암호화폐 시장의 흐름을 오랫동안 설명해 온 널리 사용되는 “4년 주기” 이론이 더 이상 유효하지 않을 수 있습니다.
최근 블로그 게시물에서 비트멕스 공동 창립자이자 Maelstrom의 CIO인 아서 헤이즈는 4년 주기가 이번 강세장에서 작동하지 않을 것이라고 주장했습니다. 그는 조건이 근본적으로 다르기 때문이라고 믿습니다.
미중 통화정책 중요성
헤이즈는 비트코인의 가격이 이제 반감기나 시장 성숙도가 아닌 글로벌 통화 공급의 변화에 의해 결정된다고 믿습니다. 그는 주요 국가들이 통화 긴축을 시작할 때만 비트코인의 가격이 하락할 것이라고 말했습니다.
Sponsored헤이즈는 주목해야 할 주요 국가로 미국과 중국을 꼽습니다. 그의 견해에 따르면, 비트코인의 가격은 항상 미국 달러와 중국 위안의 유동성에 크게 영향을 받아왔습니다.
- 2009-2013: 2008년 금융 위기 이후, 미국과 중국은 대규모 유동성 주입을 시작했습니다. 미국은 무제한 양적 완화를 시작했고, 중국은 신용 기반 인프라 지출을 확대했습니다. 2013년까지 이러한 확장 정책은 연준과 중국 인민은행에 부담을 주었습니다.
- 2013-2017: 두 번째 주기는 중국 위안의 유동성 급증에 의해 촉진되었습니다. 이더리움의 출현과 ICO 붐은 암호화폐가 이 유동성 주입의 직접적인 혜택을 받게 했습니다.
- 2017-2021: COVID-19 팬데믹과 일치한 세 번째 주기는 미국의 유동성에 의해 주도되었습니다. 미국 정부는 1930년대 뉴딜 이후 가장 큰 정부 보조금을 시행했습니다. 당시 중국은 반암호화폐 정책을 추구했지만, 이는 가격 상승에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 이 주기도 2021년 말 연준의 긴축 정책으로 끝났습니다.
새로운 동력, 포퓰리즘
헤이즈는 정치적 포퓰리즘을 네 번째이자 현재 주기의 핵심 특징으로 식별합니다. 그는 조 바이든 대통령과 도널드 트럼프 대통령 모두 자산 가격 상승 문제를 해결하기 위해 같은 해결책, 즉 돈을 더 찍어내는 방법을 사용했다고 주장합니다.
트럼프는 최근 미국 연방기금 금리를 1%로 낮추고 주택 담보 대출 금리를 낮춰 주택 자산에서 수조 달러를 언락하자고 주장했습니다.
아서 헤이즈는 또한 시진핑 중국 국가주석이 현재의 심각한 디플레이션 상태에서 벗어나고 싶어한다고 언급했습니다. 그는 중국이 경제적 압박이 너무 심해질 때 돈을 찍어내는 경향이 있다고 말합니다. 그는 중국이 적극적으로 통화 완화를 추구하지 않더라도, 적어도 미국이 그렇게 하는 것을 방해하지 않을 것이라고 예측합니다.
비트코인 가격 2026년 하락할까?
“4년 주기”에 따르면, 비트코인의 가격은 2025년 말에 하락하기 시작해야 합니다. 그러나 헤이즈는 현재의 유동성 환경에서 그러한 예측을 하기 어렵다고 주장하며, 이번에는 4년 주기가 작동하지 않을 것이라고 믿습니다.
아서 헤이즈만이 이러한 견해를 가진 것은 아닙니다. 다른 암호화폐 전문가들도 비슷한 의견을 내놓고 있습니다. 비트와이즈의 CIO 매튜 호건은 최근 4년 주기가 끝났다고 말했습니다. 그는 비트코인의 가격이 2026년까지 긍정적으로 유지된다면 이 이론은 공식적으로 휴식할 수 있다고 덧붙였습니다.
암호화폐 분석 회사 K33 리서치는 비트코인이 소수의 소매 투자자가 아닌 구조적 힘에 의해 가격이 결정되는 단계에 진입했다고 말했습니다. K33의 연구 책임자 베틀 룬데는 그레이스케일이 이더리움 제품에 스테이킹을 추가하면 ETF에 대한 관심이 증가할 수 있다고 말했습니다.
그는 또한 시장이 재개되면 알트코인에 대한 관심이 증가할 수 있다고 언급했습니다. 이는 비트코인의 가격이 유지되거나 상승할 가능성이 높다는 것을 시사합니다.
