2025년 1분기 동안 기업 재무에 비트코인 추가가 증가했습니다. 테더와 메타플래닛 같은 산업 거대 기업들이 이전 분기와 비교해 기록적인 할당량을 달성했습니다.
그러나 최근 미국의 무역 정책 발표는 비트코인 추가 축적에 그림자를 드리웠습니다. BeInCrypto는 코인셰어즈의 분석가 맥스 섀넌과 인터뷰하여 이 추세의 지속 가능성과 기업의 추가 채택 가능성을 탐구했습니다.
어떤 기업, 비트코인 보유 선도?
비트코인의 주류 채택 경로가 가속화됨에 따라 더 많은 기업들이 2025년에 처음으로 BTC를 보유하거나 기업 재무에 자산을 할당하고 있습니다.
2025년 1분기는 여러 주요 산업 플레이어들이 가장 큰 비트코인 할당을 한 시기로 두드러졌습니다. 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더는 1월부터 8888 BTC를 점진적으로 매입하여 총 BTC 잔액을 10만개 이상으로 늘렸습니다. 이전 분기에는 1035개만을 추가했습니다.
메타플래닛도 할당 노력을 증가시켰습니다. 일본의 상장 기업인 메타플래닛은 2024년 5월에 처음으로 비트코인을 구매하기 시작했습니다. 12월까지 메타플래닛은 1762 BTC를 축적했으며, 2025년 3월까지 4046개로 증가했습니다.
다른 유명 기업들은 이전 할당 기록을 깨지 않았지만, 비트코인 공급을 크게 확장했습니다.
확대되는 대열, 마이크로스트래티지에서 게임스탑까지
전 마이크로스트래티지였던 스트래티지는 공격적인 축적 스타일을 유지하고 있습니다. 올해까지 회사는 53,396 BTC를 구매했습니다.
한편, 금융 서비스 회사인 폴드 홀딩스는 3월 초에 475 BTC를 구매했다고 공개적으로 발표하여 총 축적량을 1,485로 늘렸습니다.
웹3 외부의 기업들도 이제 비트코인 구매 트렌드에 동참하고 있습니다.
2주 전, 비디오 게임 및 전자제품 소매업체인 게임스탑은 투자 정책 업데이트를 발표하며 비트코인을 재무 준비 자산으로 추가했다고 밝혔습니다. 회사는 즉각적인 BTC 구매 약속을 하지 않았지만, 48억 달러의 현금 잔액 중 일부를 암호화폐에 할당할 것이라는 추측이 높습니다.
기업 비트코인 채택 요인
비트코인은 인플레이션에 대한 헤지 자산을 찾는 투자자들에게 점점 더 매력적으로 다가오고 있습니다. BTC의 공급은 제한되어 있어, 법정 화폐에 영향을 미칠 수 있는 유형의 감가상각에 영향을 받지 않습니다.
“기업들은 통화 인플레이션이 그들의 대차대조표 구매력의 하락의 핵심 이유라는 것을 이해합니다.”라고 섀넌은 BeInCrypto에 말했습니다.
그에 따르면, 이것이 메타플래닛이 2025년 첫 세 달 동안 기록적인 양의 비트코인을 축적하게 했을 수 있습니다. 메타플래닛은 이미 연말까지 1만 BTC를 모을 계획을 발표했습니다.
“일본 기업들은 지속적인 엔화 감가상각에 직면하여 비트코인을 견고한 자산 헤지로 사용합니다. 또한, 실질 수익률이 음수인 시장에서는 BTC가 우수한 장기 위험 조정 수익을 제공합니다. 수익은 없지만 장기적인 상승과 인플레이션 저항을 제공합니다. 인플레이션율(지불된 가격 또는 통화 인플레이션)이 명목 이자율보다 높을 때,”라고 그는 말했습니다.
미국의 인플레이션 급등에 대한 우려가 높아짐에 따라 비트코인은 미국 투자자들 사이에서도 더 매력적으로 다가오고 있습니다. 디지털 통화에 대한 회계 변경도 투자 포트폴리오에 더 매력적인 추가 요소로 만들었습니다.
