암호화폐 시장의 “알트코인 시즌”은 예전과 다릅니다. 과거에는 비트코인 상승이 알트코인 붐으로 이어져 거의 모든 토큰이 상승했습니다. 그러나 새로운 시장 트렌드는 무차별적인 상승의 시대가 사라지고 있음을 시사합니다.
분석가들은 더 선택적인 알트코인 사이클을 예측합니다. “모든 것이 상승하는 시대는 끝났습니다.” 암호화폐 분석 도구 DYOR의 창립자 히테시 말비야는 BeInCrypto와의 인터뷰에서 소매 투자자들이 이러한 변화하는 트렌드에 적응해야 한다고 말했습니다.
변동성 시장에서 유망한 알트코인 찾기
전통적으로 알트코인 시즌은 비트코인의 지배력이 감소하고 대부분의 알트코인이 급등하는 것을 의미했습니다. 그 광범위한 상승은 이제 끝날 수 있습니다.
“과거 사이클에서 온 알트 시즌의 개념이라면, 그것은 제가 정말로 기대하지 않는 것입니다. 지금까지 알트코인에서 본 것은 두 번의 상승 사이클과 두 번의 하락 사이클 동안 발생한 거품의 피어오름과 붕괴일 뿐입니다.” – 히테시 말비야, DYOR 창립자
시장 전문가들은 더 세밀한 단계가 예상된다고 봅니다. 강력한 프로젝트만이 번성할 것입니다. 즉, 모든 배를 띄우는 상승 대신, 다음 알트코인 시즌은 실질적인 사용과 수익이 있는 프로젝트를 선호할 것입니다.
투자자들은 기본적인 요소에 집중해야 합니다. 사용, 수익, 커뮤니티 성장이 중요합니다. 시장은 이제 높은 관심보다 실질을 보상합니다. 실제로 투기적 부문에 대한 관심은 2025년 1월 말 이후 급격히 감소했습니다.
“채택 곡선은 새로운 형태로 위로 올라갈 것입니다. 투기 곡선은 매력을 잃고 시장의 변동성을 줄이며 더 안정적인 수익을 제공합니다. 시장은 주식과의 상관관계를 줄일 것입니다. 이는 암호화폐에서 새로운 자산 클래스를 창출할 것입니다. 두 가지 주요 자산 제공 유형이 있어야 합니다. 강력한 현금 흐름을 가진 토큰화된 주식(예: 아베)과 가치 저장 자산(BTC, ETH)입니다.” – 히테시 말비야, DYOR 창립자
알트코인 시즌의 진화의 주요 이유는 유동성이 이제 다양한 내러티브 사이에서 회전하기 때문입니다.
유동성은 매력적인 이야기로 흐릅니다. 특정 테마가 인기를 끄는 미니 사이클이 있었습니다. 밈코인, AI 토큰, 디파이 프로젝트, 메타버스 게임 등입니다. 자금은 하나의 뜨거운 내러티브를 쫓다가 다음으로 이동합니다.
영리한 투자자들은 SNS, 개발자 활동, 뉴스를 주시하여 새로운 내러티브를 조기에 포착하고 대중보다 먼저 진입합니다.
“유동성은 항상 다른 시기에 다른 내러티브로 흐를 것입니다. 암호화폐에는 여러 카테고리가 있습니다. 주식에서도 일부 카테고리가 항상 다른 것보다 뛰어납니다. 같은 시장 역학이 암호화폐에서도 보일 것입니다.” – 히테시 말비야, DYOR 창립자
잠재적 알트코인 시즌 승자 찾기…하락장에서 강점 식별
말비야는 하락기 동안 상대적 강도를 보이는 알트코인을 주목해야 한다고 믿습니다. 알트코인이 비트코인이 하락할 때 가치를 유지하거나 상승할 수 있다면, 그 회복력은 강한 수요를 나타냅니다(아마도 초기 축적일 가능성).
