규제 샌드박스는 통제된 환경에서 혁신을 촉진하기 위한 개념으로 등장했습니다. 이는 기업들이 새로운 암호화폐 제품과 서비스를 테스트할 수 있게 하며, 규제 당국은 이를 관찰하고 규제를 조정합니다. 영국, UAE, 싱가포르와 같은 관할 지역은 이미 샌드박스를 만들었지만, 미국은 아직 연방 차원에서 이를 만들지 않았습니다.
BeInCrypto는 OilXCoin과 Asset Token Ventures LLC의 대표들과 대화하여 미국이 연방 규제 샌드박스를 구축하기 위해 필요한 것과 혁신가들을 위한 분열된 테스트 환경을 어떻게 통합할 수 있는지 이해했습니다.
50개 주 중, 14개만 핀테크 혁신 샌드박스 보유
이름에서 알 수 있듯이, 규제 샌드박스는 통제된 테스트 환경을 제공하는 도구로 등장했습니다. 이 환경은 기업가, 기업, 산업 리더, 입법자들이 새로운 혁신 제품과 상호작용할 수 있게 합니다.
정부 개혁 연구소에 따르면, 현재 미국의 14개 주가 핀테크 혁신을 위한 규제 샌드박스를 보유하고 있습니다.
그 중 11개는 산업별로 인공지능, 부동산, 보험, 아동 돌봄, 의료, 교육과 같은 다른 분야를 다룹니다.
유타, 애리조나, 켄터키는 이 주들 중에서 포괄적인 샌드박스를 가진 유일한 관할 지역입니다. 한편, 12개 주를 제외한 모든 주는 현재 혁신을 위한 규제 샌드박스를 만들기 위한 법안을 고려하고 있습니다.
상대적으로 짧은 존재 기간 때문에, 암호화폐 시장은 미비한 법률을 가지고 있습니다. 주 차원의 샌드박스는 혁신가들이 대중에게 제품의 역량을 입증할 수 있게 하지만, 연방 규제 샌드박스의 부재로 인해 상당히 제한됩니다.
연방 감독 필요성
주 차원의 규제 샌드박스 생성 노력이 혁신에 필수적이지만, 기업가와 기업은 국경을 넘어 개발하거나 국가 차원의 청중에게 도달하는 데 여전히 제약을 받습니다.
“미국의 기존 주 차원의 규제 샌드박스는 혁신을 위한 일부 공간을 제공했지만, 범위와 영향에서 여전히 제한적입니다. 주 차원에서 운영되기 때문에 여러 관할 지역에서 운영하는 기업에 의미 있는 규제 명확성을 제공하는 데 필요한 규모와 일관성이 부족합니다.” – 데이브 라데마허, OilXCoin 공동 창립자
블록체인과 인공지능(AI)과 같은 분야의 빠른 발전은 기존 법적 프레임워크가 이러한 기술에 적합하지 않을 수 있다는 점에서 불확실성을 더합니다.
“암호화폐와 블록체인 기술은 본질적으로 글로벌 규모로 작동하기 때문에, 분열된 규제 환경은 준수를 어렵게 하고 스타트업과 기관 투자자 모두에게 불확실성을 만듭니다.” – 라데마허
동시에, 규제 당국은 이러한 기술에 대한 적절한 규칙을 개발하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 이는 이러한 산업에 대한 친숙함이 부족할 수 있기 때문입니다.
결과적으로, 산업 참가자들은 연방 규제 샌드박스의 생성을 점점 더 요구하고 있습니다. 이 환경은 규제 당국과 산업 이해관계자 간의 소통과 지식 공유를 촉진하는 협력적 프레임워크가 될 수 있습니다.
