비트코인(BTC) 거래자들은 올해 잭슨홀 경제 심포지엄을 유난히 주의 깊게 지켜보고 있습니다.
시장 내러티브는 중앙은행가들의 연례 모임이 비트코인과 같은 위험 자산에 중요한 순간이 될 가능성에 집중하고 있습니다.
잭슨홀, 비트코인 유동성 시장 영향
잭슨홀 심포지엄은 글로벌 시장을 흔들어온 오랜 역사를 가지고 있습니다. 이번에는 유동성 역학, 인플레이션 압력, 정책 기대가 충돌하면서, 일부 분석가들은 와이오밍에서의 연준 메시지가 비트코인에 대한 잠재적인 상승 촉매제가 될 수 있다고 보고 있습니다.
벤 버냉키는 2010년에 양적 완화(QE)를 신호하기 위해 이를 사용했으며, 제롬 파월의 2022년 연설은 매파적 톤으로 주식을 급락시켰습니다.
분석가들은 이러한 역사적 전례가 암호화폐 시장이 주의 깊게 지켜봐야 하는 이유를 강조한다고 주장합니다.
“잭슨홀은 시장의 방향을 바꾼 중요한 발언의 장소였습니다. 8월 말 연준이 주는 신호는 유동성 흐름과 위험 선호도를 형성합니다. BTC가 ‘유동성 바로미터’라는 사실은 잭슨홀이 비트코인에 매우 중요하다는 것을 의미합니다.” – 암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 케렘 설명.
후속 분석에서 케렘은 8월 22일 파월의 연설이 9월 금리 인하에 얼마나 가까운지를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것이라고 덧붙였습니다.
이달 말 핵심 PCE 데이터 발표와 결합하여, 이 이벤트는 가을로 향하는 위험 자산의 경로를 그리는 데 도움이 될 수 있습니다.
잭슨홀 주변의 역사적 패턴은 시장 기대에 추가적인 무게를 더합니다. 오라클럼 캐피탈은 지난 7년 동안 거의 모든 잭슨홀 회의가 조정으로 이어졌으며, 2023년만이 유일한 예외였다고 강조했습니다.
그 해, 파월은 인플레이션에 대한 승리를 선언하고 금리 인하가 다가오고 있음을 신호하여 시장을 상승시켰습니다.
“7월 FOMC를 재확인하고 다소 매파적인 메시지는 시장에 반영되지 않았습니다. 이는 정기적인 8월-9월 매도 촉매제가 될 수 있습니다. 그러나 파월이 비둘기파로 돌아선다면, 주식에 큰 상승을 가져올 수 있으며, 그러한 경우 또 다른 사상 최고치가 확실합니다.” – 그들은 작성.
강세 결과 가능성
모든 분석가들이 변동성을 준비하는 것은 아닙니다. 일부는 거시경제 조건이 올해 잭슨홀이 비트코인에 긍정적인 이벤트가 될 수 있다고 주장합니다.
캐피탈 플로우는 3개월 비농업 고용(NFP) 추세가 긍정적이며, 일관된 일자리 창출을 보여주고 있다고 지적했습니다.
한편, PCE, CPI, PPI와 같은 인플레이션 지표는 모두 상승세를 보였습니다, 인플레이션 스왑은 3% 이상에 위치해 있습니다.
동시에, 신용 스프레드는 사이클의 최저점으로 좁혀져, 시장이 스트레스를 반영하지 않고 있음을 시사합니다.
“성장과 인플레이션이 가속화되고 있습니다… 연준은 50bp의 금리 인하를 선물 시장에 반영되도록 허용했습니다.” – 캐피탈 플로우 작성.
캐피탈 플로우는 이것이 정책 오류를 나타내며, 긍정적인 유동성 충격을 만들어 자산 가격을 상승시킨다고 주장했습니다.
이는 연준이 잭슨홀에서 급격한 매파적 전환을 피하는 한, 유동성 역학이 비트코인과 주식을 계속 지원할 수 있음을 의미합니다.
연준 의장은 시장을 안심시키고 인플레이션에 대한 신뢰를 유지하는 균형을 찾는 데 긴장을 겪을 것입니다.
한편, 연준이 너무 비둘기파적이라면, 투자자들이 정책이 지나치게 완화적이라고 의문을 제기하면서 장기 금리가 상승할 수 있습니다. 그러나 너무 매파적이라면, 시장은 빠르게 위험을 재평가하여 주식, 채권, 암호화폐 전반에 걸쳐 변동성을 촉발할 수 있습니다.
결과는 톤에 달려 있을 수 있습니다. 7월 FOMC의 매파적 반복은 ‘정기적인 8월-9월 매도’를 촉발할 위험이 있습니다. 한편, 비둘기파적 놀라움은 위험 자산의 또 다른 상승을 촉발할 수 있습니다.
비트코인의 단기 방향은 그 자체의 펀더멘털보다는 금요일 와이오밍에서의 파월의 발언에 더 의존할 수 있습니다.
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