비트코인은 2009년 마지막 큰 불황 이후 생겨났지만, 이번에는 게임의 규칙이 바뀌었다.
미국 경제학자들은 이제 미국의 경기 침체가 일어날 가능성이 있는지, 시작되었는지 아직 시작하지 않았는지, 아니면 경기 침체를 어떻게 정의해야 하는지에 대해 합의를 할 수 없는 모양새다.
연방준비제도는 현재 8.5%에 달하는 높은 인플레이션과 싸우기 위해 공격적인 재정긴축 정책을 계속 추진하고 있어 지속적인 경기 위축 가능성이 어느 때보다 높은 것으로 나타났다.
해당 시나리오가 사실이거나 곧 일어날 일이라면, 암호화폐와 비트코인에 어떤 의미를 가져올까?
어떤 경기 침체?
최근까지 경기 침체는 국내총생산(GDP)의 2분기 연속 하락을 의미했다. 미국 경제가 2분기 연속 국내총생산(GDP) 하락 궤도에 오른 가운데 백악관 블로그는 “경제학자들은 어떻게 경제가 침체기에 있는지 판단하는가”라고 질문했다.
답변: 어떤 척도로 판단하든 GDP의 2분기 연속 하락을 보일 경우에 해당한다.
백악관에 따르면, 경기 침체는 노동 시장, 지출, 생산, 소득을 포함한 “데이터를 전체적으로 살펴봄”으로써 파악되어야 한다고 밝혔다. 미국 국립경제연구국(NBER)은 무엇을 평가하고 있는지 결정하기 위해 “정해진 규칙이나 임계치” 없이 그 연구를 수행한다.
경기침체라는 단어가 무의미하게 잠식되면서, 미국 경제학자들은 그들이 선택한 어떤 의미에 근거해 그들이 좋아하는 어떤 입장도 자유롭게 토론할 수 있다.
당신의 불황을 현명하게 선택하라
지난 몇 달 동안 경제학자들과 업계 리더들은 경기 침체가 일어날 가능성이 있는지 없는지에 대한 분석을 제공하기 위해 방송사와 언론사에 다양한 의견을 내놓았다. CNBC는 분석을 통해 그들이 최근에 받았던 대립된 의견들 중 일부만을 요약했다.
존스 홉킨스 대학의 응용경제학 교수인 스티브 행크는 미국이 큰 쇠퇴를 향해 가고 있다고 굳게 믿고 있다. 그는 “우리는 2023년에 엄청난 불황을 겪을 것”이라고 방송사에 말했다.
노벨 경제학상을 수상한 경제학자 리처드 탈러는 전적으로 반대했다. 탈러에 따르면, 미국은 “경기 침체와 비슷한 어떤 것”에도 들어가지 않고 있다고 밝혔다.
예일 대학의 스티븐 로치는 CNBC에 경기 침체가 다가오고 있다고 믿지만 1980년대 초만큼 심각하지는 않을 것이라고 덧붙였다.
잠재적인 혼란을 해소하기 위해, 스틴 야콥슨은 시청자들에게 미국이 명목상 경기 침체로 향하고 있는 것은 아니라고 말했다.
한편, 찰스 슈왑의 리즈 앤 손더스는 경기 침체가 연착륙보다 더 가능성이 높다고 밝혔다.
연착륙 시 충돌 시나리오
연착륙은 연방준비제도가 인플레이션이 경기 침체를 일으키지 않고 하락할 수 있는 시나리오를 설명하기 위해 사용하는 용어이다. 그 개념은 점점 더 현실의 근거가 없는 환상처럼 들리기 시작했다.
제롬 파월은 8월 26일 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 연설에서 연착륙이 포기되었음을 암시하는 것처럼 보였다. 연준은 이제 “성장 침체”를 의미하는 것으로 널리 이해되는 지속적인 “트렌드 이하의 성장”을 추구할 것이다.
연준은 명확성을 위해 실업률이 높아질 때까지 재정긴축 조치를 지속할 것이며, 정부와 국가경제연구국은 경기 침체가 있다는 사실을 계속 부인하고 있다.
비트코인과 R-word
비트코인은 전년도 금융위기에 이어 2009년 마지막 경기침체 사이클에서 탄생했다. 만약 미국 경제가 다시 한번 공식적으로 불황 또는 불황과 같은 환경에 있다고 묘사될 수 있다면, 그것은 비트코인의 생애 첫 번째 미국 경기 침체가 될 것이다.
비트코인이 이런 종류의 경제 환경에 어떻게 반응하는지가 암호화폐 헤드의 주요 관심사이며, 현재까지 징후는 잘 드러나지 않는 것으로 보인다.
경제학자나 정치인들이 어떻게 R-word를 정의하든 비트코인 가격은 높거나 낮다. BTC는 현재 11월 사상 최고치인 69,044달러에서 71%나 하락했다. 암호화폐도 연초 대비 57% 하락했고, 직전 30일 동안 14.8% 하락세를 보였다.
비트코인은 결코 경제나 전통 시장의 경제 문제에 영향을 받지 않는 것으로 보이며, 해당 이슈에 대한 논쟁은 계속되고 있다.
에릭 월과 같은 전폭적인 비트코인 지지자들은 그저 비트코인이 “파격 할인” 수준 또는 그와 비슷한 상황이라고 주장했으며, 암호화폐 업계도 같은 입장을 표명했다. 앞서 마이크 맥글론 블룸버그 수석 애널리스트는 지난달 비트코인이 대규모 할인 가격으로 거래되고 있다고 언급했다.
금융 서비스 회사인 찰스 슈왑에 따르면, 암호화폐 업계 밖에서는 63%의 거래자들이 약세를 나타내는 등 덜 낙관적이다.
암호화폐계의 많은 사람들이 가지고 있는 지배적인 논리는 비트코인이 높은 인플레이션 환경에서 매우 잘 작동할 것이라는 것이다.
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