암호화폐가 주변의 호기심에서 합법적인 자산 클래스로 변모함에 따라, 전통적인 금융 기관들은 더 이상 방관하지 않습니다. 크립토 파이낸스의 영업 책임자인 알레산드로 푸저는 유럽 전역의 규제가 혁신을 따라잡고 있는 방법을 솔직하게 설명합니다.
푸저는 기관들이 주저함에서 행동으로 전환하는 방법, 이 전환에서 신뢰의 역할, 그리고 “작게 시작하되 지금 시작하라”는 접근 방식이 성공의 열쇠인 이유를 설명합니다. 최근 해킹의 여파에서부터 더 깊은 유동성 접근의 약속과 클리어스트림과의 획기적인 파트너십까지, 이 대화는 주류 금융에서 암호화폐 인프라의 진화하는 역할을 그려냅니다.
퓨저, 전통금융과 암호화폐 연결
결국, 크립토 파이낸스는 암호화폐 서비스를 원하는 은행들이 거래, 보관, 사후 거래 정산 서비스를 준수하고 안전하게 시작할 수 있도록 시장 인프라를 제공합니다. 영업 책임자로서의 저의 역할은 그들이 이 여정을 가능한 한 안전하게 진행할 수 있도록 돕는 것입니다. 결국, 다양한 팀들이 가지게 될 모든 질문들과 전통적인 금융 공간이 암호화폐와 같은 새로운 자산 클래스를 수용하기 위해 필요한 친숙함을 궁극적으로 만들어냅니다.
신뢰는 중요합니다. 일반적으로 답이 없을 때 신뢰를 찾기가 어렵습니다. 특히 지금 2025년에는 답이 분명히 존재합니다. 규제 시장은 이제야 유럽 연합과 같은 지역에서 혁신을 따라잡고 있습니다. 그래서 우리가 하는 많은 일은, 특히 스위스에서 활동하는 스위스 은행들과 함께 일하면서, 그들이 비교하는 회사들이 어떻게 일을 해왔는지에 대한 가시성을 제공하는 것입니다. 보수적인 방식으로 시작하고 시간이 지남에 따라 서비스에 더 많은 복잡성과 정교함을 추가하여 평판 위험을 피하고 암호화폐의 기회를 활용할 수 있도록 합니다. 그리고 고객이 기대하는 품질의 서비스를 제공합니다.
2025, 변화하는 태도와 규제
모두가 유럽의 규제가 다가오고 있다는 것을 알고 있음에도 불구하고, 이제 규제가 도래했습니다. 이로 인해 많은 은행들이 프로젝트를 공식화하고 있으며, 그들은 경험을 통해 무엇을 해야 하고 하지 말아야 할지를 효과적으로 알고 있습니다.
이제 많은 프로젝트가 공식화되는 속도가 분명히 빨라지고 있습니다. 이는 주로 선거와, 어느 정도는 미국이 암호화폐를 자산 클래스로 더 개방적으로 받아들이면서 증가하는 경쟁력 때문입니다. 그래서 이것이 중요한 점이라고 생각합니다. 제가 이야기했던 시장의 단편화 정도는 보관과 유동성에 관한 것이었습니다.
결국, 여러 이니셔티브가 풍경을 더 효율적으로 만들고 있습니다. 이러한 이니셔티브 중 일부는 암호화폐 본연의 수준에서 발생하고 있습니다. 저는 거래소 외부 서비스에 대해 생각합니다. 이는 보관 측면에서 상대방과 위험을 줄이고 시장에 대한 노출을 허용합니다. 그러나 이는 클리어스트림과 같은 전통적인 ICSD가 새로운 자산 클래스를 제공하면서 은행들이 연결성을 활용하고 자산 클래스를 언락할 수 있도록 하는 보관 측면에서도 마찬가지입니다.
암호화폐 민첩성 vs 전통금융 신중함…공통점 찾기
저는 대조를 좋아합니다. 두 가지 접근 방식이 상호 배타적이라고 생각하지 않습니다. 안전하고 준수하는 설정이 반드시 지루하거나 지나치게 보수적이지 않아 기회를 놓치지 않습니다. 보호 환경 내에서 실험하고 “깨뜨리는” 것이 의미가 있습니다. 크립토 파이낸스는 규제된 기관으로서 더 많은 제약이 있습니다. 하지만 우리는 시장의 다양한 플레이어와 협력하여 서비스 제공을 강화하고, 미래를 대비하며, 평판과 현상 유지를 손상시키지 않으면서 혁신을 계속합니다.