“DYOR에서는 최적화된 상대 강도라는 지표를 제공합니다. 이는 지난 7일, 30일, 90일 동안 가장 높은 강도를 보인 최고의 코인과 내러티브를 추적하는 데 도움이 됩니다. 지난 30일 동안 시장을 능가한 코인은 시장이 바닥을 찾고 새로운 상승을 시작할 때 상승할 가능성이 큽니다.” – 히테시 말비야, DYOR 창립자
또한, 말비야는 추적할 다른 기본적인 지표에 대해서도 논의했습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:
- DEX 거래량: 탈중앙화 거래소의 거래량 증가가 토큰 가격을 상승시킬 수 있습니다.
- 총예치량(TVL): 예치금과 총예치량의 성장은 사용자 신뢰를 의미하며, 대출 프로토콜의 토큰에 긍정적입니다.
- 파생상품 거래량: 온체인 거래 활동의 증가는 더 많은 거래자와 수수료가 토큰을 지원함을 의미합니다.
- 오라클 총 보안 가치(TVS): 오라클(예: 체인링크)에 의해 보안된 총 가치의 증가는 의존도가 높아짐을 보여주며, 토큰 수요를 증가시킵니다.
- DePIN 수익: DePIN 프로젝트 (현실세계 서비스)에서의 실제 수익은 지속 가능한 모델을 나타냅니다.
또한, 말비야는 암호화폐 프로젝트의 토크노믹스를 강조했습니다. 그는 토크노믹스가 잘못되면 훌륭한 프로젝트도 실패할 수 있다고 믿습니다.
토크노믹스 – 토큰의 공급과 인센티브 설계는 알트코인의 성공 여부를 결정할 수 있습니다. 좋은 토크노믹스(공정한 분배, 강력한 유틸리티)는 지속적인 수요를 창출하며, 나쁜 토크노믹스(과도한 인플레이션 또는 지속적인 내부자 언락)는 종종 프로젝트를 망칩니다.
“이상적으로는, 커뮤니티와 생태계 펀드는 공급량의 최소 60%를 받아야 합니다. 이는 개발자와 사용자를 다양한 단계에서 계획된 토큰 발행을 통해 유도하여 제품에 대한 실제 수요를 생성합니다. 토큰은 실제 사용자 수요를 유도하기 위해 만들어졌습니다. 이들은 사용자 주의를 끌기 위한 뇌물로 간주될 수 있지만, 이러한 뇌물은 시장에서 거래 가능하기 때문에 파급 효과를 일으킬 수 있으며, 이는 제품의 실패로 이어질 수 있습니다. 이는 소매 심리가 종종 제품과 토큰을 혼합하기 때문이며, 대부분의 경우 토큰 가격이 결국 제품의 채택 정도를 결정합니다.”라고 말비야가 설명했습니다.
마지막으로, 그는 사용자가 다음 알트코인 시즌의 승자를 찾는 데 도움이 될 수 있는 도구를 공유합니다.
- DYOR – 사용자는 DYOR을 사용하여 200개 이상의 코인에 대한 상대 강도 데이터를 찾고, 70개 이상의 코인에 대한 수요 측면 토크노믹스 데이터를 확인하며, 65개 이상의 코인에 대한 기본 데이터를 얻을 수 있습니다. 또한, 주요 프로젝트에 대한 상세한 연구 보고서를 제공합니다.
- 디파이라마(DeFiLlama) – TVL 및 거래량과 같은 멀티체인 디파이 데이터를 추적합니다.
- 듄 애널리틱스(Dune Analytics) – 커뮤니티 주도의 플랫폼으로, 맞춤형 온체인 데이터 대시보드를 제공합니다.
“커뮤니티는 디파이라마와 듄 대시보드를 사용하여 흥미로운 알파를 발견하는 법을 배워야 합니다. 대부분의 온체인 데이터는 이 두 플랫폼에서 추적됩니다. 올바른 대시보드를 찾고, 발견한 다양한 성장 지표를 기록하며, 그 데이터를 사용하여 코인에 대한 논문을 작성하여 더 나은 실사를 수행하십시오.”라고 말비야가 결론지었습니다.
철저한 연구를 갖춘 사람들은 다음 알트코인 시즌의 승자를 잡을 가능성이 가장 높습니다.
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