새 회계 기준의 매력
인플레이션 헤지로서의 가치 외에도, 비트코인의 기업 투자로서의 매력은 최근 미국 회계 기준의 수정으로 더욱 증대되었습니다.
1월에 재무회계기준위원회(FASB)는 새로운 규칙을 발표하여 BTC를 보유한 기업들이 디지털 자산의 미실현 이익을 수익으로 보고할 수 있게 했습니다. 자산을 매각할 때까지 기다리는 대신, 기업들은 이제 가치 증가를 재무제표에 수익으로 보고할 수 있습니다.
“감가상각되는 법정화폐를 비트코인과 같은 디지털 하드 자산으로 교환하는 것은 비트코인을 매력적인 재무 자산으로 만듭니다. 비트코인은 유동성이 높고 ‘현금 등가물’로서 새로운 FASB 회계 처리로부터 이익을 얻을 수 있으며, 이는 또한 손익계산서를 개선할 수 있습니다.” – Shannon 추가.
비트코인은 인플레이션 안정성 잠재력에도 불구하고, 고유의 변동성으로 인해 더 큰 위험을 감수하는 투자자와 보유 자산을 다양화하려는 기업을 끌어들일 수 있습니다.
비트코인 변동성, 전략적 이점?
베타는 주식의 변동성을 전체 시장과 비교하여 측정합니다. 베타가 높을수록 주식의 변동성이 큽니다.
Shannon에 따르면, 비트코인과 같은 변동성이 큰 자산을 대차대조표에 추가하면 주식의 베타가 증가합니다. 비트코인 가격이 상승하면 전체 투자자 포트폴리오가 큰 이익을 얻을 수 있습니다.
“이것은 투자자에게 수익을 향상시킬 수 있으며, 실제로 그렇게 입증되었습니다. 주식의 변동성도 증가하여 전환사채의 이자율을 개선하고, 따라서 회사의 자본 구조와 자본 비용에 영향을 미칩니다. 변동성은 또한 옵션 및 파생상품 거래자에게 기회를 제공하여 주식의 거래량을 증가시키고 더 유동적인 자산으로 만듭니다.” – Shannon, BeInCrypto에 말했습니다.
그러나 투자자들은 비트코인 약세장에서 더 큰 잠재적 손실에 직면할 수 있습니다. 이러한 이유로, BTC는 보유 자산을 다양화하려는 기업이나 폭풍을 견딜 수 있는 대기업에게 더 매력적일 수 있습니다.
비트코인, 특정 비즈니스 사례
비트코인 채택에 따른 변동성과 거래 활동 증가는 특히 성과 문제를 겪고 있는 기업이나 경쟁이 치열한 부문에 있는 기업에 전략적 이점을 제공할 수 있습니다.
“경쟁 시장에서 성과가 저조하거나 성숙한 기업은 변동성과 거래량을 증가시키고 주식의 베타를 높이는 자산으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.” – Shannon, BeInCrypto에 말했습니다.
게임스탑은 전자의 좋은 예입니다. 이 소매업체의 2024년 4분기 실적 보고서는 판매량의 상당한 감소를 보여주었습니다.
우려되는 재무 보고서에도 불구하고, 게임스탑의 주가가 12% 상승했습니다. 이는 BTC를 재무 준비 자산으로 추가할 것이라는 신호를 보낸 후입니다. 제한된 암호화폐 노출은 2025년 회사의 재무 상태를 강화할 것으로 예상됩니다.
반면, 테더의 견고함은 비트코인의 큰 가격 변동성을 견딜 수 있는 능력을 더 강화할 수 있습니다.
비트코인 수익 활용…테더의 금융 전략
가장 큰 스테이블코인의 발행자로서, 테더는 거래 수수료와 방대한 준비금 관리에서 상당한 수익을 창출합니다. 이러한 재정적 강점은 비트코인 가격 하락으로 인한 잠재적 손실을 흡수할 수 있는 완충 역할을 할 수 있습니다.
