자산운용사 반에크의 디지털 자산 연구 책임자 매튜 시겔은 미국 정부의 14조 달러의 재융자 부채 요구를 관리하기 위한 새로운 금융 상품 “비트본드”를 제안했습니다.
이 10년 금융 상품은 전통적인 미국 국채와 비트코인(BTC) 노출을 결합합니다. 이는 국가의 재정 문제에 대한 잠재적 해결책을 제공합니다.
비트코인 담보 채권, 미국 부채 위기 해결?
시겔의 제안에 따르면, 비트본드의 투자 구조는 자금의 90%를 저위험 미국 국채에, 10%를 비트코인에 할당하여 안정성과 높은 수익 가능성을 결합합니다. 또한, 정부는 채권 판매 수익으로 비트코인을 구매할 것입니다.
투자자들은 연간 최대 4.5%의 만기 수익률까지 모든 비트코인 수익을 받게 됩니다. 추가 수익은 투자자와 정부가 동등하게 나눌 것입니다.
“불일치된 인센티브에 대한 조정된 해결책입니다,” 시겔이 언급했습니다.
투자자 관점에서 시겔은 이 채권이 쿠폰율에 따라 8%에서 17% 사이의 비트코인 연평균 성장률(CAGR)을 제공한다고 강조했습니다. 또한, 비트코인이 30%–50% CAGR로 성장하면 투자자 수익이 급증할 수 있습니다.
“비트코인을 믿는다면, 이는 볼록한 베팅입니다,” 그가 덧붙였습니다.
그러나 구조에는 위험이 있습니다: 투자자들은 비트코인의 하락을 감수하며 상승에 부분적으로만 참여합니다. 비트코인이 부진하면 낮은 쿠폰 채권의 매력이 떨어질 수 있습니다.
한편, 재무부의 하락 위험은 제한적입니다. 비트코인의 가치가 완전히 붕괴되더라도 전통적인 채권 발행에 비해 비용 절감이 가능합니다. 그러나 이는 쿠폰이 손익분기점 이하로 유지되는 경우에 한합니다.
“비트코인의 상승은 거래를 더욱 매력적으로 만듭니다. 최악의 경우: 저렴한 자금 조달. 최상의 경우: 지구상에서 가장 강력한 자산에 대한 장기 변동성 노출,” 시겔이 말했습니다.
시겔은 이 하이브리드 접근 방식이 10년 동안 정부와 투자자의 이익을 조정한다고 주장했습니다. 정부는 높은 이자율과 상당한 부채 재융자 필요에 직면해 있습니다. 한편, 투자자들은 인플레이션과 자산 가치 하락으로부터 보호를 추구합니다.
이 제안은 최근 부채 한도 증가로 인해 악화된 미국 부채 위기에 대한 우려가 커지는 가운데 나왔습니다. BeInCrypto에 따르면 36.2조 달러로 증가했습니다. 특히, 비트코인 정책 연구소(BPI)도 이 개념을 지지했습니다.
“2025년 3월 6일 도널드 J. 트럼프 대통령의 전략적 비트코인 비축령을 기반으로, 이 백서는 미국이 여러 중요한 목표를 해결하기 위한 혁신적인 재정 도구로 비트코인 강화 미국 국채(“₿ Bonds” 또는 “BitBonds”)를 채택할 것을 제안합니다,” 브리프가 읽혔습니다.
이 문서에서 공동 저자 앤드류 혼스와 매튜 파인즈는 1% 이자율로 2조 달러의 비트본드를 발행하면 2025년 재무부의 재융자 필요의 20%를 충당할 수 있다고 제안했습니다.
“10년 동안 이는 7000억 달러의 명목 절감과 5544억 달러의 현재 가치를 나타냅니다,” 저자들이 썼습니다.
BPI는 비트코인이 36.6%의 CAGR을 달성하면 2045년까지 최대 50.8조 달러의 연방 부채를 상환할 수 있다고 추정합니다.
이러한 권고는 비트코인이 국가 재정에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 광범위한 대화의 일부입니다. 이전에, 신시아 루미스 상원의원은 미국 전략적 비트코인 비축이 국가 부채를 절반으로 줄일 수 있다고 주장했습니다. 실제로, 반에크의 분석은 이러한 비축이 2049년까지 21조 달러의 부채를 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 나타냈습니다.
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