한 가지 언급하고 싶은 것은, 우리의 경험은 주로 규제된 고객을 중심으로 이루어지며, 항상 ‘작게 시작하고, 간단하게 시작하되, 시작하라’고 조언합니다. 이것이 과거에 부족했던 점이라고 생각합니다. 새로운 제공을 시작하는 데 있어 불확실성과 복잡성이 규제 중개자들이 처음부터 이 공간에 진입하는 것을 방해했습니다. 이는 서비스 제공자가 완전히 다른 각도에서 접근하게 되어 소비자 보호가 더 어려워졌습니다.
그래서 우리가 지금 하는 많은 일은 간단하고 가까운 거래와 보관으로 시작하도록 추진하는 것입니다. 은행과 제품 발행자가 경험을 쌓을 수 있도록 하고, 예를 들어 제품 발행자 측에서는 ETP의 단일 토큰으로 시작합니다. 이것이 가장 혁신적인 것은 아니지만 흐름을 이해하고, 복잡성을 추가하고, 시간이 지나면서 스테이킹을 추가하고, 잠재적으로 대출과 차입을 추가할 수 있습니다.
전통 금융 속도에 적응하기
어느 정도, 저는 규제된 전통 금융 공간에서 의사 결정이 여전히 매우 느리다고 믿습니다. 동시에, 암호화폐 공간에서 프로젝트가 공식화되고 실행되는 속도가 과거의 다른 자산 클래스에 비해 상당히 빠르다는 것을 보았습니다. 그 이유는 두 가지입니다. 시장이 암호화폐 자산 클래스를 충분히 검증했다고 생각합니다. 소매 중개인, 네오뱅크, 암호화폐 거래소의 경쟁력은 전통적인 플레이어, 특히 소매 은행에 위협이 됩니다.
지난 몇 년 동안 유출이 있었고, 이는 일부에게는 타격이 되었지만, 더 중요한 것은 이러한 유출이 발생하는 속도가 여기저기서 경고를 울리고 있다는 것입니다. 그래서 은행들은 이에 대응하고 있습니다. 그들은 적절한 지식과 인재를 확보하고 있으며, 어딘가에서 시작하고 있습니다.
네오뱅크 vs 전통은행, 수탁 모델 변화
저는 확실히 혼란이 일어나고 있다고 생각합니다. 또한, 기본 서비스가 다르게 포장되고 있지만, 본질은 크게 다르지 않습니다. 저는 또한 일부 – “섹시한” 네오뱅크, 예를 들어 현금 계좌와 투자 상품을 제공하는 금융 기관들이 특정 측면을 잘 보여주고 다른 측면은 잘 보여주지 않는다고 주장할 수 있습니다. 전통적인 은행이 더 비싸다는 일반적인 인식이 있습니다.
물론, 전반적으로 말하자면, 이 말은 아마도 사실일 것입니다. 그들이 지원해야 하는 인프라를 생각해보면 그렇습니다. 하지만 오늘날 암호화폐 거래소는 암호화폐 자산을 사고, 저장하고, 판매하는 사이클을 반복합니다. 특히 외환 거래는 여전히 상당한 수수료를 발생시키고 있습니다. 고객들은 아마도 이를 인식하지 못하고 있으며, 이는 여전히 이국적인 시장입니다. 아직 상품화되지 않았기 때문에 수십 년 동안 존재해 온 증권보다 수수료가 더 높을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이는 주목 경제이며 전통 금융도 주목하고 있다고 생각합니다.
대형 거래소 해킹 후 보안 문제 관리
항상 주목을 받습니다. 이 해킹 사건이 발생한 것은 매우 불행한 일이었습니다. 이 문제에 대해 구체적으로 언급하지 않더라도, 과거의 다른 스캔들, 예를 들어 테라 루나의 디페깅이나 FTX 스캔들과 비교했을 때 성숙함을 보여주는 방식으로 관리되었다고 생각합니다. 시장은 이제 덜 부정적으로 반응하고 있습니다. 물론, 수조 달러의 자산을 보유한 은행이나 자산 관리자는 자산 클래스에 대한 접근을 언락하는 과정을 거쳐야 합니다. 이는 동일한 수준의 위험 기준, 준수 기준 및 기술적 보안 기준을 유지하면서 이루어져야 합니다.
어떤 면에서는 긍정적입니다. 이는 올바른 질문을 유도하기 때문입니다. 시장에 “신뢰 문제”가 있다고 믿지 않습니다. 오늘날, 2025년에는 – 작년에도 이미 사실이라고 주장할 수 있습니다 – 현실적으로 가능한 한 방탄에 가까운 기관급 솔루션이 존재합니다.