이러한 재정적 역량을 보여주며, 테더는 분기별 순이익의 15%를 비트코인에 할당합니다.
“이는 비트코인에 대해 순 실현 운영 이익의 15%를 할당하여 달러 비용 평균화와 유사합니다. 이는 세후이므로 주식에 축적되는 잉여 현금(유보 이익)을 더 높은 성장 자산에 사용할 수 있기 때문에 상대적으로 보수적인 접근 방식입니다. 이 경우 회사는 순 자본이 70억 달러로 잘 자본화되어 있어 신중한 위험 관리입니다. 그러나 여전히 현금이 비트코인보다 더 필요할 수 있는 블랙 스완이 있습니다.” – 샤넌 설명.
비트코인의 고유한 예측 불가능성에도 불구하고, 최근 몇 년간의 장기적인 변동성 감소는 잘 분산된 포트폴리오에 소량이라도 포함시키는 논리를 뒷받침했습니다.
“비트코인은 2017년 이후 60/40 포트폴리오의 위험 조정 수익을 개선했습니다. 여전히 변동성 위험이 있어 기업들이 이를 흡수하기 꺼릴 수 있지만, 변동성은 역사적으로 감소 추세를 보였으며 앞으로도 계속될 수 있습니다.” – 샤넌 추가.
비트코인의 장점을 인정하면서도, 샤넌은 기업 자산 축적이 올해 초와 같은 빠른 속도를 유지할 수 있을지 예측하기 점점 더 어려워지고 있습니다.
시장 혼란…기업의 식욕 줄어들까?
4월은 두 번째 주에 불과하지만 금융 시장에 어려운 달로 입증되었습니다. 암호화폐 부문은 가장 두드러진 영향을 경험했습니다.
트럼프의 최근 해방의 날 축하는 투자자들이 다가오는 불확실성에 대비하면서 주식을 하락세로 몰아넣었습니다. 트럼프의 관세 발표 후 이틀 동안 10억 달러 이상의 롱 및 숏 포지션이 주말 변동성으로 인해 청산되었습니다.
이 새로운 불안의 물결 속에서, 샤넌은 기업들이 비트코인 축적보다 더 시급한 문제에 우선순위를 둘 것으로 예상합니다.
“장기적인 추세는 추가적인 대차대조표 축적을 가리키지만, 분기별로 예측하기는 어렵습니다. 현재 시장의 변동성과 관세가 마진에 미치는 영향을 고려할 때, 운영상의 문제가 비트코인 축적보다 우선시될 것으로 예상합니다.” – 그가 말했습니다.
이 초기 불확실성의 물결이 가라앉은 후에도, 거시경제 조건이 향후 기업의 비트코인 매입을 크게 결정할 것입니다. 비트코인은 이러한 구매를 유도하기 위해 경쟁력을 유지해야 합니다.
“비트코인 가격이 높아지면 FOMO와 비트코인 지원 기업의 성과가 뛰어날 것입니다. 이를 위해서는 무역 정책의 확실성이 필요하며(또는 무역 파트너와의 거래를 통한 반전), 10년물 수익률이 낮아지고 주식 시장의 조정 또는 회복이 필요합니다.” – 샤넌 추가.
현재로서는 외부 역풍이 비트코인 축적 전략보다 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
불확실한 미래
2025년 1분기 동안 기업의 비트코인 축적이 새로운 정점에 도달했습니다. 그러나 최근 정치 및 경제 발전이 미래의 진전을 저해할 수 있습니다.
미국 무역 정책의 미래와 국제적 반응이 더 확실해질 때까지 암호화폐 시장은 높은 변동성을 경험할 가능성이 큽니다. 이러한 상황은 전통적인 투자자와 기업들이 보수적인 전략을 선호하게 하여 자원을 다른 우선순위로 돌리게 할 수 있습니다.
결과는 오직 시간이 지나야 알 수 있습니다.
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