나스닥 상장사인 스트래티지(Strategy)는 최근 2025년 1분기 실적 보고서를 발표했습니다. 비트코인 보유로 인한 이익에도 불구하고 42억 달러 이상의 순손실을 기록했습니다. 이후, 회사는 840억 달러의 신규 발행을 계획한다고 선언했습니다.
주주들의 반응은 엇갈립니다. 일부는 기본적인 요소의 실패와 주식 희석을 우려합니다. 그러나 비트코인 가격 상승으로 이 대담한 계획을 지지하는 이들도 있습니다.
스트래티지, 최대 비트코인 매수
Strategy (이전의 MicroStrategy)는 체계적인 비트코인 매입 계획을 변경할 의사가 없습니다. 최신 실적 보고서는 이 투자에 대한 수익을 신중하게 보여줍니다. 55만3555 BTC를 보유하고 있으며, 평균 비용은 각각 6만8459 달러입니다. 비트코인으로 58억 달러를 벌었습니다.
그럼에도 불구하고, 회사는 전체적으로 42억 달러 이상의 손실을 입었습니다. 회사의 순손실은 주로 59억 달러의 디지털 자산 미실현 손실 때문입니다. 이는 암호화폐 투자의 변동성을 반영합니다.
Strategy의 미실현 손실은 커뮤니티의 우려를 불러일으켰습니다. 회사가 비트코인을 매각해야 할 수도 있다는 추측이 나왔습니다. 4월 초, 이러한 손실은 BTC 구매 중단에 기여했을 가능성이 있습니다.
이들은 실적보고서에서 처음에는 Strategy가 비트코인을 더 사기 위해 210억 달러의 신규 주식 판매를 제안했다고 주장했습니다. 그러나 곧 마이클 세일러는 그의 회사가 훨씬 더 대담한 목표를 설정했다고 주장했습니다:
“Strategy는 비트코인 구매를 위해 420억 달러의 주식과 420억 달러의 채권으로 자본 확충 계획을 두 배로 늘리고, BTC 수익률 목표를 15%에서 25%로, BTC 이익 목표를 100억 달러에서 150억 달러로 증가시킵니다.”라고 세일러가 말했습니다.
커뮤니티는 이 발표에 대해 갈등을 겪고 있습니다. 두 달 전, Strategy의 전체 비트코인 보유량은 420억 달러에 달했습니다. 2025년 가장 큰 주식 발행은 20억 달러였습니다.
이 수치와 비교할 때, 840억 달러의 신규 발행은 여러 이유로 완전히 비현실적으로 보입니다. 주요 문제는 충분한 구매자를 찾는 것이 아닙니다.
다시 말해, Strategy의 1분기 실적 보고서는 회사가 비트코인을 구매할 수 있는 우선주를 보유하고 있음을 명확히 보여줍니다.
그러나 회사는 큰 손실과 현금 흐름 부족으로 인해 이러한 판매를 실행할 수 없습니다. 대신 이 새로운 주식을 발행하면 세일러는 새로운 유동성을 얻을 수 있습니다. 그러나 이는 기존 주주들의 지분을 희석시킬 것입니다.
그럼에도 불구하고 일부 주주들은 Strategy의 비트코인 추가 구매 의도에 대해 긍정적입니다. 궁극적으로, 회사는 BTC에 대한 시장의 신뢰의 주요 기둥으로 남아 있습니다. 투자자들이 떠나기 시작하면, 이는 토큰 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
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