아베(AAVE)는 주요 비수탁 유동성 프로토콜로, 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 주요 플레이어로 자리 잡았으며, DeFi 대출 시장 점유율의 약 절반을 통제하고 있습니다.
그러나 2025년의 광범위한 강세장 속에서 암호화폐 시장이 들떠 있는 가운데, 아베 내에서 전체 시장에 심각한 영향을 미칠 수 있는 여러 우려가 나타나고 있습니다.
아베 디파이 지배력과 시장 통제 위험
디파이라마(DefiLlama)의 데이터에 따르면, 아베의 총예치량(TVL)은 367억3000만달러입니다. 이는 총 759억8000만달러 TVL의 거의 50%에 해당합니다. 또한, 프로토콜의 TVL은 지난주 400억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
이러한 지배적인 위치는 아베를 탈중앙화된 신용 시스템의 ‘중추’로 만들며, 사용자가 중개자 없이 자산을 빌리고 대출할 수 있도록 합니다. 그러나 이 중심적인 역할은 아베가 문제를 겪을 경우 전체 시장에 파급 효과를 일으킬 수 있음을 의미합니다.
그러나 무엇이 잘못될 수 있을까요? 중요한 우려 중 하나는 프로토콜의 거버넌스 내에서의 영향력 집중입니다.
이전에 폴리곤 재단의 창립자이자 CEO인 산딥 네일왈은 아베의 거버넌스 구조에 대한 우려를 표명했습니다. 그는 프로토콜이 한 개인(창립자인 스타니 쿨레초프)에 의해 운영된다고 강조했습니다.
네일왈은 쿨레초프가 제안과 투표에 대한 상당한 통제력을 가지고 있으며, 개인적인 선호에 따라 플랫폼을 운영한다고 언급했습니다.
“그는 또한 나머지 투표자들에게 자신의 제안에 따라 투표하도록 위협합니다 (폴리곤 제안 후 개인적으로 이야기한 사람들). 이는 그가 이미 막대한 위임 투표권을 가지고 있을 때입니다,”라고 그는 작성했습니다.
사용자 기반 구성은 아베의 취약성을 더욱 증폭시킵니다. 카이코 리서치의 데이터에 따르면, 2025년에는 10만 달러 이상의 담보를 보유한 대형 사용자가 2023년 29%에서 37%로 증가했습니다. 반면, 1000달러 미만의 예금을 가진 소형 사용자는 지난 2년 동안 15%에서 12%로 감소했습니다.
“10만 달러 이상의 담보를 가진 사용자는 2023년 29%에서 2025년 초 37%로 증가했으며, 10만 달러에서 100만 달러 담보 그룹은 26%로, 100만 달러 이상 그룹은 11%로 각각 약 4포인트 증가했습니다. 시간이 지남에 따라 대형 예금자의 성장은 주로 1000달러에서 1만달러 예금을 가진 소형 예금자의 감소로 이어졌습니다,”라고 카이코는 언급했습니다.
이러한 고액 자산 참가자들 간의 권력 집중은 유동성 충격과 프로토콜 불안정성의 잠재력을 높입니다. 이러한 사용자가 대량으로 인출하거나 청산 이벤트에 직면할 경우, 그 영향은 상호 연결된 DeFi 플랫폼 전반에 걸쳐 반향을 일으킬 수 있습니다.
마지막으로, 과도한 확장도 중요한 위험을 초래합니다. 아베의 16개 체인에 걸친 배포는 운영 자원을 압박하고 있습니다. 유명 분석가인 디파이 이그나스는 X에서 이러한 확장 중 일부가 손실을 보고 운영되고 있어 재정적 및 기술적 위험을 증가시킨다고 강조했습니다.
“우리는 L2 포화 상태에 도달했습니다: 아베는 16개 체인에 배포되었지만, 새로운 배포는 손실을 보고 운영되고 있습니다 (소네이움, 셀로, 리니아, zkSync, 스크롤),”라고 게시물에 적혀 있습니다.
이러한 위험의 영향은 아베 자체를 넘어섭니다. DeFi의 가장 지배적인 플레이어 중 하나로서, 거버넌스 실패, 사용자 집중, 과도한 확장에서 비롯된 어떤 혼란도 탈중앙화 대출에 대한 신뢰를 약화시키고 더 넓은 생태계를 불안정하게 만들 수 있습니다. 따라서 이러한 도전에 대처하는 것이 아베에게 중요합니다.
비인크립토 웹사이트에 포함된 정보는 선의와 정보 제공의 목적을 위해 게시됩니다. 웹사이트 내 정보를 이용함에 따라 발생하는 책임은 전적으로 이용자에게 있습니다.
아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.
