스테이블코인의 역할이 암호화폐 시장을 넘어 전통 금융 기관의 주목을 받고 있습니다. 한편, 유럽과 미국의 새로운 규제는 스테이블코인을 현실 세계에서 더 유용하게 만들 수 있습니다.
하지만 이러한 규제는 테더와 서클 같은 스테이블코인 발행자에게 도전 과제를 제시합니다. 현재 테더의 USDT와 서클의 USDC가 스테이블코인 시가총액을 지배하고 있지만, 많은 전문가들은 미래에 변화가 있을 수 있다고 믿습니다.
전문가, 테더와 서클 사업 모델 지속 가능성 의문…새 규제 하
최근 피치북 보고서에 따르면, 상위 10개 스테이블코인의 총 시가총액은 약 2200억 달러로, 2년 전 1200억 달러 미만에서 빠른 속도로 증가했습니다. 테더는 이 총액의 약 65%를 차지하고 있으며, USDC는 25%를 보유하고 있습니다.
보고서는 또한 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인이 가장 일반적이며, 총 공급량의 약 95%를 차지한다고 강조했습니다. 그러나 피치북의 수석 분석가 로버트 레는 이러한 높은 집중도가 위험을 수반한다고 경고했습니다.
“또 다른 주요 위험은 중앙화입니다. 테더나 서클 같은 단일 기관이 토큰의 발행과 소각을 통제하여 의사 결정과 이해 상충에 대한 우려를 불러일으킵니다. 발행자는 규제 압력 하에 상환을 중단하거나 자금을 동결할 수 있으며, 이는 정당한 보유자에게 피해를 줄 수 있습니다.” – 피치북 분석가 로버트 레 언급.
법적 위험도 미국 규제 당국이 스테이블코인에 대한 구체적인 규칙을 마련하면서 더욱 분명해지고 있습니다. FIT21, GENIUS, STABLE 등 여러 법안이 현재 논의 중입니다.
미국은 내년에 스테이블코인 전용 법안을 도입할 것으로 예상됩니다. 이는 스테이블코인을 합법화하지만 발행자에게 더 높은 준비금 기준, 의무 감사, 투명성 증가와 같은 더 엄격한 요구사항을 부과합니다. 한편, EU의 MiCA 규정은 스테이블코인이 은행과 유사한 기준을 충족하도록 요구합니다. 이에 테더는 유럽 시장에서 철수하여 MiCA 준수를 피했습니다.
전통 금융사, 스테이블코인 시장 진출 계획
아크 인베스트 보고서에 따르면, 2024년 스테이블코인의 연간 총 거래량은 15.6조 달러에 달했으며, 이는 비자의 거래량의 119%와 마스터카드의 200%에 해당합니다. 그럼에도 불구하고 스테이블코인 거래 건수는 월 1억1000만 건으로, 비자의 0.41%와 마스터카드의 0.72%에 불과합니다.
이는 스테이블코인 거래의 평균 가치가 비자와 마스터카드보다 훨씬 높다는 것을 시사합니다.
이러한 수요 증가로 인해 전통 금융 기관들은 자체 스테이블코인 개발에 박차를 가하고 있습니다.
BBVA와 스탠다드 차타드 같은 주요 은행들은 자체 스테이블코인 출시를 고려하고 있습니다. 페이팔은 이미 PYUSD를 도입했으며, 비자는 은행들이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 돕기 위해 비자 토큰화 자산 플랫폼(VTAP)을 개발 중입니다. 특히, 미국의 새로운 규제가 허용되면 뱅크 오브 아메리카(BoA)는 스테이블코인을 출시하겠다고 예고했습니다.
한편, 블랙록, 프랭클린 템플턴, 피델리티 같은 투자 거대 기업들은 토큰화된 머니 마켓 펀드를 제공하고 있습니다. 이러한 펀드는 스테이블코인과 유사하게 작동하며 USDC와 USDT와 직접 경쟁할 수 있습니다.
“모든 주요 금융 플랫폼이나 핀테크 앱이 자체 스테이블코인을 출시하려고 할 것입니다. 사용자들을 원활한 결제 생태계에 묶어두려는 것입니다. 그러나 규제 승인, 인지도 있는 브랜드, 입증된 기술적 신뢰성을 가진 소수의 신뢰할 수 있는 발행자만이 궁극적으로 시장 점유율의 대부분을 차지할 것이라고 믿습니다.” – 피치북(PitchBook) 예측했습니다.
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