아베 DAO는 성과가 저조한 L2 인스턴스의 50% 이상을 종료하고, 거버넌스 프레임워크를 재구성하며, GHO를 강화하기 위해 1억 달러 이상을 배치할 준비를 하고 있습니다.
이는 아베를 온체인 대출의 선두로 다시 이끌거나 디파이 커뮤니티 내에서 전례 없는 논란을 일으킬 수 있는 중대한 순간이 될 수 있습니다.
SponsoredACI, L2 50% 종료 제안
아베 찬 이니셔티브(ACI)의 “State of the Union” 보고서는 솔직한 그림을 그립니다. 디파이 시장의 격동기와 내부 도전 과제 이후, 아베(AAVE)는 TVL, 수익, 시장 점유율, 대출량 등 주요 지표에서 선두를 달리고 있습니다. 아베의 연간 수익은 1억 3천만 달러로 경쟁사의 현금 보유액을 초과합니다. 토크노믹스 개선과 AAVE 토큰 바이백 프로그램도 생태계 성장에 기여했습니다.
그러나 ACI의 보고서는 몇 가지 문제점도 강조합니다.
첫째, 레이어-2 (L2) 전략에 관한 것입니다. 아베의 L2 전략은 한때 성공의 주요 동력이었으나, 이제는 목적에 맞지 않습니다. 아베의 L2 및 대체 L1 인스턴스의 절반 이상이 경제적으로 실현 가능하지 않습니다. 연초부터의 데이터에 따르면, 아베의 수익의 86.6% 이상이 메인넷에서 발생하고 있어, 나머지는 부차적인 임무에 불과합니다.
이러한 근거로 ACI는 성과가 저조한 네트워크를 종료할 것을 제안합니다. DAO는 중요한 차별점을 가진 주요 네트워크에 투자해야 합니다.
둘째, ACI는 “친화적인 포크” 프레임워크의 전면적인 개편을 추진하고 있습니다. 대부분의 경우 TVL과 수익 면에서 인상적이지 않았습니다. 일부 경우에는 공격자들이 이를 악용하여 아베에 피해를 입혔습니다. 이는 스파크에서 볼 수 있습니다.
Sponsored“친화적인 포크 모델은 좋은 의도를 가졌으나 실행이 잘못되어, DAO가 이러한 포크에 너무 친절하여 DAO에 거의 이익이 없었습니다,”라고 보고서는 명시합니다.
셋째, 인스턴스 모델은 초기 버전에서는 스마트한 혁신이었으나, 아베 V3 코드베이스의 최신 버전에서는 높은 비용 때문에 구식이 되었습니다. 따라서 ACI는 향후 인스턴스에 대한 추가 개발이나 성장 노력을 배정하지 말 것을 제안합니다. 프라임 인스턴스를 제외하고는 말입니다.
합리적이지만 위험한 결정
ACI의 논리는 현재 상황에서 합리적입니다. 온체인 대출은 수익률이 낮은 사업입니다. 여러 체인에 분산된 TVL은 높은 인건비와 인센티브 비용을 초래합니다. 대부분의 수익은 여전히 메인넷에서 발생합니다. 운영을 간소화하면 특정 이점을 가진 네트워크에 자원을 집중하여 비즈니스 성과를 향상시킬 수 있습니다. 이 접근 방식은 운영 비용을 효과적으로 줄일 것입니다.
그러나 이 “종료” 결정은 정치적 및 커뮤니티 위험을 수반합니다. L2 생태계/파트너가 반대할 수 있으며, 해당 체인의 사용자가 이탈할 수 있고, TVL이 일시적으로 감소할 수 있습니다. 따라서 구현 로드맵에서 신중한 고려가 필요합니다.
보고서에서 특히 주목할 만한 방향은 ACI가 GHO 스테이블코인을 성장 전략의 핵심으로 두는 것입니다. ACI는 AAVE 바이백 프로그램을 유지하며 GHO의 개발을 우선시합니다. 이 프로그램은 향후 18개월 동안 주당 약 50만 달러에서 100만 달러의 구매를 포함할 것입니다. ACI는 파트너십 프로그램을 위해 1억 달러 이상의 준비금을 배치하고, BTC/ETH/AAVE로 담보된 GHO 신용 한도를 활성화할 것입니다.
목표는 명확합니다: GHO를 DAO의 더 높은 수익 마진의 원동력으로 변모시키는 것입니다. 이는 스테이블코인 CDP를 통해 낮은 마진 대출 모델에서 높은 마진 모델로 전환할 것입니다. 효과적으로 실행된다면, 이는 DAO의 수익을 크게 증가시키고 AAVE의 평가를 지원할 수 있습니다.
아베는 견고한 재정적 기반과 온체인 대출에서의 지배력으로 잘 자리 잡고 있습니다. GHO의 엄청난 잠재력은 탈중앙화 금융의 미래를 형성할 역사적 기회를 제공합니다. 그러나 TVL 감소나 커뮤니티 반발의 단기적 위험은 여전히 발생할 수 있습니다.
