암호화폐 업계 리더들 "솔라나 현물 ETF 2025년 승인 기대"

솔라나는 암호화폐 산업에서 강력한 존재로 부상했습니다. 2020년 출범 이후, 이 네트워크는 시장을 지배하며, 특히 탈중앙화 금융(DeFi)에서 놀라운 수준의 사용자 참여와 실용성을 보여주었습니다. 많은 업계 관계자들은 솔라나가 미국에서 ETF 승인을 받을 다음 자연스러운 후보로 보고 있습니다.

그러나, 다른 사람들은 평가에 더 신중합니다. BeInCrypto는 솔라나가 여전히 부족한 부분을 이해하기 위해 Gravity, Variant, OKX의 대표들과 이야기를 나누었습니다. 업계 리더들은 솔라나의 ETF 승인에 대한 논쟁점으로 중앙 집중화, 네트워크 신뢰성, 과도한 규제를 언급했습니다.

비트코인, 이더리움 선례

주요 암호화폐에 대한 상장지수펀드(ETF)의 가용성은 지난 해 동안 증가했습니다. 이러한 펀드는 투자자들에게 다양한 투자 기회를 제공하며, 전통 금융과 점점 주류가 되어가는 암호화폐 시장 간의 다리 역할을 합니다.

비트코인은 현물 ETF가 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받은 첫 번째 암호화폐가 되었습니다. SEC의 11개 ETF 승인으로 투자자들은 간접 투자를 통해 비트코인에 접근할 수 있게 되었습니다. 지난해 5월, 이더리움도 자체 ETF 승인을 받으며 뒤를 이었습니다.

비트코인처럼, 이 승인도 업계에 중요한 이정표가 되었습니다. 수년간의 시행착오 끝에 이 두 디지털 자산이 ETF 승인을 받으면서 상당한 자금 유입이 있었고, 가격은 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 투자자와 시장 분석가들 사이에서 낙관론을 불러일으켰습니다.

솔라나는 자체 ETF 승인을 추구할 다음 암호화폐로 자리매김하고 있습니다. 어제는 VanEck와 21Shares가 2024년 중반에 제출한 첫 솔라나 ETF 신청서의 240일 검토 기간이 끝나는 날이었습니다.

마감일이 지나자마자, SEC는 솔라나, XRP, 라이트코인, 도지코인에 대한 ETF 신청을 연기했습니다. 이는 최근 친암호화폐 행동에 대한 비판을 받은 후의 결정입니다.

한편, 그레이스케일을 포함한 일부 신청서의 마감일은 10월까지 연장되었습니다. 그럼에도 불구하고, X에 게시된 글과 일부 분석 보고서는 어제의 마감일을 여러 신청서에 대한 SEC의 초기 또는 통합된 응답의 관심 날짜로 제시하고 있습니다.

2025 예측…시장 기대

솔라나 ETF의 잠정 승인에 대한 논쟁이 SNS 플랫폼에서 활발히 이루어지고 있습니다. ETF 회장 Nate Geraci는 공식적으로 2025년이 암호화폐 ETF의 해가 될 것이며 솔라나가 올해 승인을 받을 것이라고 예측했습니다.

이전 보고서에 따르면, 전 트럼프 백악관 비서 앤써니 사카라무치(Anthony Scaramucci)는 트럼프 재선 시 솔라나 ETF가 2025년 1분기에 승인을 받을 수 있다고 표현했습니다. 그의 예측에 따르면, 솔라나는 향후 2주 내에 SEC의 승인을 받을 것입니다.

한편, 예측시장 플랫폼 폴리마켓은 솔라나 ETF가 2025년에 승인될 확률을 82%로 추정합니다.

폴리마켓 설문조사에 따르면, 솔라나는 2025년에 ETF 승인을 받을 확률이 82%입니다. 출처: 폴리마켓

여러 요인이 솔라나 ETF 승인을 임박하게 보이게 합니다. 네트워크가 출시된 지 5년이 채 되지 않아, 솔라나는 빠르게 주요 플레이어가 되었습니다. 이는 높은 거래 속도와 낮은 가스비로 사용자들을 끌어들였습니다.

“네트워크 관점에서 솔라나의 성능은 놀라웠습니다. 현재 전 세계 DEX 거래량의 거의 50%를 주도하고 있습니다. 이는 DeFi 지형을 근본적으로 재편하고 있습니다. 블록체인은 전례 없는 거래량을 처리할 뿐만 아니라, 블록체인 확장성에 대한 우리의 이해를 변화시키고 있습니다.” – Lennix Lai, OKX 글로벌 최고 상업 책임자

솔라나는 2024년의 성공적인 해를 보낸 후 암호화폐 산업에서 역동적인 힘으로 자리 잡았습니다.

메사리 보고서는 솔라나의 마지막 분기에서 디파이, 유동 스테이킹, NFT, 기관 참여에서의 성장을 자세히 설명했습니다. 솔라나의 디파이 부문에서 총예치량(TVL)은 64% 증가하여 86억 달러에 달했으며, 이는 이더리움에 이어 두 번째로 큰 네트워크로 자리 잡았습니다.

