 불구하고, 코인의 현물 시장에서의 강세 압력은 계속 강화되고 있으며, 이는 코인의 상대 강도 지수(RSI)의 상승으로 반영됩니다.
보도 시점에서 이 모멘텀 지표는 57.68입니다. ETH의 RSI 수치는 강세 조건이 증가하고 있음을 나타냅니다. 이는 알트코인이 매수 압력이 증가하면 상승할 여지가 있음을 의미합니다.
이 경우, 가격은 2027달러를 돌파할 수 있습니다.
그러나 매수 압력이 약해지면, ETH의 가치는 1733달러로 하락할 수 있습니다.
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