“미국에서 연방 규제 샌드박스의 구현은 주 경계를 넘나드는 규제 환경을 탐색할 때 종종 발생하는 불확실성을 줄임으로써 혁신과 규제 감독을 크게 향상시킬 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 일관성, 지속성, 혁신에 적합한 환경으로 특징지어지는 일관된 프레임워크를 확립하는 데 도움이 될 수 있습니다.” – 폴 탈버트, ATV 펀드 매니징 디렉터
라데마허와 탈버트에 따르면, 이 제안은 관련된 모든 플레이어의 요구를 충족할 것입니다.
연방 규제 샌드박스의 이점
샌드박스는 혁신가들에게 규제 감독 하에 제품을 테스트할 수 있는 통제된 환경을 제공합니다. 이는 아직 그들의 기술에 맞지 않을 수 있는 규칙에 대한 완전한 준수의 즉각적인 부담 없이 가능합니다.
또한, 규제 당국이 블록체인 응용 프로그램에 대한 직접적인 통찰력을 얻을 수 있게 하여, 더 지식 있고 유연한 규제 정책을 만드는 데 도움을 줍니다.
“스타트업은 참여 자격을 결정하기 위한 명확한 기준을 가져야 하며, 규제 당국은 토큰 분류 프레임워크 개선, 디파이 응용 프로그램 테스트, 준수 프로세스 개선에 중점을 둔 구체적인 목표를 제시해야 합니다.” – 라데마허
이는 또한 미국이 기술 혁신의 선두주자로서의 입지를 강화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
“미국은 단순함, 규제의 확실성, 그리고 적합한 환경을 통해 혁신을 촉진함으로써 글로벌 핀테크 시장에서 경쟁력을 크게 강화할 수 있습니다.” – 탈버트
미국은 핀테크 혁신을 위한 연방 프레임워크를 만드는 데 지체하고 있습니다. 반면, 세계의 다른 지역들은 이미 이 분야에서 상당한 진전을 이루었습니다.
글로벌 선례
영국의 금융 서비스를 규제하는 금융감독청(FCA)은 2014년 프로젝트 이노베이트의 일환으로 첫 번째 규제 샌드박스를 시작했습니다. 이 이니셔티브는 혁신적인 제품을 테스트할 수 있는 통제된 환경을 제공하는 것을 목표로 했습니다.
정부는 FCA에 새로운 기술 기반 금융 서비스와 핀테크를 촉진하고 소비자 보호를 보장하기 위한 규제 프로세스를 수립하도록 요청했습니다.
영국의 선례를 따라 아부다비, 덴마크, 캐나다, 홍콩, 싱가포르도 규제 샌드박스를 설립했습니다.
아랍에미리트(UAE)와 싱가포르는 특히 연방 규제 샌드박스를 만드는 데 진보적인 발전을 이루었습니다.
예를 들어, UAE는 현재 아부다비 글로벌 마켓(ADGM) 규제 연구소, DSFA 샌드박스, CBUAE 핀테크 샌드박스, DFF 규제 연구소 등 네 가지 샌드박스를 운영하고 있습니다.
이들의 중점 분야는 디지털 뱅킹, 블록체인, 결제 시스템, AI, 자율 운송입니다.
한편, 싱가포르 통화청(MAS)은 2016년에 핀테크 규제 샌드박스를 시작했습니다. 3년 후, MAS는 샌드박스 익스프레스를 출시하여 특정 저위험 활동을 사전 정의된 환경에서 시장 테스트할 수 있는 더 빠른 옵션을 제공했습니다.
“영국, 싱가포르, 아랍에미리트와 같은 지역에서의 규제 샌드박스의 성공은 규제 협력, 투명한 프로세스, 지속적인 모니터링, 전담 자원의 할당과 같은 주요 속성의 중요성을 강조했습니다. 그 결과, 전 세계적으로 점점 더 많은 지역들이 이러한 선구적인 국가들이 수립한 프레임워크를 복제하여 글로벌 핀테크 시장에서 경쟁력을 강화하려고 하고 있습니다.” – 탈버트
라데마허는 이러한 지역의 혁신이 미국이 발전을 가속화하도록 자극해야 한다고 믿습니다.