우리가 하는 일, 특히 크립토 파이낸스에 대해 말하자면, 우리는 규제된 기관이므로 유지해야 할 기준이 있습니다. 항상 혁신하면서도 궁극적으로 핵심인 보안을 소홀히 하지 않는 것입니다. 암호화폐는 복잡성을 도입합니다. 거래의 최종성은 전통적인 자본 시장과 비교했을 때 매우 다릅니다. 개인 키 관리도 많은 사람들에게 새로운 것입니다. 우리는 이를 과도하게 설계하지 않고도 복잡하게 유지할 수 있도록 합니다. 우리는 검증된 기술을 고수합니다. 일반적으로 시장도 그렇습니다.
바이비트, FTX와 차별화 방법
바이빗에서 일어난 일은 과거와 매우 다릅니다. 커뮤니티의 지원이 훨씬 더 많았습니다. 기술에 문제가 있었던 것은 분명합니다. 처음에 공격이 있었던 것은 불행한 일이었지만, 시장 전체가 “우리는 모두 함께 있다”는 개념을 보여주었다고 생각합니다. 또한 기억해야 할 것은 암호화폐 거래소는 다른 서비스 제공자와 비교하여 다른 출발점을 가지고 있다는 것입니다. 이는 금융 기관에 맞춰져 있습니다.
거래소는 초기에는 주로 소매 고객을 대상으로 시작했습니다. 시간이 지나면서 더 성공적으로 발전하고, 더 정교하고, 더 안전하고, 더 많은 라이센스를 취득해야 했습니다. 하지만 일부 대형 전통 금융 기관에 충분한 보안 수준에 도달하는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 그들이 거기에 도달하지 못할 수도 있습니다. 그래서 크립토 파이낸스와 같은 회사와 그 경쟁자들이 존재하는 것입니다. 시장과 고객 사이에서 규제된 상대방으로서의 역할을 하기 위해서입니다.
미래 파트너십 준비 중
우리와 같은 회사, 다른 규제된 중개업체 – 몇몇은 이미 MiCA 라이센스를 보유하고 있습니다 – 이미 시장과 오랜 관계를 맺고 있습니다. 이는 일반적으로 토큰 가용성과 관련이 있습니다. 우리는 다양한 출처에서 유동성을 확보할 수 있어야 합니다. 이는 단순히 가용성이나 재해 복구 프로세스, 또는 비즈니스 연속성 때문입니다.
새로운 것은 없습니다. 우리와 같은 중개업체가 계속해서 할 일은 고객을 시장에 직접 노출시키지 않는 방식으로 시장과의 관계를 성장시키는 것입니다. 그러면 가치 사슬이 어느 정도 약해질 수 있습니다. 하지만 제가 보는 것은 반대 방향으로의 매우 빠른 성장입니다. 암호화폐 거래소와 다른 유형의 소매 네이티브 장소가 더 정교해지고 있습니다.
오늘날 시장의 기존 유통 채널이 자산 클래스에 더 많이 관여하게 되면서, 이들은 이미 최종 고객과의 관계를 가지고 있습니다. 따라서 초기 다수와 극단주의자들을 제외하고는 최종 고객이 이러한 레일을 포기할 가능성은 낮습니다. 시장은 대신 은행과 같은 새로운 유통 주체에 흐름을 뿌리내리고, 이들을 집계자로 사용하는 데 인센티브가 있습니다.
갑자기 고객 – 최종 고객, 개인 고객 – 과 거래소 간의 직접적인 관계에서 은행으로의 전환이 발생합니다. 이는 거래소가 계속해서 흐름을 받을 수 있게 하며, 최종 소비자가 더 보호받을 수 있게 합니다. 이는 중간에 아무것도 없는 은행의 특성 때문입니다.
2분기 전망은?
네, 2분기에 흥미로운 발표가 있을 것입니다. 하지만 중요한 점에 주목하지 않으면 제 역할을 다하지 못할 것입니다. 그것은 클리어스트림과 크립토 파이낸스 간의 파트너십입니다. 아시다시피, 우리는 모두 도이치 뵈르제 그룹에 속해 있습니다. 국제 중앙 증권 예탁기관과 글로벌 커스터디언이 모든 고객에게 프로젝트 비용 없이 접근을 언락한 것은 이번이 처음이라고 생각합니다. 크립토 파이낸스는 단순히 추가적인 자체 커스터디 링크로서의 역할을 합니다.
이것이 제가 속한 세계의 전부입니다. 저는 미국에서 새로운 스테이블코인 규제가 도입되면 시장이 매우 긍정적으로 반응할 것으로 기대합니다. 올해는 모든 시선이 미국에 집중될 것입니다. 첫 번째 은행들이 들어오고 더 많은 제품이 승인되면, 유럽은 속도를 바꿔야 할 것입니다. 유럽은 이미 잘하고 있지만, 더 경쟁력을 높여야 할 것입니다. 저는 시장에서 더 많은 경쟁을 기대하고 있습니다.
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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.