솔라나의 긍정적인 성과와 도널드 트럼프의 미국 대통령 재선은 ETF 승인에 대한 암호화폐 산업의 낙관론을 더욱 증폭시켰습니다.

그러나 일부 업계 전문가들은 보다 신중한 기대를 표명했습니다.

에릭 발추나스 “SOL보다 다른 알트코인 ETF 승인 빠를지도”

트럼프가 대통령직을 맡기 며칠 전, 블룸버그 인텔리전스 분석가 제임스 세이파트는 솔라나 ETF가 2026년까지 미국에서 출시되지 않을 수 있다고 말했습니다. 그는 SEC가 제출된 서류를 검토하는 데 많은 시간을 할애하는 전례를 지연의 원인으로 지적했습니다.

또 다른 게시물에서, 블룸버그 수석 ETF 분석가 에릭 발추나스는 다른 암호화폐에 대한 ETF 승인이 솔라나보다 먼저 이루어질 가능성이 더 높다고 말했습니다.

“우리는 내년에 암호화폐 ETF의 물결을 예상하지만, 모두 한 번에 나오지는 않을 것입니다. 첫 번째는 BTC + ETH 콤보 ETF일 가능성이 높고, 그 다음은 라이트코인(비트코인의 포크이므로 상품), 그 다음은 HBAR(증권으로 분류되지 않음), 그 다음은 XRP/솔라나(현재 소송에서 증권으로 분류됨)일 것입니다.” – 에릭 발추나스, 블룸버그 수석 ETF 분석가

발추나스는 솔라나의 복잡한 법적 문제, 특히 증권으로서의 지위가 해결되어야 ETF 승인을 받을 수 있다고 설명했습니다. 따라서 라이트코인이나 헤데라 ETF의 승인이 더 가능성이 높다고 판단했습니다.

솔라나가 증권으로 분류될지 여부에 대한 불확실성은 ETF 승인에 대한 의구심을 불러일으키는 주요 요인입니다.

증권성 여부는 여전한 우려 지점

그라비티의 공동 창립자이자 CEO인 마틴스 벤키티스는 솔라나의 규제 분류가 승인 경로를 복잡하게 만든다고 설명했습니다.

“비트코인과 이더리움을 제외한 레이어-1 블록체인에 대한 전례가 현재 ETF 공간에 부족하다는 것은 신중한 낙관론을 시사하지만, 더 높은 규제 장벽이 있습니다. 비트코인은 SEC의 눈에 상품으로, 이더리움의 점진적인 PoS 전환은 다른 법적 고려 사항을 가졌습니다. 반면 솔라나는 토큰 분배와 재단의 참여로 인해 증권으로 분류될 가능성에 대한 우려에 직면해 있습니다.” – 마틴스 벤키티스, 그라비티 CEO

SEC는 지난 2년 동안 바이낸스와 코인베이스에 대한 소송에서 솔라나를 증권으로 식별했지만, 이러한 소송은 이후 철회되었습니다. SEC는 이러한 토큰이 하위 테스트에 따라 투자 계약으로 간주될 수 있다고 주장했습니다.

일부는 SEC의 소송 철회를 솔라나의 증권 분류에 대한 입장 완화로 해석했지만, 다른 사람들은 이 가정을 빠르게 반박했습니다.

“SEC가 SOL을 비증권으로 결정했다고 생각할 이유가 없습니다. 그들이 바이낸스 사건에서 수십 개의 토큰에 대한 발견을 원하지 않는 것은 소송 전술로 보이며, 정책 변화가 아닙니다.” – 제이크 체르빈스키, Variant 최고 법률 책임자, 2024년 7월 바이낸스 소송 철회 후

다른 사람들은 친암호화폐 행정부가 SEC가 솔라나를 비증권으로 간주하도록 영향을 미치기에 충분하다고 믿습니다. 라이 씨는 동의하지 않습니다.

“트럼프의 승리와 친암호화폐 입장으로 인해 변화하는 정치적 환경은 솔라나와 같은 혁신적인 블록체인 플랫폼에 더 건설적인 환경을 조성할 수 있습니다. 그러나 기술적 및 시장 구조 고려 사항은 행정부 변화와 상관없이 여전히 중요할 것입니다.” – 라이 씨

한편, 솔라나는 충족해야 할 여러 다른 요구 사항이 있습니다.

시장 수요를 넘는 요구사항

ETF가 승인에 적합한지 여부를 결정할 때, SEC는 제품이 엄격한 규제 기준을 충족해야 한다고 요구합니다. 여기에는 기존 금융 규정 준수, 기관 및 소매 투자자의 충분한 시장 수요, 신뢰할 수 있는 보관 솔루션, 높은 유동성 수준, 엄격한 자산 성과 및 거버넌스 투명성이 포함됩니다.

라이 씨는 고려 사항 목록에 다른 측면을 추가했습니다.