“경쟁 우위를 유지하는 데 집중하기보다는 잃어버린 지위를 되찾는 것이 우선되어야 합니다. 미국은 UAE와 싱가포르와 같은 지역에 뒤처졌습니다. 이들은 자본과 인재를 유치하는 명확한 규제 경로를 구현했습니다. 연방 샌드박스는 금융 혁신에서 국가의 리더십을 회복하는 데 중요한 단계가 될 것입니다.” – 라데마허
이를 위해 미국은 특정 장애물을 극복해야 합니다.
분열된 미국 규제 환경의 도전
금융 서비스를 감독하는 연방 및 주 기관의 분산된 네트워크는 미국 연방 규제 샌드박스를 설립하는 데 주요 도전 과제를 제시합니다.
“단일 금융 당국이 시장을 감독하는 다른 국가들과 달리, 미국은 SEC, CFTC, 은행 규제 기관 등 여러 기관이 있습니다. 이들은 디지털 자산을 어떻게 분류하고 규제해야 하는지에 대해 각기 다른 관점을 가지고 있습니다. 기관 간 조정의 부족은 단일 규제 기관이 있는 지역보다 통합된 샌드박스를 구현하는 것을 더 복잡하게 만듭니다.” – 라데마허, BeInCrypto에 말했습니다.
그러나 최근 몇 년 동안, 중요한 SEC와 CFTC 관계자들은 혁신에 더 우호적인 규제 접근 방식을 채택하는 데 관심을 표명했습니다.
2023년 9월, 캐롤라인 팜이 CFTC 커미셔너로 있을 때, 그녀는 혁신 곡선을 앞서기 위해 연방 규제 샌드박스 또는 파일럿 프로그램을 시작할 것을 제안했습니다. SEC 커미셔너 헤스터 피어스도 과거에 유사한 발언을 했습니다.
“저는 샌드박스보다는 해변을 더 선호하는 규제자이지만, 샌드박스는 고도로 규제된 분야에서 혁신을 촉진하는 데 효과적임이 입증되었습니다. 영국과 다른 곳에서의 경험은 샌드박스가 혁신가들이 현실 세계의 조건에서 그들의 혁신을 시도할 수 있도록 도울 수 있음을 보여주었습니다. 샌드박스는 작은 혁신적인 기업들이 고도로 규제된 시장에 진입하여 더 큰 기존 기업들과 경쟁할 수 있는 실질적인 경로를 제공할 수 있습니다.” – 피어스, 성명서에서 지난 5월에 말했습니다.
그러나 국가 규제의 전체 범위는 이 두 기관의 권한을 훨씬 초과합니다.
의회, 헌법적 장애물
미국에서 샌드박스를 위한 연방 규제 프레임워크를 개발하기 위한 입법 조치는 의회의 승인을 받아야 합니다. 탈버트는 이러한 성격의 이니셔티브를 추진할 때 직면할 수 있는 여러 잠재적인 헌법적 딜레마를 강조했습니다.
“이러한 딜레마에는 입법 권한 위임의 헌법적 문제를 제기하는 비위임 원칙과 관련된 문제, 제5차 수정헌법의 적법 절차 조항에 따른 평등 보호 고려 사항, 우월 조항에서 발생하는 도전, 행정 절차법(APA) 및 사법 심사 원칙에 따른 함의가 포함됩니다.”라고 그는 말했습니다.
이러한 복잡성을 해결하기 위해 의회는 예측 가능하고 개방적인 규제 프레임워크를 보장하는 명확한 법적 경계를 제정해야 합니다. 현재 행정부가 기술 혁신을 강조하고 있는 점을 감안할 때 샌드박스를 만드는 전망은 긍정적입니다.
“현재 의회의 구성은 새로운 행정부의 정치적 성향과 일치하므로 규제 개혁을 위한 적절한 기회가 있을 수 있습니다. 이러한 개혁은 통합된 연방 규제 프레임워크의 창출을 촉진하고 연방 기관 간의 협력을 강화할 수 있습니다.”라고 탈버트는 BeInCrypto에 말했습니다.
