알트코인 시즌은 아직 오지 않았지만, 거래자들은 초기 신호를 주시하고 있습니다. 특정 DeFi 부문이 두드러지는데, 이는 바로 탈중앙화 거래소입니다. 고래들이 약세장 동안 DEX 토큰을 매수하고 있으며, 비트코인이 주춤할 때에도 독자적으로 움직일 수 있음을 보여줍니다.
다음 알트코인 시즌이 도래하면, 이는 이미 초기 리더십 특성을 보여주는 몇 안 되는 그룹 중 하나입니다. 이유를 알아보겠습니다!
이유 1, DEX 거래 비중 CEX 현물과 선물 대비 계속 상승
DEX 시장은 올해 내내 입지를 다져가고 있습니다.
현물 DEX 거래량은 글로벌 현물 거래량의 비중으로 측정되며, 2022년 9월 5.4%에서 2025년 11월 21.19%로 증가했습니다. 2025년 6월에는 37.4%로 최고 기록을 찍었습니다. 이는 전체 시장이 약세일 때도 사용자들이 더 많은 현물 활동을 온체인으로 옮기고 있음을 보여줍니다.
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파생상품 활동도 같은 이야기를 전합니다.
DEX-to-CEX 영구계약 비율은 2024년 11월 2.05%에서 이번 달 11.7%로 급등했으며, 이는 지금까지의 최강 수치입니다. 더 많은 거래자들이 거래소 기반 영구계약보다 온체인 영구계약을 선택할 때, 이는 DEX 시스템에 대한 신뢰가 상승하고 있음을 시사합니다.
이러한 강점에도 불구하고, DEX 토큰 카테고리는 지난 주에 3.9% 하락했습니다. 반면 CEX 토큰은 동일한 정도로 상승했습니다. 이 격차는 과소평가를 지적하며, 투자 심리가 개선되면 DEX 토큰이 따라잡을 여지를 줍니다.
그래서 이 하위 카테고리는 거래자들이 주요 자산에서 벗어날 때 가장 먼저 체크하는 곳 중 하나가 됩니다.
이유 2, 고래들 주요 DEX 토큰 조용히 매집
DEX 전용 가격 움직임은 표면적으로는 약해 보이지만, 대형 지갑들은 꾸준히 매수하고 있습니다. 고래와 메가 고래들은 지난 30일 동안 횡보하거나 하락한 가격에도 불구하고 주요 DEX 이름들에 대해 매수량을 늘렸습니다.
유니스왑(UNI)은 30일 동안 3.4% 하락했지만, 메가 고래들은 보유량을 11.66% 증가시켰습니다. 상위 100개 주소는 현재 898만 UNI를 보유하고 있으며, 이는 거래소 공급이 감소하는 동안 강한 매집을 보여줍니다.
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아스터(ASTER)는 30일 동안 거의 변동이 없으며 0.9% 증가했습니다. 하지만 고래 신호는 더욱 강력합니다. 고래 보유량은 133% 증가했고, 최상위 주소는 2.87% 더 많은 공급을 추가했습니다. 리테일 지갑은 계속해서 매도하고 있지만(거래소 순유입이 녹색으로 표시), 고래의 초기 포지셔닝은 가격이 따르기 전에 섹터가 전환되는 첫 번째 신호입니다.
팬케이크스왑(CAKE)은 30일 동안 5.4% 하락했지만, 상위 100개 주소 (메가 고래)들은 보유량을 40.51% 증가시켰습니다.
이 세 가지 독립적인 DEX 생태계에서 나타나는 패턴은 하나의 공통 메시지를 전달합니다: 대형 보유자들은 약세 동안 노출을 늘리고 있으나, 탈출하지 않고 있습니다.
섹터가 온체인 채택 증가와 고래 수요 증가를 동시에 보일 때, 이는 위험 선호가 돌아올 때 가장 초기 수혜자 중 하나가 되는 경우가 많습니다.
이유 3, 비트코인 정체 시 DEX 토큰 다른 움직임
월간 상관관계 경향은 주요 DEX 토큰이 더 이상 비트코인과 동조 움직이지 않음을 보여줍니다. 상관관계는 두 가격이 함께 움직이는 정도를 측정하는 피어슨 상관계수를 의미합니다. 값이 음수일 때, 두 가격은 반대 방향으로 움직입니다.
SponsoredUNI는 비트코인과의 경미한 부정적 상관관계를 –0.13로 보입니다. ASTER는 –0.57로 더 강한 부정적인 수치를 보이며, 이는 비트코인이 주도하는 시장에서 드뭅니다.
이는 비트코인이 후퇴할 때 이 토큰들은 즉시 따라가지 않는 경우가 많음을 의미합니다. 때로는 독립적으로 움직이기 때문에 초기 투기적 흐름을 끌어들이기도 합니다. 이러한 독립성은 알트코인 회전의 초기 신호 중 하나입니다.
차트도 같은 견해를 지지합니다.
ASTER의 12시간 차트는 20기간과 50기간의 EMA(지수 이동평균) 간 하락 교차가 완료된 것을 보여줍니다. 이후 하락 세력이 감소하고 있습니다. 비트코인과의 부정적 상관관계를 가진 토큰이 하락 교차 이후 하락 압력이 약해질 때, 시장 상황이 반전되면 반등할 첫 후보가 됩니다.
EMA는 최근 가격 캔들에 더 많은 가중치를 부여하는 이동 평균입니다.
UNI는 약한 상단 추세선을 가진 작은 페넌트 내부에서 거래되고, 두 개의 접점만 있습니다. 6.91달러를 돌파하면 8.06달러, 그 다음 10.26달러가 열립니다. 하지만 온-밸런스 볼륨(OBV)의 확인이 필요합니다. OBV는 거래량 흐름을 측정하며, 상승 전환 없이 이탈은 자주 실패합니다. 그러나 기술적 구조는 고래 매집과 부정적 상관관계 배경과 일치합니다.
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이러한 조합은 고래 매수, 하락 세력 감소, 가격 분리로 초기 알트코인 선도주들이 더 큰 사이클을 시작하기 전의 정확히 같은 행동을 나타냅니다.
하지만 알트코인 시즌은 아직 시작 안 했다
블록체인센터의 알트코인 시즌 지수에 따르면, 현재 점수는 33으로, 참된 알트코인 시즌을 알리는 75의 기준점보다 훨씬 낮습니다.
지수에 따르면, 지난 알트코인 시즌 발생 이후 63일이 지났고, 시즌 간 평균 간격은 67일입니다. 이는 회전이 보통 시작되는 창에 가깝지만, 아직 도달하지 못했습니다.
비트코인 점유율이 여전히 높아, 비트코인이 암호화폐의 자금 흐름을 대부분 통제하고 있습니다. 알트코인 시즌이 형성되려면 두 가지가 함께 일어나야 합니다:
- 전체 암호화폐 시가총액이 증가해야 합니다.
- 비트코인 점유율이 동시에 하락해야 합니다.
이 조합은 트레이더들이 비트코인에서 알트코인으로 자금을 이동하고 있음을 보여줍니다. 그때만이 섹터가 지속 가능한 방식으로 돌파할 수 있습니다.
이번 사이클에서 그러한 변화가 일어난다면, DEX 토큰들이 초기 파동을 이끌 수 있는 가장 강력한 사례 중 하나가 됩니다. 이미 거래량 비중 상승, 꾸준한 고래 수요, 비트코인과의 부정적 상관관계를 보여주고 있습니다. 이는 종종 먼저 회전하는 섹터에서 나타나는 특징입니다.