“폴리마켓이 2025년 승인 가능성을 높게 보여주지만, 여러 중요한 요소들이 더 복잡한 경로를 시사합니다: 솔라나의 기술적 구조는 PoS 메커니즘으로 인해 독특한 도전을 제시합니다; CME 선물의 부재는 유동성과 리스크 관리 문제를 제기합니다; 과거 네트워크 다운타임 사건들은 해결이 필요합니다; BTC와 ETH에 비해 중앙화 문제는 여전히 해결되지 않았습니다; 네트워크가 전 세계 DEX 거래량의 48%를 차지하고 있음에도 불구하고 기관의 관심은 BTC와 ETH 수준에 미치지 못했습니다; 그리고 트렌드 테마의 일시적 성격은 현재 거래량을 주요 지표로 사용하는 데 주의를 요합니다,” 라이가 BeInCrypto에 말했습니다.

솔라나에 대한 중앙화와 확장성에 대한 우려는 ETF 승인 논의 외에도 오랫동안 논의되어 왔습니다.

네트워크 신뢰성 해결

일부 측면에서 솔라나는 비트코인과 이더리움보다 더 많은 장애물을 마주하고 있습니다. 그 중 하나는 시장 조작입니다.

2021년 이후 솔라나는 심각도가 다양한 12건 이상의 네트워크 중단을 겪었습니다. 이러한 중단은 안정적이고 신뢰할 수 있는 네트워크로서의 솔라나의 평판을 위협했습니다. 이는 ETF 승인 과정에서 중요하게 고려되는 특성입니다.

“시장 조성 관점에서 네트워크의 신뢰성은 매우 중요합니다. 다운타임이나 혼잡은 거래 운영과 주문 실행에 큰 영향을 미칠 수 있습니다,” 벤키티스가 확언했습니다.

그러나 솔라나는 경험한 중단 횟수를 성공적으로 줄였습니다. 한때 잦은 중단으로 악명 높았던 솔라나는 마지막으로 중단을 겪은 것이 2024년 2월이었습니다.

한편, 개발자들은 솔라나의 다가오는 파이어댄서 검증자 클라이언트를 설계하여 네트워크 안정성과 거래 처리 능력을 향상시켰습니다. 독특한 코드베이스는 광범위한 중단에 대한 더 큰 회복력을 제공하며 솔라나의 성능을 향상시킬 것입니다.

그러나 솔라나는 ETF 승인 가능성을 높이기 위해 중앙화 우려도 완화해야 합니다.

중앙화 우려

솔라나의 검증자 노드 요구사항은 상당한 하드웨어 투자를 요구하여 진입 장벽을 만들 수 있습니다. 이러한 장애물은 필요한 인프라를 감당할 수 있는 사람들 사이에서 네트워크 내 권력을 집중시킬 수 있습니다.

결과적으로 다른 네트워크에 비해 제한된 검증자 수는 중앙화에 대한 우려를 제기합니다. 참고로 솔라나는 현재 약 2,000개의 활성 검증자를 보유하고 있는 반면, 이더리움은 작년에 백만 개의 기준을 넘었습니다—블록체인 네트워크에서 기록된 가장 큰 수치입니다.

솔라나의 하드웨어 의존성은 네트워크 속도를 높이지만 탈중앙화 우려도 제기합니다. 벤키티스는 이 측면을 ETF 승인 평가에 반영했습니다.

“강력한 기관 수요는 솔라나의 사례를 강화할 수 있으며, 더 많은 유동성과 시장 깊이를 제공하여 시장 조성자들이 환영할 것입니다. 그러나 이는 보안 분류와 중앙화에 대한 규제 우려를 상쇄하기에는 충분하지 않을 수 있습니다,” 그가 말했습니다.

다른 고려 사항도 남아 있습니다.

선물 시장 인프라…변동성

현재 개발되지 않은 선물 시장 인프라는 솔라나의 ETF 후보로서의 타당성을 더욱 복잡하게 만듭니다.

그의 제출은 네트워크가 이전에 선물 시장을 갖추지 않았기 때문에 전례가 없었습니다. 이 요소는 비트코인과 이더리움의 ETF 승인 결정에 중요한 역할을 했습니다.

“CME 선물과 BTC/ETH에 상응하는 기관 프레임워크의 부재는 [SEC의] 평가에 영향을 미칠 수 있습니다,” 라이가 말했습니다.

그는 솔라나에서 발행된 밈 토큰의 확산이 잠재적인 장애물로 작용할 수 있다고 덧붙였습니다.

“시장 반응은 이번 사이클의 주요 동력으로서 솔라나의 등장을 반영하며, DEX 거래량이 1,000억 달러를 초과하고 주요 집계자들을 지배하고 있습니다. 그러나 저는 트렌드 테마의 일시적 성격이 지속적인 변동성을 시사한다고 믿습니다. 기술 발전과 증가하는 기관 채택이 더 강력한 기반을 제공할 수 있지만, 암호화폐 트렌드의 주기적 성격에 대한 관점을 유지해야 합니다,” 라이가 말했습니다.

솔라나의 매력에 대한 이 최근 발전은 단점도 함께 가져옵니다.