그러나 연방 규제 샌드박스를 만드는 것은 모든 상황에 맞는 해결책이 아닙니다.
주정부 자율성과 연방 규제 균형
주 자치권은 미국 헌법에 명시되어 있습니다. 이 보호는 국가 차원에서 규제 샌드박스가 존재하더라도 개별 주가 자신의 관할권 내에서 샌드박스를 제한하거나 금지할 권한이 있음을 의미합니다.
고무적으로, 대부분의 미국 주는 이미 규제 샌드박스를 탐색하고 있으며, 이를 구현한 주는 다양한 정치적 관점을 대표합니다.
“이러한 장애물에도 불구하고 주 규제 샌드박스의 설립은 역사적으로 당파적 정치를 초월했으며, 주요 정당의 대표들이 주의 경쟁적 위치를 강화하는 규제 프레임워크를 도입하는 경제적 이점을 인식하고 있습니다.”라고 탈버트는 말했습니다.
그러나 정치적 저항 외에도 다른 고려 사항도 해결해야 합니다.
“연방 규제 샌드박스는 기존 금융 기관, 특히 은행으로부터 반대에 직면할 수 있으며, 이는 기존 비즈니스 모델에 대한 잠재적 위협으로 인식될 수 있습니다. 또한 연방 예산 제약은 연방 규제 프레임워크의 개발 및 유지에 대한 정부의 지원 능력을 저해할 수 있습니다.”라고 탈버트는 덧붙였습니다.
효과적인 연방 규제는 기업의 우려와 규제자의 책임 사이의 균형을 요구합니다.
“가장 큰 두 가지 위험은 과도한 규제로 샌드박스의 목적을 훼손하는 과도한 제한을 부과하거나, 의미 있는 명확성을 제공하지 못하는 과소 규제입니다. 규칙이 너무 엄격하면 기업은 참여를 피할 수 있으며, 샌드박스의 효과가 제한될 수 있습니다. 규칙이 너무 느슨하면 남용이나 규제 차익 거래의 위험이 있습니다. 잘 실행된 연방 규제 샌드박스는 관료적 부담이 아니라 디지털 자산 공간에서 책임 있는 성장을 촉진하는 역동적인 프레임워크가 되어야 합니다.”라고 라데마허는 BeInCrypto에 말했습니다.
궁극적으로 최선의 접근 방식은 다양한 정부 기관, 산업 이해 관계자 및 초당적 협력의 조정이 필요합니다.
성공적인 샌드박스를 위한 협력
최근 기술과 연방 기관 간의 긴장된 소통으로 인해 라데마허는 기능적인 연방 샌드박스를 만들기 위해 협력적인 분위기를 조성하는 것이 필수적이라고 믿습니다.
“접근 방식은 대립적이기보다는 협력적이어야 합니다. 기관은 샌드박스를 실시간으로 규제를 개선할 기회로 보고, 산업 참가자와 함께 책임 있는 혁신을 촉진하는 정책을 개발해야 합니다. 은행 규제 기관과 재무부의 참여도 디지털 자산이 더 넓은 금융 시스템에 책임 있게 통합되도록 하는 데 가치가 있을 수 있습니다.”라고 그는 말했습니다.
이를 달성하려면 규제 목표를 조화시키고 명확한 경계를 설정하기 위한 초당적 접근이 필요합니다. 입법자 및 규제 기관과의 산업 협력은 샌드박스가 소비자를 보호하면서 책임 있는 혁신을 촉진할 수 있음을 보여주는 데 필수적입니다.
“그 성공은 궁극적으로 혁신과 규제 사이의 다리 역할을 하는지, 아니면 추가적인 복잡성의 층이 되는지에 달려 있습니다.”라고 라데마허는 결론지었습니다.
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